Pasar Bear Extended Bitcoin terhadap Emas: Pola Sejarah Menunjukkan Kelemahan Mungkin Terus Berlanjut

Bitcoin sedang mengalami pasar bearish yang nyata terhadap emas, dengan pergerakan pasar terbaru menantang narasi “emas digital” yang telah lama memikat imajinasi investor. Per Januari 2026, hubungan antara kedua aset ini telah berubah secara dramatis, menandakan potensi hambatan bagi cryptocurrency dalam beberapa bulan mendatang.

Analisis Teknis: Rasio BTC terhadap Emas Menunjukkan Penurunan Berkepanjangan

Gambaran teknis mengungkapkan penurunan tajam dalam posisi kompetitif Bitcoin. Rasio BTC terhadap emas saat ini berada di angka 18.46, jauh di bawah rata-rata pergerakan 200 minggu sebesar 21.90—menunjukkan selisih 17% dari tren jangka panjang. Penurunan ini dimulai pada November 2025, menandai awal dari periode kinerja yang mungkin berkepanjangan di bawah ekspektasi.

Dari puncaknya pada Desember 2024 mendekati 40.9, Bitcoin telah kehilangan sekitar 55% nilainya relatif terhadap emas. Sementara itu, Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $88.25K, turun 12.95% sejak awal tahun, sementara emas melanjutkan tren bullish-nya, mencapai rekor tertinggi baru mendekati $4,900 per ons dan mencatat kenaikan sekitar 12% untuk tahun ini. Divergensi ini mencerminkan pergeseran fundamental dalam preferensi investor menuju aset safe-haven tradisional dibandingkan cryptocurrency.

Siklus Pasar Bearish Historis: Membandingkan 2018, 2022, dan Penurunan Saat Ini

Pasar bearish masa lalu memberikan konteks yang menyedihkan untuk kondisi saat ini. Selama pasar bearish 2022, rasio BTC terhadap emas jatuh lebih dari 30% di bawah rata-rata pergerakan 200 minggu dan tetap tertekan selama lebih dari satu tahun. Siklus 2017-2018 menyaksikan penurunan yang lebih parah sebesar 84% dalam nilai Bitcoin terhadap emas, dengan 2022 mencatat penurunan sebesar 77%.

Penurunan saat ini sebesar 55%, meskipun signifikan, masih kurang parah dibandingkan dengan precedent historis tersebut. Jika pola berulang, pasar bearish ini bisa bertahan jauh di bawah rata-rata pergerakan 200 minggu hingga akhir 2026, menunjukkan bahwa investor menghadapi periode berkepanjangan dari kelemahan relatif Bitcoin dibandingkan aset tradisional.

Performa Jangka Panjang: Emas Mengungguli Bitcoin

Mengamati kerangka waktu yang lebih luas memperkuat pergeseran ini. Dalam lima tahun terakhir, emas memberikan sekitar 160% pengembalian, sedikit mengungguli kenaikan Bitcoin sebesar 150%. Baik dalam pandangan satu tahun maupun lima tahun, logam mulia ini memberikan pengembalian yang lebih unggul, melemahkan daya tarik Bitcoin sebagai penyimpan nilai alternatif selama siklus ini.

Implikasi Pasar dan Hubungan dengan Pemangkasan Suku Bunga

Faktor eksternal memperparah tantangan Bitcoin. Kenaikan harga minyak—dengan WTI dan Brent crude melonjak 12% bulan ini—mengancam mempercepat inflasi, yang berpotensi menunda jadwal pemangkasan suku bunga Federal Reserve. Para pendukung Bitcoin telah mengandalkan pemangkasan suku bunga yang akan datang untuk mengangkat pasar, menjadikan tekanan inflasi sebagai masalah utama bagi sentimen kripto.

Lingkungan pasar bearish ini mencerminkan konvergensi faktor: kelemahan teknis relatif terhadap emas, precedent historis yang menunjukkan kinerja berkepanjangan di bawah ekspektasi, dan hambatan makroekonomi yang membatasi katalisator pemulihan jangka pendek. Apakah Bitcoin dapat membalik tren pasar bearish ini tergantung pada apakah kondisi makroekonomi berubah dan apakah investor tradisional kembali percaya diri terhadap aset digital dibandingkan safe-haven yang sudah mapan seperti emas.