Grayscale Mengajukan Permohonan ke SEC untuk Mengubah Zcash Trust Menjadi Spot ETF

Grayscale, pengelola aset cryptocurrency terkemuka, telah mengambil langkah signifikan untuk memperluas akses institusional ZEC dengan mengajukan pernyataan pendaftaran Form S-3 ke Securities and Exchange Commission (SEC). Pengajuan ini mengungkapkan niat perusahaan untuk mengubah Grayscale Zcash Trust menjadi ETF spot, menandai tonggak lain dalam pergeseran industri cryptocurrency menuju produk keuangan arus utama.

Rincian Pengajuan SEC: Memahami Struktur Konversi

Permohonan konversi formal, yang diajukan pada akhir November, mengusulkan untuk mencantumkan produk yang telah diubah tersebut di NYSE Arca dengan simbol ticker baru “ZCSH,” dengan nama resmi menjadi “Grayscale Zcash Trust ETF.” Menurut pengajuan SEC, setiap unit keranjang yang terdiri dari 10.000 saham akan membutuhkan sekitar 817.0998 token ZEC. Saat ini, ZEC diperdagangkan di harga $388,87, sehingga nilai implisit dari setiap keranjang sekitar $317.000—jauh lebih tinggi dari ambang batas $90.000 yang sering dirujuk dalam konversi ETF serupa.

Pengajuan ini mengungkapkan rincian operasional penting: Coinbase Custody akan berfungsi sebagai kustodian dana, memastikan penyimpanan aset yang aman, sementara Coinbase telah ditunjuk sebagai broker utama. Kombinasi ini mewakili kerangka kerja institusional yang kokoh, memanfaatkan pengalaman luas Coinbase dalam kustodian aset digital dan infrastruktur perdagangan.

Kebijakan Penebusan dan Fleksibilitas Masa Depan

Struktur trust ini didirikan sebagai trust statutory Delaware, dengan tujuan utama mencerminkan kinerja harga ZEC sambil memperhitungkan biaya pengelolaan dan kewajiban terkait. Saat ini, kerangka ETF mendukung penebusan tunai saja—artinya investor dapat keluar dari posisi dengan menerima USD daripada token ZEC fisik. Namun, pengajuan ini menunjukkan bahwa penebusan fisik mungkin akan tersedia di masa depan, tergantung pada perolehan persetujuan regulasi yang diperlukan dan kondisi pasar.

Fleksibilitas ini mencerminkan bagaimana produk kripto tingkat institusional berkembang, menyeimbangkan persyaratan regulasi dengan preferensi investor terhadap kenyamanan operasional.

Apa Makna Konversi Ini bagi Ekosistem ZEC

Perubahan dari struktur trust tradisional menjadi ETF spot membawa implikasi yang signifikan. Dengan beralih ke status ETF, produk ini mendapatkan efisiensi pajak yang lebih baik, persyaratan investasi minimum yang lebih rendah untuk investor institusional, dan potensi dimasukkan ke dalam portofolio investasi arus utama. Pencantuman di NYSE Arca meningkatkan profil Zcash dalam keuangan tradisional, menandakan kepercayaan yang semakin besar terhadap utilitas dan keamanan jangka panjang ZEC.

Dengan Coinbase Custody dan infrastruktur tingkat institusional yang mendukung konversi ini, pemegang ZEC dapat mengharapkan likuiditas yang lebih baik dan partisipasi pasar yang lebih luas saat produk ini tersedia untuk basis investor yang lebih luas melalui platform pialang tradisional.