Mengapa Bitcoin Sulit Mendapatkan Perhatian Dekat $88K Saat Perdagangan Menipis di Akhir Tahun

Bitcoin gagal menembus secara decisif di atas ambang batas $90.000 karena dinamika musiman akhir tahun menekan momentum harga. Per 26 Januari 2026, BTC diperdagangkan di $87,56K, naik 1,2% dalam 24 jam terakhir tetapi masih mencerminkan tekanan konsolidasi yang lebih luas yang telah mendefinisikan pasar sejak Oktober. Cryptocurrency terbesar di dunia menghadapi berbagai hambatan—dari kekosongan perdagangan selama liburan hingga efek lingering dari likuidasi leveraged—yang terus membatasi upaya reli meskipun pasar tradisional pulih.

Kondisi pasar saat ini menceritakan kisah tentang pasar yang terjebak di antara kekuatan yang bersaing. Volume perdagangan 24 jam Bitcoin sebesar $1,15 miliar mencerminkan kekosongan partisipasi yang khas selama periode akhir tahun, sementara kapitalisasi pasar aset sebesar $1,75 triliun menyembunyikan kerentanan yang mendasarinya. Dengan 19,98 juta BTC beredar dan batas keras 21 juta koin, tantangan sebenarnya bukanlah pasokan—melainkan permintaan.

Kekosongan Perdagangan Musiman Redam Momentum Rally

Ketidakmampuan mempertahankan level di atas $90.000 sebagian disebabkan oleh penyebab yang paling dapat diprediksi: likuiditas yang tipis selama periode liburan. Pedagang dan pembuat pasar biasanya mengurangi eksposur pada akhir Desember dan awal Januari, menciptakan lingkungan di mana mekanisme penemuan harga normal menjadi gagal.

Jasper De Maere, strategist di Wintermute, menyoroti dinamika ini dalam komentar terbaru, memperingatkan pedagang agar tidak terlalu banyak membaca aksi harga jangka pendek sampai likuiditas kembali ke level normal. “Pergerakan berlebihan pada aliran yang ringan” menjadi hal yang umum dalam periode ini, menurut catatannya kepada Bloomberg. Ketika volume perdagangan menyusut tajam, aliran order yang sama yang mungkin memicu pergerakan harga modest selama kondisi normal dapat menghasilkan gelombang volatil yang tajam ke salah satu arah—sering diikuti oleh pembalikan cepat.

Aksi harga tetap terbatas dalam kisaran luas $85.000-$95.000 selama beberapa bulan, sebuah struktur yang muncul setelah koreksi tajam di bulan Oktober. Bitcoin menyentuh rekor tertinggi di $126,08K di awal siklus, menegaskan tingkat keparahan penarikan dari level tinggi tersebut.

Likuidasi dan Pelepasan Posisi Leveraged Terus Berlanjut

Selain faktor musiman, bayangan pelepasan leveraged Oktober terus menghantui peserta pasar. Bulan itu menyaksikan tingkat posisi long leveraged yang mencatat rekor yang kemudian memicu likuidasi berantai. Penjualan tajam pada 10 Oktober mengeluarkan eksposur long dan mengatur ulang posisi pasar, tetapi bekas luka tetap ada.

QCP Capital, dalam analisis terbaru, menunjukkan penurunan tajam dalam aktivitas derivatif setelah berakhirnya opsi terakhir pada hari Jumat. Open interest dalam futures dan opsi Bitcoin turun hampir 50%, menandakan bahwa banyak pedagang telah mundur ke pinggiran daripada membangun kembali posisi. Perusahaan tersebut mencatat bahwa dealer yang sebelumnya long gamma menjelang acara berakhirnya opsi kini short gamma di sisi atas—sebuah shift yang menciptakan hambatan untuk reli yang berkelanjutan.

Ketika posisi gamma berbalik short di sisi atas, kenaikan harga memaksa aktivitas hedging yang memperbesar volatilitas jangka pendek, terutama saat likuiditas sudah tipis. Tingkat pendanaan perpetual Deribit melonjak di atas 30% setelah berakhirnya opsi, naik dari level hampir datar sebelumnya, menunjukkan bahwa pedagang berkumpul dalam posisi bullish meskipun lingkungan teknikal lemah. Tingkat pendanaan yang tinggi biasanya menandakan posisi yang terlalu panas dan meningkatkan biaya untuk mempertahankan eksposur long.

Outflow ETF dan Posisi Derivatif Tambah Hambatan

Exchange-traded fund Bitcoin spot, yang awalnya dipandang sebagai katalis untuk permintaan yang berkelanjutan, justru menjadi sumber tekanan. Menurut data Bloomberg, outflow ETF telah terkumpul sekitar $6 miliar selama kuartal keempat saja, menambah tekanan turun yang stabil karena Bitcoin berulang kali gagal merebut kembali $90.000.

Perpindahan modal ini sangat kontras dengan antusiasme yang menyambut lonjakan awal tahun Bitcoin, yang didorong oleh optimisme terhadap perubahan kebijakan yang ramah kripto. Sentimen itu menguap saat ketidakpastian seputar agenda tarif mengguncang pasar global dan melemahkan selera risiko di seluruh kelas aset. Sementara saham AS sebagian besar pulih dari guncangan tersebut, Bitcoin tertinggal, kehilangan sekitar 5% selama 12 bulan terakhir dan menuju kerugian tahunan pertamanya dalam tiga tahun.

Gabungan dari redemptions ETF, partisipasi derivatif yang rendah, dan kekosongan perdagangan musiman menciptakan siklus kelemahan yang memperkuat diri sendiri.

Outlook Teknis: Level Kunci yang Perlu Diperhatikan

Dari perspektif teknikal, analis Bitcoin Magazine menunjukkan pasar terus menolak level yang lebih rendah dalam pola wedge yang melebar, sebuah perkembangan yang menunjukkan momentum downside telah melemah—tetapi kekuatan upside tetap absennya.

Resistance langsung berada di $91.400, dengan hambatan yang lebih besar di $94.000. Penutupan mingguan di atas $94.000 berpotensi membuka jalan menuju $101.000 dan $108.000, meskipun analis memperingatkan bahwa resistance tetap berat di seluruh zona ini. Bitcoin terakhir mendekati level tinggi ini selama puncak Oktober sebelum koreksi mempercepat.

Di sisi bawah, $84.000 merupakan level support kritis. Break di bawah level itu bisa memicu retracement yang lebih dalam menuju kisaran $72.000 hingga $68.000, menandakan penarikan kembali ke level terendah pertengahan siklus.

Untuk saat ini, Bitcoin tetap terjebak dalam konsolidasi, menunggu salah satu dari kembali ke kondisi perdagangan normal atau katalis yang cukup kuat untuk mengatasi konfluensi hambatan musiman, teknikal, dan sentimen yang saat ini menekan pasar.