Bitcoin Menurun Menuju $89.000 Sementara Emas Melanjutkan Tren Kemenangan—Apa Kata Para Ahli

Pasar cryptocurrency mengirimkan sinyal campuran karena logam mulia mendominasi headline dengan reli mereka yang tak kenal lelah. Sementara itu, Bitcoin telah menetap di sekitar $88.280 saat ini, sekitar 30% di bawah puncaknya pada Oktober. Divergensi ini memicu perdebatan sengit di antara analis pasar terkemuka tentang apakah cerita pertumbuhan terbaik crypto sedang memudar atau sekadar berhenti sejenak untuk bernafas.

Reli Logam Mulia Mencapai Puncak Baru

Kompleks logam mulia menunjukkan pertunjukan yang mengesankan selama perdagangan terakhir, dengan emas naik ke $4.930 per ons dan perak menguat 3,7% menjadi $96. Pergerakan ini merupakan kelanjutan dari tren yang lebih luas yang membuat banyak pendukung crypto menggaruk kepala. Dalam 14 bulan terakhir sejak kemenangan administrasi Trump dalam pemilihan November 2024, perbandingan menjadi sangat mencolok: perak melonjak 205%, emas 83%, Nasdaq 24%, dan S&P 500 17,6%—sementara Bitcoin tetap datar, turun 2,6%.

Sebagai konteks, harga Bitcoin saat ini sekitar $88.280 setara dengan sekitar $7.357 per bulan jika dihitung secara tahunan. Performa modest ini sangat kontras dengan apa yang diharapkan oleh para pendukung crypto bahwa pasar akan menuju ke tahun 2025.

Perdebatan Narasi Adopsi: Apakah Bitcoin Kehilangan Keunggulannya?

Jim Bianco, kepala Bianco Research, percaya bahwa industri mungkin sedang menghadapi pivot fundamental. Dia berargumen bahwa cerita adopsi Bitcoin yang sudah lama “tidak berfungsi lagi,” menyarankan bahwa pelaku pasar perlu menemukan narasi menarik baru sebelum momentum dapat dilanjutkan.

Namun, Eric Balchunas dari Bloomberg menanggapi dengan perspektif historis. Dia menunjukkan bahwa Bitcoin naik dari di bawah $16.000 selama kedalaman musim dingin crypto 2022 ke puncaknya di Oktober sebesar $126.000—sebuah kenaikan 300% dalam waktu hanya 20 bulan. “Apa yang kamu mau? Keuntungan tahunan 200% tanpa jeda?” tanya Balchunas secara retoris.

Alih-alih sebuah tesis adopsi yang rusak, Balchunas mengaitkan jeda saat ini pada pengambilan keuntungan oleh pemegang jangka panjang—yang dia gambarkan secara warna-warni sebagai “IPO diam-diam” Bitcoin. Dia mencatat bahwa investor awal yang memegang selama satu dekade atau lebih mulai melikuidasi posisi mereka, termasuk satu contoh mencolok di mana seorang pemegang menjual lebih dari $9 miliar BTC pada Juli 2025 untuk merealisasikan keuntungan bertahun-tahun yang terkumpul.

Kelemahan Bulanan Bitcoin Menutupi Kekuatan Jangka Panjang

Meskipun data bulanan menunjukkan Bitcoin berjuang—turun sekitar 2,6% sejak pertengahan November 2024—konteks yang lebih luas penting. Balchunas mengingatkan bahwa hanya di November 2024, Bitcoin memberikan pengembalian 122% secara tahunan, secara signifikan mengungguli emas. Kelemahan saat ini, katanya, mencerminkan logam “bermain kejar-kejaran” setelah bertahun-tahun underperformance.

Ini menciptakan paradoks menarik: investor secara bersamaan frustrasi dengan aksi jangka pendek Bitcoin dan merasa nyaman dengan trajektori multi-tahun-nya. Harga saat ini di sekitar $88.280 terasa mengecewakan bagi mereka yang menyaksikan puncak $126.000, tetapi mewakili apresiasi luar biasa bagi mereka yang memiliki horizon waktu satu dekade.

XRP Menguat Meski Pasar Crypto Lebih Luas Mengalami Kemerosotan

Sementara Bitcoin mengkonsolidasi, token XRP Ripple menunjukkan ketahanan yang modest, mencatat kenaikan 1,23% selama 30 hari terakhir. Lebih penting lagi, ETF spot XRP yang terdaftar di AS telah menarik masuk dana bersih sebesar $91,72 juta bulan ini—mengikuti tren penarikan berkelanjutan dari ETF Bitcoin. Ini menunjukkan bahwa segmen tertentu dari pasar crypto sedang menarik minat investor baru meskipun Bitcoin menunggu waktu.

Divergensi Menandakan Pasar Sedang Matang

Performa yang terpisah antara kelas aset warisan (logam mulia) dan cryptocurrency menunjukkan pasar yang sedang matang di mana narasi berbeda bergantian memimpin. Lonjakan spektakuler emas dan perak mencerminkan permintaan lindung nilai terhadap inflasi dan ketidakpastian makro. Pause Bitcoin menunjukkan bahwa angin angin adopsi memang melambat karena adopsi institusional utama mencapai plateau.

Apakah Bitcoin akan menemukan narasi baru seperti yang disarankan Bianco, atau apakah fase konsolidasi ini bersifat sementara seperti yang diimplikasikan Balchunas, tetap menjadi pertanyaan utama bagi investor crypto yang menavigasi tahun 2025.