Apa yang Diprediksi Jason Calacanis dan Tiga Miliarder Teknologi untuk 2026: Kenaikan Harga Tembaga, Lemahnya Minyak, Crypto Membentuk Ulang Pasar

Dalam episode terbaru dari “All-In Podcast,” empat kapitalis ventura terkemuka dan pemimpin industri—Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg, dan David Sacks—berkumpul untuk membahas tesis investasi dan prediksi pasar untuk tahun 2026. Calacanis, yang menjadi host acara bersama Palihapitiya, Friedberg, dan Sacks, memimpin percakapan yang luas yang menyentuh politik, teknologi, komoditas, dan kelas aset tertentu. Wawasan kolektif mereka mengungkapkan sikap optimistis terhadap beberapa logam industri dan pasar berkembang, dikombinasikan dengan pandangan pesimis terhadap energi tradisional dan stabilitas fiskal tingkat negara bagian.

Bayangan Pajak Kekayaan California: Panggilan Bangun Rp. 500 Triliun

Percakapan dibuka dengan kekhawatiran ekonomi mendesak: usulan pajak kekayaan di California. Sacks, yang baru saja pindah ke Texas, menjelaskan bahwa negara bagian sedang mengumpulkan tanda tangan untuk menempatkan usulan tersebut di pemilihan 2026, yang membutuhkan sekitar 850.000 tanda tangan. Kelompok memperkirakan bahwa jika langkah ini maju, dapat memicu pelarian modal besar-besaran, dengan sekitar separuh kekayaan kena pajak yang diproyeksikan di California terancam. Palihapitiya mengakui paradoksnya—secara terbuka menyatakan akan “tetap dan berjuang,” sambil secara bersamaan melihat properti di luar negara bagian. Host memperkirakan bahwa individu kaya yang sudah meninggalkan California mewakili sekitar Rp. 500 triliun kekayaan bersih gabungan, sebuah pendarahan yang mengancam kesehatan fiskal jangka panjang negara bagian.

Sacks menunjukkan bahwa bahkan jika pajak kekayaan gagal dalam pemungutan suara, ancaman saja sudah menciptakan ketidakpastian yang terus-menerus. Pajak 5% yang diusulkan atas keuntungan saham yang belum direalisasi bisa secara efektif memiskinkan pengusaha dengan kepemilikan yang tidak likuid. Lebih mengkhawatirkan lagi, bagi pendiri dengan struktur kontrol suara super, metode perhitungan pajak ini bisa membesar-besarkan kekayaan bersih mereka secara signifikan—mengubah pajak nominal 5% menjadi beban efektif 25% hingga 50%. Mekanisme ini, kata Sacks, kemungkinan mendorong tokoh-tokoh terkemuka seperti Larry Page dan Sergey Brin untuk mempertimbangkan meninggalkan California. Polymarket, platform prediksi, sebelumnya memperkirakan peluang 45% agar langkah ini lolos, tetapi peluangnya melonjak menjadi 80% setelah politisi seperti Ro Khanna dan Bernie Sanders mendukungnya.

Taruhan Strategis Raksasa Teknologi: Huawei, Polymarket, dan Revolusi AI

Saat ditanya memilih prediksi bisnis utama mereka untuk 2026, keempat ahli mengungkapkan pandangan yang tajam berbeda namun saling melengkapi. Friedberg mendukung Huawei, mengutip kemitraan perusahaan yang semakin dalam dengan SMIC dan strategi pengembangan chip yang agresif. Ia memprediksi kinerja Huawei akan melampaui ekspektasi Barat, menempatkan perusahaan teknologi China ini sebagai pemain penting di pasar semikonduktor global. Pilihan kedua Friedberg adalah Polymarket, platform pasar prediksi yang telah berkembang dari tempat perdagangan niche menjadi alat media dan wawasan yang lebih luas. Ia memperkirakan pertumbuhan yang pesat, terutama setelah kemitraan Polymarket dengan NYSE dan integrasi yang diantisipasi dengan platform seperti Robinhood, Coinbase, dan Nasdaq.

Palihapitiya fokus pada komoditas dasar: tembaga. Ia menyoroti kegunaan universal tembaga di pusat data, manufaktur semikonduktor, dan sistem pertahanan. Pada tingkat konsumsi saat ini, ia memperingatkan, dunia menghadapi kekurangan pasokan kritis—sekitar 70% di bawah permintaan pada tahun 2040. Ketidakseimbangan struktural ini menempatkan tembaga sebagai aset yang siap “meledak” di era fragmentasi geopolitik dan reshoring rantai pasokan.

Sacks memperkirakan pembalikan dramatis di pasar IPO. Setelah bertahun-tahun perusahaan memilih tetap swasta, ia memprediksi 2026 akan memicu pergeseran besar, dengan triliunan dolar kapitalisasi pasar baru mengalir ke pasar publik. Ia mengaitkan perubahan ini dengan “boom Trump” dan pemulihan kepercayaan di pasar publik.

Jason Calacanis memilih Amazon sebagai pilihan utamanya, mengutip peran pionir perusahaan dalam otomatisasi korporat. Ia berpendapat bahwa Amazon akan menjadi perusahaan besar pertama di mana robot dan sistem otomatis menghasilkan lebih banyak keuntungan daripada karyawan manusia. Calacanis menunjuk pada anak perusahaan logistik Amazon, Zoox, yang membuat kemajuan stabil dalam kendaraan otonom, dikombinasikan dengan otomatisasi gudang besar di kota seperti Austin, di mana pengiriman hari yang sama telah menjadi rutinitas.

Sisi Gelap: Pemenang Berubah Menjadi Pecundang

Analisis kelompok terhadap pecundang bisnis tahun 2026 memberikan gambaran yang menyedihkan. Friedberg menyoroti pemerintah negara bagian sebagai korban terbesar, memperingatkan bahwa kewajiban pensiun yang meningkat dan pemborosan, penipuan, serta penyalahgunaan yang terekspos akan memicu krisis fiskal di seluruh negeri. Palihapitiya menargetkan sektor SaaS perusahaan, memprediksi bahwa perusahaan yang menjual solusi perangkat lunak berlisensi ke perusahaan besar akan mengalami pendarahan pendapatan. Sementara perusahaan masih membutuhkan perangkat lunak, ia berpendapat, revolusi AI akan meruntuhkan ekonomi “pemeliharaan” dan “migrasi”—dua aliran pendapatan yang saat ini menyumbang 90% dari pendapatan perusahaan SaaS.

Sacks menegaskan kembali California sendiri, memprediksi bahwa ancaman pajak kekayaan dan overregulasi akan mempercepat keluarnya bisnis dan modal. Calacanis mengidentifikasi pekerja kulit putih muda Amerika sebagai pecundang, mencatat bahwa perusahaan semakin memilih otomatisasi posisi entry-level dengan AI daripada berinvestasi dalam pelatihan lulusan baru. Namun Friedberg memperkenalkan dimensi budaya, menyarankan bahwa kesulitan merekrut sebagian berasal dari pergeseran generasi dalam etika kerja dan keterampilan organisasi di kalangan pekerja Gen Z—fenomena yang mungkin berawal selama pandemi COVID-19.

Kesepakatan Transformatif dan Taruhan Kontra Arus

Panel membahas struktur kesepakatan yang muncul dan kemungkinan mendominasi 2026. Sacks menunjuk pada terobosan besar dalam asisten pengkodean dan platform penggunaan alat, memprediksi lonjakan serupa dengan ledakan chatbot akhir 2022. Friedberg menawarkan sudut pandang geopolitik, memprediksi konflik Rusia-Ukraina akan mencapai resolusi pada 2026, membawa stabilitas regional yang lebih besar. Palihapitiya memperkenalkan tesis baru: Perjanjian lisensi IP akan melampaui M&A tradisional saat perusahaan menghadapi pengawasan antitrust yang semakin ketat. Penggabungan skala besar semakin dilarang, katanya, memaksa perusahaan mengejar teknologi dan talenta melalui kesepakatan lisensi—seperti kolaborasi Google-Character.ai, Microsoft-OpenAI, dan Nvidia-Grok.

Calacanis memprediksi sebuah kesepakatan mega senilai lebih dari Rp. 750 triliun, melibatkan salah satu raksasa teknologi (Apple, Meta, Microsoft, atau Amazon) yang mengakuisisi startup berfokus AI. Meski banyak perusahaan AI lebih memilih melakukan IPO, ia berpendapat bahwa tawaran akuisisi yang tak tertahankan akan muncul. Ia juga menyarankan bahwa Presiden Trump mungkin menginstruksikan regulator untuk “membuat M&A hebat lagi,” sebuah perubahan kebijakan yang penting untuk menjaga daya saing Amerika.

Prediksi kontra paling berani menghasilkan perhatian terbesar. Palihapitiya membuat dua prediksi mencengangkan: pertama, bahwa SpaceX akan bergabung dengan Tesla daripada mengejar IPO independen, memungkinkan Elon Musk mengkonsolidasikan kedua perusahaan unggulan di bawah satu struktur kepemilikan. Kedua, ia mengusulkan bahwa bank sentral akan mempelopori paradigma aset kripto terkendali untuk menggantikan emas dan Bitcoin—mata uang digital yang tahan kuantum dan dikendalikan secara kedaulaan yang tidak dapat dengan mudah diawasi oleh negara lawan atau sekutu. Langkah ini, katanya, mencerminkan pengakuan bank sentral terhadap keterbatasan emas dan volatilitas Bitcoin.

Sacks mengutip paradoks Jevons untuk berargumen bahwa AI akan meningkatkan, bukan menurunkan, permintaan terhadap pekerja pengetahuan. Saat biaya pembuatan kode menurun, masyarakat akan menciptakan perangkat lunak secara eksponensial lebih banyak, membutuhkan tim pengembang yang lebih besar. Demikian pula, biaya scan yang menurun akan memperbanyak pencitraan radiologi, membutuhkan lebih banyak radiolog untuk menafsirkan hasil yang dihasilkan AI. Narasi pengangguran, katanya, melewatkan potensi penciptaan pekerjaan.

Friedberg memprediksi bahwa keruntuhan rezim Iran akan menyebabkan ketidakstabilan, bukan menstabilkan, Timur Tengah. Banyak yang melihat Iran sebagai kekuatan yang mengganggu, tetapi ia berpendapat Iran sebenarnya menyediakan keseimbangan. Penghapusannya akan memicu perebutan kekuasaan baru di antara aktor regional (UAE, Arab Saudi, Qatar), terutama setelah solusi dua negara Palestina. Akibatnya, ia menyarankan, akan jauh lebih buruk dari yang diperkirakan.

Aset Mana yang Melonjak dan Mana yang Jatuh

Untuk aset dengan performa terbaik di 2026, Friedberg mengulangi Polymarket, mengutip efek jaringan yang meledak dan penggantian fungsi media tradisional. Palihapitiya mendukung keranjang logam penting, didukung oleh lonjakan permintaan struktural terhadap tembaga. Sacks memilih perluasan siklus super teknologi, yakin bahwa lingkungan makroekonomi yang menguntungkan akan mendorong kenaikan. Ia mencatat bahwa prediksi terbaru Atlanta Fed memperkirakan pertumbuhan GDP kuartal keempat sebesar 5,4%, dengan Palihapitiya menyarankan tingkat tahunan penuh bisa mencapai 5% hingga 6,2%—prestasi luar biasa di bawah demokrasi dan kapitalisme.

Calacanis, yang mengamati bahwa konsumen akan memiliki uang sisa dalam ekonomi yang berkembang pesat, bertaruh pada platform spekulasi dan perjudian seperti Robinhood, Polymarket, PrizePicks, dan Coinbase. Ia berpendapat bahwa investor ritel akan mengalihkan modal berlebih ke taruhan berisiko tinggi dan berpotensi tinggi.

Pecundang terburuk menceritakan kisah yang sama mencoloknya. Sacks menyoroti real estate mewah di California, mengharapkan tekanan penjualan yang intens karena ancaman pajak kekayaan. Palihapitiya memprediksi minyak dan hidrokarbon akan mengalami penurunan tak terelakkan, didorong oleh tren elektrifikasi dan penyimpanan energi. Ia memproyeksikan harga minyak akan turun ke $45 per barel daripada rebound ke $65. Friedberg menargetkan Netflix dan saham media tradisional, beralasan bahwa syarat pembuat konten Netflix yang keras (biaya plus 10%) akan menjauhkan talenta top, memaksa perusahaan melakukan akuisisi atau menghadapi penurunan koleksi konten. Pembuat konten independen dan jurnalisme warga, katanya, sedang membongkar dominasi media tradisional.

Calacanis memilih dolar AS, mengutip utang nasional yang meledak dan potensi kenaikan anggaran militer sebesar 50%. Tekanan fiskal ini mengancam nilai dolar, mendorong investor ke komoditas seperti emas, perak, dan tembaga.

Perhitungan Politik: Pemenang dan Pecundang di 2026

Lanskap politik akan mengalami perubahan besar, setuju kelompok tersebut. Friedberg menyoroti Democratic Socialists of America (DSA) sebagai pemenang politik terbesar, mengklaim gerakan ini mengambil alih Partai Demokrat sama seperti MAGA membentuk kembali GOP. Palihapitiya memilih siapa saja yang berkomitmen untuk melawan pemborosan, penipuan, dan penyalahgunaan, memprediksi sikap anti-korupsi ini akan terbukti efektif secara politik. Sacks mempromosikan “Boom Trump” sebagai pemenang utama, menunjuk pada penurunan inflasi (2,7%), pertumbuhan GDP kuartal ketiga yang solid (4,3%), defisit perdagangan di level terendah 2009, dan penghematan hipotek sekitar Rp. 3.000.000 per rumah tangga. Ia memprediksi pemotongan suku bunga sebesar 75 hingga 100 basis poin hingga Juni dan gelombang pengembalian pajak pada April, yang semuanya akan mengubah sentimen politik.

Kelompok ini memprediksi pertumbuhan GDP yang kuat, dengan perkiraan berkisar dari Friedberg 4,6% hingga Palihapitiya 5% hingga 6,2% sebagai batas atas. Calacanis awalnya ragu antara JD Vance dan “Momen Mamdani” (mengacu pada sosialis muda Demokrat seperti Walikota NYC Zohran Mamdani) sebelum memilih yang terakhir, percaya bahwa pengabaian Trump terhadap kekhawatiran kelas pekerja secara tidak sengaja menciptakan ruang bagi kebangkitan sosialis.

Pecundang politik muncul dengan kejelasan yang sama. Sacks mengidentifikasi sentris Demokrat, berargumen bahwa ideologi sosialis kini mendominasi basis Demokrat, memaksa moderat untuk bergerak ke kiri melalui tantangan utama. Palihapitiya menyatakan bahwa Doktrin Monroe sudah usang, menegaskan bahwa filosofi kebijakan luar negeri Trump—dominan hemisfer, hubungan transaksional, dan intervensi proaktif terhadap kartel narkoba dan imigrasi—menggantikan paradigma lama. Friedberg memprediksi bahwa industri teknologi akan menjadi kambing hitam di kedua kubu politik, dengan pemilihan tengah tahun 2026 berfungsi sebagai referendum atas pengaruh dan perilaku Big Tech.

Menghubungkan Teknologi dan Populisme

Saat percakapan berakhir, muncul ketegangan seputar posisi politik industri teknologi. Friedberg memperingatkan bahwa sektor teknologi menghadapi backlash populis dari kiri dan kanan, mencatat bahwa beberapa senator Republik yang baru ditemuinya mengungkapkan ketidakpercayaan mendalam terhadap perusahaan teknologi dan pemimpinnya. Sacks membalas bahwa MAGA mewakili sekutu alami untuk teknologi, karena keduanya menghargai hak properti dan inovasi. Ia menyesalkan bahwa perusahaan teknologi salah langkah dengan mendanai penyebab kiri dan melakukan sensor di bawah tekanan era Biden, menyarankan bahwa sesi “kebenaran dan rekonsiliasi” dengan konservatif kini menjadi penting. Calacanis setuju bahwa sebagian besar akan kehilangan centrist Demokrat, memperkuat tema bahwa 2026 akan menjadi tahun pergeseran politik dan ekonomi yang cepat.

Episode All-In Podcast ini menegaskan konsensus di antara kapitalis ventura berpengaruh: prospek 2026 bergantung pada siklus komoditas, pergeseran geopolitik, dampak bersih AI terhadap pekerjaan, dan lanskap politik yang jauh lebih fragmentaris dan volatil dibanding masa lalu. Jason Calacanis dan rekan-rekannya memposisikan portofolio mereka untuk kenaikan tembaga, inovasi kripto, dan penurunan struktural energi minyak dan media tradisional—serta bersiap menghadapi gejolak politik yang akan mengubah alokasi modal dan aliran talenta selama bertahun-tahun mendatang.