Bank sentral di European Central Bank semakin tidak nyaman. Inilah kekhawatiran sebenarnya: jika inflasi terus-menerus di bawah target untuk waktu yang lebih lama, pasar mungkin berhenti percaya pada kemampuan bank untuk menjaga pertumbuhan harga tetap stabil.

Terdengar teknis? Memang. Tapi inilah mengapa hal ini penting. Ketika ekspektasi inflasi tidak lagi terikat pada target aktual ECB, semuanya menjadi lebih rumit—pasar mata uang bergerak, hasil obligasi berayun, dan trader crypto menyesuaikan posisi lindung nilai mereka. Pada dasarnya, begitu orang berhenti mempercayai narasi resmi tentang inflasi, semua taruhan menjadi tidak pasti.

Ketakutannya sederhana: ketidakcukupan yang berkelanjutan bukan hanya masalah angka. Ini adalah masalah kredibilitas. Jika inflasi tetap dingin sementara ECB memberi sinyal bahwa mereka menginginkan pertumbuhan yang lebih tinggi, ketidaksesuaian itu menciptakan ketidakpastian. Dan ketidakpastian? Saat itulah modal berpindah-pindah mencari alternatif—kadang-kadang langsung ke aset digital.

Inilah jenis hambatan makro yang dipantau trader dengan cermat.