Hutang Jepang Dijual, Bukan Kebetulan, Melainkan Pelepasan Konsentrasi Tekanan Jangka Panjang

Gelombang penjualan mendadak pada obligasi pemerintah Jepang baru-baru ini, tampaknya disebabkan oleh kenaikan cepat imbal hasil dan tekanan harga, tetapi sebenarnya mencerminkan pelepasan terkonsentrasi dari masalah struktural selama bertahun-tahun. Selama ini, Jepang bergantung pada kebijakan moneter yang sangat longgar untuk menekan imbal hasil, dan begitu pasar mulai meragukan keberlanjutan kebijakan tersebut, tekanan jual akan dengan cepat membesar.
Konflik inti terletak pada tiga poin:
* Skala utang yang sangat tinggi, kemampuan toleransi marginal menurun
* Ekspektasi inflasi yang meningkat, logika suku bunga negatif menjadi melemah
* Pasar mulai menilai kembali ruang intervensi Bank Sentral Jepang
Ketika kesepakatan bahwa "Bank Sentral pasti akan menanggung" mulai retak, bahkan jika hanya sementara, pasar akan terlebih dahulu memberikan suara melalui harga. Penjualan obligasi Jepang lebih mirip sinyal ketidakpercayaan yang longgar, bukan hanya sebuah peristiwa tunggal.#日本国债突现抛售风暴