Data pekerjaan non-pertanian diumumkan: Pasar Amerika Serikat menyambut periode kunci kebijakan

Setelah rilis data penggajian non-pertanian, meskipun ekspektasi pasar telah disesuaikan, situasi keseluruhan masih sangat tidak pasti. Dengan bertahapnya perkembangan sejumlah acara blockbuster, pertengahan Januari hingga akhir bulan telah menjadi periode kritis yang menentukan arah pasar. Data non-farm payrolls yang lemah untuk bulan ini, dengan peningkatan hanya 5 orang, jauh di bawah ekspektasi, tetapi tingkat pengangguran secara tak terduga turun menjadi 4,4%.

Laporan penggajian non-pertanian menyebabkan guncangan pasar

Rilis data non-farm payrolls menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan baru pada bulan tersebut jauh lebih rendah dari yang diharapkan, dan data untuk Oktober hingga November juga direvisi turun tajam. Kumpulan data ini segera menghancurkan ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Januari, dan kemungkinan penurunan suku bunga 25 basis poin bulan itu anjlok dari ekspektasi menjadi hanya 5%. Ini diikuti oleh pasar menyesuaikan jadwal yang diharapkan untuk penurunan suku bunga berikutnya, dengan penurunan suku bunga pertama ditunda hingga pertengahan tahun.

Penyesuaian ekspektasi inflasi juga cukup jelas. Ekspektasi inflasi untuk tahun depan turun menjadi 4,2%, terendah sejak Januari 2025, sementara ekspektasi inflasi jangka panjang naik sedikit menjadi 3,4%. Pembentukan ulang ekspektasi ini mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap momentum pertumbuhan ekonomi dan juga meletakkan dasar untuk perubahan kebijakan berikutnya.

Perusahaan keuangan dan teknologi telah menjadi fokus musim pelaporan keuangan

Menjelang pertengahan Januari, bank-bank besar AS akan memulai siklus rilis pendapatan mereka untuk kuartal keempat tahun 2025. JPMorgan Chase dijadwalkan menjadi yang pertama mengungkapkan hasilnya sekitar 13 Januari, diikuti oleh raksasa keuangan seperti Wells Fargo dan Goldman Sachs. Laporan keuangan lembaga-lembaga kelas berat ini akan secara langsung mencerminkan kondisi operasi industri keuangan dan prospek masa depan selama setahun terakhir.

Selain industri perbankan, laporan keuangan perusahaan seperti Delta Air Lines dan TSMC juga menjadi fokus perhatian pasar. Kinerja perusahaan-perusahaan ini dianggap sebagai jendela penting untuk menguji kebutuhan sisi konsumen dan industri teknologi, dan akan memberikan dasar praktis bagi pasar untuk menilai fundamental ekonomi.

Intervensi kebijakan dan risiko peradilan memperburuk volatilitas pasar

Sekitar 13 Januari, pemerintahan Trump mengambil serangkaian tindakan agresif terhadap Federal Reserve. Departemen Kehakiman meluncurkan penyelidikan kriminal terhadap Ketua Federal Reserve Powell, sementara pemerintah juga mencoba meloloskan undang-undang untuk mengunci batas suku bunga kartu kredit pada 10%. Pemerintahan Trump bahkan berencana untuk menempatkan kroni ke dalam Dewan Gubernur Federal Reserve dalam upaya untuk memaksa suku bunga diturunkan sebesar 3 poin persentase.

Pergerakan ini memicu reaksi kekerasan di pasar, dengan saham bank anjlok dan indeks dolar AS turun ke 98,7. Ketidakpastian lingkungan kebijakan telah meningkat secara signifikan, yang juga menjadi pemicu penting untuk fluktuasi pasar berikutnya.

Tarif dan operasi pemerintah mengancam prospek jangka panjang

Pada 14 Januari, Mahkamah Agung akan memutuskan kasus tarif pemerintahan Trump, yang melibatkan hingga $ 1500 miliar. Jika putusan itu tidak menguntungkan Gedung Putih, pemerintah perlu mengembalikan lebih dari $ 100 miliar dalam tarif dan bunga terkait, yang akan memberikan pukulan fatal bagi kebijakan ekonomi inti pemerintahan Trump. Bahkan dalam menghadapi kekalahan dalam kasus ini, Gedung Putih siap menggunakan alat hukum alternatif untuk memperpanjang kebijakan tarif, menunjukkan obsesi pemerintah dengan strategi tarif. Hasil putusan tersebut akan secara langsung mempengaruhi tren inflasi AS dan laju pemotongan suku bunga di masa depan oleh Federal Reserve.

Sementara itu, pemerintah AS menghadapi risiko penutupan lagi pada 31 Januari. Meskipun Kongres telah mencapai kesepakatan untuk memperpanjang operasi pemerintah hingga akhir bulan, masih ada perbedaan inti atas perpanjangan kebijakan kredit pajak Obamacare. Sekitar 22 juta orang Amerika mungkin menghadapi penggandaan premi medis mereka sebagai hasilnya, dan jika kesepakatan tidak tercapai pada akhir bulan, Amerika Serikat akan menghadapi putaran baru penutupan pemerintah.

Jalinan serangkaian peristiwa penting ini telah menempatkan pasar di bawah berbagai tekanan setelah rilis data penggajian non-pertanian. Baik itu kebijakan moneter, kebijakan fiskal, atau lingkungan peraturan, ada ketidakpastian signifikan yang akan sangat mempengaruhi tren pasar di masa depan.