Memahami Crypto Crash: Mengapa Pasar Jatuh pada 29 Januari

Kejatuhan kripto pada 29 Januari bukanlah kebetulan. Bitcoin anjlok ke $84,48 ribu dengan penurunan 24 jam sebesar 5,36%, sementara Ethereum turun menjadi $2,82 ribu (-6,45%) dan Dogecoin turun menjadi $0,12 (-6,71%). Di balik angka-angka ini terdapat badai kekuatan ekonomi yang sempurna: imbal hasil obligasi yang melonjak, kebijakan moneter yang ketat, dan ketidakpastian makro yang meluas yang membuat investor melarikan diri ke tempat yang aman.

Imbal hasil Treasury memicu risk-off: Domino pertama dalam kehancuran kripto hari ini

Lonjakan imbal hasil Treasury AS berfungsi sebagai katalis utama untuk kehancuran kripto. Ketika pengembalian obligasi pemerintah naik, investor segera mengalokasikan kembali modal dari aset spekulatif ke instrumen yang lebih aman. Rotasi ini mempercepat arus keluar likuiditas dari pasar digital, mengintensifkan tekanan jual secara keseluruhan.

Dampaknya melampaui kripto saja. Ekuitas—khususnya saham teknologi—mengalami pelemahan yang signifikan karena pasar yang lebih luas menetapkan harga kembali terhadap biaya pinjaman yang lebih tinggi. Aksi jual bersamaan ini menunjukkan betapa terjalin cryptocurrency dengan sistem keuangan tradisional.

Sinyal Hawkish Federal Reserve Memperkuat Tekanan

Komunikasi Federal Reserve baru-baru ini tentang penurunan suku bunga yang lebih sedikit pada tahun 2025 menambah lapisan risiko penurunan lainnya. Investor telah memperhitungkan potensi bantuan moneter; sebaliknya, mereka menerima sinyal yang mengarah ke sesak yang berkepanjangan. Meningkatnya angka pengangguran dan data ekonomi yang kuat memperparah kekhawatiran inflasi, meyakinkan pasar bahwa The Fed akan mempertahankan sikap restriktifnya lebih lama dari yang diantisipasi sebelumnya.

Sepanjang sejarah, periode kebijakan moneter yang ketat secara konsisten terbukti tidak menguntungkan untuk aset padat modal dan bergantung pada risiko seperti cryptocurrency. Ketika uang menjadi mahal untuk dipinjam dan diperoleh, investor yang kekurangan imbal hasil memangkas eksposur kepemilikan yang bergejolak.

Bagaimana Ketidakpastian Makro Memperkuat Krisis Kripto

Di luar suku bunga dan imbal hasil, kekhawatiran fiskal struktural membentuk kembali perilaku investor. Pertanyaan seputar lintasan pengeluaran pemerintah, defisit yang membengkak, dan arah kebijakan fiskal telah menciptakan postur defensif. Pemain yang menghindari risiko secara sistematis mengurangi eksposur ketika ketidakpastian berlaku, dan kripto—menjadi kelas aset paling spekulatif—menyerap tekanan jual yang tidak proporsional.

Beberapa pelaku pasar percaya arus masuk modal jangka pendek dapat menghidupkan kembali momentum dalam beberapa minggu mendatang. Namun, hambatan musiman seperti musim pajak dan tenggat waktu pendanaan pemerintah menimbulkan risiko penurunan, berpotensi mengekstraksi likuiditas tambahan dari pasar yang sudah tegang.

Sifat Saling Berhubungan dari Penurunan Pasar Saat Ini

Ekuitas yang berdekatan dengan kripto telah mencerminkan kehancuran kripto, menggarisbawahi keterkaitan ekosistem. Aksi jual hari ini melampaui pola teknis atau indikator sentimen. Ini mencerminkan realokasi modal global, dinamika kurva imbal hasil, dan ekspektasi ekonomi yang berubah secara fundamental.

Intinya tetap lugas: kehancuran kripto berasal dari konvergensi kekuatan—imbal hasil obligasi yang lebih tinggi, ekspektasi suku bunga yang terus-menerus, dan hambatan ekonomi—yang secara sistematis merugikan aset berisiko. Minggu-minggu mendatang akan menentukan apakah likuiditas stabil atau terus terkuras, menyiapkan panggung untuk potensi pemulihan atau konsolidasi lebih lanjut.