Bisakah Advance Auto Parts Membuka Pertumbuhan Nyata? Penjelasan Strategi Pemulihan

Rencana Restrukturisasi: Pendekatan Baru

Sejak Shane O’Kelly mengambil alih sebagai CEO pada September 2023, Advance Auto Parts telah menerapkan restrukturisasi agresif. Perusahaan menutup lebih dari 700 lokasi yang berkinerja rendah untuk memusatkan operasi di pasar di mana mereka memegang posisi “No. 1 atau No. 2 dalam hal kepadatan toko.” Pendekatan selektif ini berbeda jauh dari upaya perbaikan sebelumnya yang kurang fokus secara strategis.

Ke depan, perusahaan berencana untuk memperluas dengan 100 lokasi baru hingga tahun 2027, melengkapi 30 toko yang sudah diluncurkan pada tahun 2025. Ini bukan toko ritel standar—mereka dirancang sebagai toko “pusat pasar” yang membawa tiga hingga empat kali lipat kedalaman inventaris dari lokasi Advance Auto tradisional. Penekanan pada pengiriman suku cadang di hari yang sama juga menempatkan perusahaan untuk melayani mekanik profesional dengan lebih baik, sebuah segmen pasar penting di mana kecepatan sangat penting.

Kasus Penilaian: Mengapa Saham Ini Terlihat Menarik

Dari segi rasio harga terhadap penjualan, Advance Auto Parts diperdagangkan pada level yang biasanya menandakan kesulitan. Namun masalah sebenarnya bukan pada metrik penilaian itu sendiri—melainkan apa yang memicunya. Saham ini tetap undervalued secara konsisten karena perusahaan secara historis gagal menghasilkan margin keuntungan yang sebanding dengan pesaing seperti AutoZone dan O’Reilly Automotive.

Margin EBITDA saat ini jauh tertinggal dari tolok ukur rekan sejawat, menciptakan celah nilai yang menawarkan peluang atau peringatan tergantung pada eksekusi. Jika manajemen dapat memperkecil perbedaan margin ini melalui efisiensi operasional dan manfaat skala dari jaringan toko yang direstrukturisasi, pemegang saham bisa melihat potensi kenaikan yang signifikan.

Tanda-Tanda Awal Perbaikan (Dan Kekhawatiran yang Masih Ada)

Tren margin terbaru menunjukkan kenaikan yang modest dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, menunjukkan bahwa restrukturisasi mungkin akhirnya mulai mendapatkan momentum. Berbeda dengan awal yang palsu sebelumnya, rencana ini mencakup perubahan operasional konkret—rasionalisasi toko, optimalisasi inventaris, dan infrastruktur pengiriman—bukan sekadar penyesuaian kosmetik.

Namun, risiko perbaikan tetap ada. Ritel otomotif tetap sangat kompetitif, dan kegagalan eksekusi bisa menghambat momentum. Perusahaan harus membuktikan bahwa mereka dapat mempertahankan ekspansi margin sambil membuka lokasi baru dan mempertahankan retensi pelanggan melalui transisi penutupan toko.

Siapa yang Harus Mempertimbangkan Investasi Ini?

Advance Auto Parts adalah saham untuk investor dengan toleransi tinggi terhadap ketidakpastian yang percaya pada kemampuan eksekusi kepemimpinan baru. Pelaku nilai mendalam yang melihat dinamika kompetitif beralih ke keuntungan manajemen mungkin menganggap ini sebagai peluang menarik. Untuk portofolio konservatif yang mencari eksposur risiko lebih rendah, pesaing yang sudah mapan dengan profitabilitas yang lebih dapat diprediksi mungkin menjadi alternatif yang lebih cocok.

Kemampuan perusahaan untuk mewujudkan cetak biru strategisnya selama 18-24 bulan ke depan akan menentukan apakah perbaikan margin awal ini mewakili perbaikan nyata atau peluang yang terlewatkan.