Evolusi Staking Ethereum pada tahun 2026: Dari Eksperimen Produk ke Wajib Institusional

Selama setahun terakhir, staking Ethereum telah berkembang dari strategi khusus menjadi alat inti untuk manajemen aset institusional. Ini tidak hanya mengubah cara investor memegang ETH tetapi juga membentuk kembali kerangka kerja manajemen risiko untuk aset kripto. Pada tahun 2026, staking tidak lagi menjadi konfigurasi opsional tetapi pilihan standar untuk eksposur ETH institusional – di balik ini adalah dorongan segitiga inovasi produk, kejelasan peraturan, dan peningkatan infrastruktur.

Pada akhir Januari 2026, harga Ethereum turun menjadi $2,81K, menandai penurunan 24 jam sebesar -6,19%, menyoroti perlunya alokasi jangka panjang. Dalam konteks inilah permintaan investor institusional untuk produk staking menjadi lebih mendesak - tidak mengejar keuntungan jangka pendek, tetapi mencari sumber pendapatan yang stabil.

Terobosan Struktur Staking Penuh: Eropa Diverifikasi, AS akan Diikuti

Peluncuran penawaran Ethereum yang dipertaruhkan penuh oleh WisdomTree pada bulan Desember menandai momen penting dalam industri ini. Produk ini terdaftar di bursa Eropa seperti SIX, Euronext, dan Xetra, menggunakan stETH Lido sebagai aset dasar, dan semua aset ETH 100% dipertaruhkan. Keputusan ini mungkin tampak sederhana, tetapi melibatkan pertimbangan operasional dan peraturan yang kompleks.

Menurut kepala hubungan kelembagaan di Lido Ecosystem Foundation, proses peluncuran produk memakan waktu lebih dari satu tahun dan melibatkan sekitar 450 tinjauan teknis dan kepatuhan. Terobosan utamanya adalah bahwa produk yang sepenuhnya dipertaruhkan dapat memastikan likuiditas yang cukup melalui token yang dipertaruhkan likuid sambil memenuhi kebutuhan penebusan T+1 atau T+2.

Banyak ETF dan ETP Ethereum yang ada mengadopsi strategi staking parsial – memegang persentase tertentu dari ETH yang tidak dipertaruhkan sebagai respons terhadap tekanan penebusan. Biaya desain ini cukup besar: jika hasil tahunan atas staking sekitar 3% dan produk hanya mempertaruhkan 50% dari ETH, investor secara efektif menyerahkan setengah dari hasil. Produk yang sepenuhnya dipertaruhkan menghilangkan pengenceran hasil ini, sementara sekitar $10 miliar dalam likuiditas stETH memberikan dukungan yang cukup untuk penawaran bursa Eropa.

Pasar AS menuju jalur yang sama. VanEck telah mengumumkan peluncuran ETF Ethereum yang dipertaruhkan penuh, yang diharapkan akan menerima persetujuan peraturan pada pertengahan 2026, yang akan semakin mempercepat inovasi produk di pasar AS.

Obsesi Institusional dengan Imbal Hasil: Dari Pengejaran Harga ke Fokus Ekonomi

Profesional industri menunjukkan bahwa fokus investor institusional secara fundamental telah bergeser dari melacak fluktuasi harga menjadi berfokus pada imbal hasil riil. Hal ini tercermin dalam evolusi desain produk staking.

Ekonomi staking jaringan Ethereum telah menjadi elemen sentral dari keputusan investasi. Ketika suatu produk mencapai alokasi aset penuh melalui staking likuid, setiap investor menerima hasil penuh yang dihasilkan oleh jaringan. Ini kontras dengan risiko konsentrasi staking bursa – bursa besar dapat memusatkan risiko pada validator tunggal, dan jika terjadi kegagalan, dampaknya tidak terukur.

Arus masuk bersih dana institusional yang berkelanjutan, terutama melalui Lido, menunjukkan bahwa investor mengadopsi pola pikir alokasi multi-tahun daripada pola pikir perdagangan jangka pendek. Ini adalah tanda nyata kematangan pasar.

Kerangka peraturan secara bertahap diklarifikasi: Eropa mengatur nada, dan Amerika Serikat mengikuti

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) cenderung rasional dalam pendekatannya terhadap produk yang dijaminkan selama setahun terakhir. Alih-alih memikirkan apakah staking itu sendiri harus ada, fokuslah pada bagaimana produk disusun. Kunci dari pergeseran pemikiran peraturan ini adalah membedakan antara verifikasi tingkat protokol (tata kelola jaringan Proof-of-Stake) dan produk investasi yang berhadapan dengan konsumen.

Eropa telah menyelesaikan validasi ini dengan produk seperti WisdomTree. Rute regulasi di Amerika Serikat diharapkan bertahap – pertama mengakui legitimasi produk yang dijaminkan sepenuhnya dan kemudian membuka jalan bagi derivatif staking yang lebih kompleks. Rencana kemajuan untuk institusi seperti VanEck bergantung pada proses regulasi ini, tetapi trennya jelas.

Peningkatan Infrastruktur: Lido v3 dan repositori staking asli berpenggerak dua roda

Fase berikutnya dari ekosistem staking didorong oleh dua pilar teknologi utama: protokol Lido v3 dan Native Staking Vaults.

Lido v3 memberi investor institusional kemampuan penyesuaian yang belum pernah terjadi sebelumnya – kemampuan untuk memilih operator node, kustodian, dan bahkan memutuskan kapan harus mencetak stETH. “Arsitektur opsional” ini sangat penting bagi manajer aset besar yang membutuhkan kontrol penuh dan fleksibilitas atas konfigurasi.

Pustaka staking asli menyediakan jalur lain: ETH dapat dipertaruhkan langsung di perpustakaan, dan kemudian memilih untuk mencetak token likuiditas jika likuiditas diperlukan. Desain pemisahan ini sangat menarik bagi institusi yang sensitif terhadap biaya dan berbasis data karena struktur biaya yang lebih transparan, proses yang lebih jelas, dan penghindaran ketidakpastian pajak untuk token likuiditas pada saat standar pajak AS belum jelas.

Fondasi yang mendasari semua ini adalah manajemen risiko yang terdiversifikasi – Lido bertindak sebagai lapisan perantara yang menyebarkan staking ke sekitar 800 node validator, berbeda dengan staking terpusat di bursa. Pengendalian kegagalan node individu dan ketahanan jaringan telah menjadi referensi penting untuk seleksi institusional.

Sinyal jangka panjang dari siklus ekonomi staking

Terlepas dari tekanan saat ini pada harga Ethereum ($2,81K, -6,19%), alokasi staking institusional semakin cepat. Ini adalah “pilih dengan kaki Anda” klasik – investor menunjukkan niat sebenarnya mereka dengan arus masuk bersih yang konsisten dan perilaku penguncian jangka panjang.

Staking bukan lagi tempat pengujian bagi para ahli teknologi tetapi alat standar dalam manajemen portofolio. Alasan yang mendasari pergeseran ini terletak pada stabilitas dan prediktabilitas hasil jaringan Ethereum – bahkan di pasar beruang, hasil staking memberi investor arus kas deterministik.

Pada akhir tahun 2026, institusi memperkirakan produk Ethereum yang dipertaruhkan penuh akan menjadi tolok ukur pasar baru daripada outlier. Kepemilikan ETH yang tidak dipertaruhkan secara bertahap akan dilihat sebagai modal yang kurang dimanfaatkan – terutama ketika bursa Eropa arus utama seperti SIX dan Euronext telah memverifikasi kelayakan model ini, dan pasar AS pasti akan mengikutinya.

Ketika evolusi produk berubah dari “apakah akan mempertaruhkan” menjadi “bagaimana mengoptimalkan staking”, industri telah memasuki siklus baru. Kisah Ethereum pada tahun 2026 adalah pengungkapan penuh dari perubahan struktur transaksi ini.