Kisah Tesla: Dari Investasi IPO $10.000 hingga $2,4 Juta—Dan Apa yang Menanti

Ketika berbicara tentang kinerja pasar saham, kesenjangan antara investor ritel dan portofolio profesional menceritakan sebuah kisah yang menarik. Riset dari J.P. Morgan Asset Management mengungkapkan bahwa rata-rata investor hanya menghasilkan pengembalian sebesar 3,6% per tahun antara 2002 dan 2021, sementara S&P 500 memberikan 9,5%. Perbedaannya? Disiplin dan kemampuan untuk bertahan menghadapi volatilitas. Bagi mereka yang cukup sabar untuk memegang saham pertumbuhan berkualitas, pengembalian majemuk bisa menjadi luar biasa—dan tidak ada contoh yang lebih baik daripada Tesla.

Angka-angka Mengisahkan Cerita yang Luar Biasa

Bayangkan ini: Anda menginvestasikan $10.000 di IPO Tesla pada 29 Juni 2010, dengan harga $17 per saham. Uang $10.000 itu akan membeli 588 saham. Setelah memperhitungkan split saham Tesla 5-for-1 dan 3-for-1 berikutnya, posisi Anda sekarang akan menjadi 8.820 saham. Pada harga perdagangan hari ini sebesar $272,51, investasi awal itu akan bernilai sekitar $2,40 juta—pengembalian lebih dari 23.900%. Sebaliknya, S&P 500 hanya memberikan pengembalian sebesar 316% dalam periode yang sama.

Perbandingan ini mencengangkan, namun menegaskan sebuah prinsip dasar: mengidentifikasi perusahaan dengan pertumbuhan pendapatan dan laba yang semakin cepat dapat membuka kekayaan generasi.

Pertumbuhan yang Mulai Menunjukkan Keretakan

Lini keuangan Tesla telah mengesankan tetapi mulai menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Perusahaan memperluas penjualan dari $24,57 miliar pada 2019 menjadi $81,46 miliar pada 2022—sebuah pencapaian yang luar biasa. Namun, hasil Q2 2023 mengungkapkan perlambatan: pendapatan sebesar $24,9 miliar mewakili pertumbuhan 47% tahun-ke-tahun, dibandingkan dengan pertumbuhan 71% di 2021 dan 51% di 2022.

Apa yang menyebabkan penurunan ini? Tiga hambatan utama:

Persaingan yang Semakin Ketat. Keunggulan Tesla sebagai pelopor di pasar EV telah menarik produsen mobil legendaris seperti Ford, General Motors, dan pemain baru seperti Nio, Lucid Group, dan Rivian Automotive. Pasar yang semakin luas ini berarti posisi monopoli Tesla mulai terkikis.

Penurunan Margin. Untuk tetap kompetitif di tengah permintaan yang lebih lembut, Tesla telah memotong harga kendaraan secara agresif. Hasilnya: margin kotor turun menjadi sekitar 18% di kuartal Q2 dari 25% di 2021. Margin operasional juga menyusut menjadi 9,6% di kuartal Juni dibandingkan 17,2% setahun sebelumnya. Analis memproyeksikan laba per saham akan menurun dari $4,07 di 2022 menjadi $3,41 di 2023.

Tantangan Arus Kas. Setelah meningkatkan arus kas bebas dari $1,07 miliar di 2020 menjadi $7,56 miliar di 2022, perusahaan menghasilkan kurang dari $2 miliar dalam enam bulan terakhir—sebuah tren yang mengkhawatirkan untuk cerita pertumbuhan.

Bisakah Teknologi Otonom Menghidupkan Kembali Pertumbuhan?

Di sinilah visi kepemimpinan menjadi sangat penting. Elon Musk, CEO Tesla, menempatkan taruhan besar pada teknologi self-driving penuh (FSD) sebagai katalis pertumbuhan berikutnya. Superkomputer perusahaan, Dojo, mewakili infrastruktur berbasis AI yang sudah terpasang di 5 juta kendaraan—jumlah yang diperkirakan Tesla akan tumbuh menjadi 100 juta pada 2030.

Ini sangat penting. Pada 2030, Tesla bisa memiliki volume data yang belum pernah ada sebelumnya untuk menyempurnakan kemampuan otonom. Analis Morgan Stanley menyarankan bahwa Dojo bisa dimonetisasi sebagai layanan langganan untuk produsen EV lain, berpotensi menambah $600 miliar ke nilai perusahaan Tesla. Penilaian optimis ini mendorong perusahaan untuk meningkatkan target harga saham menjadi “beli”.

Namun, konsensus analis menunjukkan cerita yang berbeda. Dari 26 analis yang meliput saham ini, hanya tujuh yang merekomendasikan “beli kuat,” satu menyarankan “beli moderat,” 15 merekomendasikan “tahan,” dan tiga memberikan peringkat “jual kuat.” Target harga rata-rata berada di $242,42—sekitar 10% di bawah level saat ini.

Valuasi dan Taruhan Jangka Panjang

Dengan rasio 10,66x pendapatan masa depan dan 84,59x laba masa depan, Tesla memegang salah satu valuasi tertinggi di antara produsen mobil global. Rasio ini mencerminkan kepercayaan pasar terhadap pertumbuhan di masa depan, tetapi juga mengandung optimisme yang besar.

Meski begitu, fundamental pasar EV jangka panjang tetap menarik. Fortune Business Insights memperkirakan penjualan EV global akan mencapai $1,579 triliun pada 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 17,8% selama dekade tersebut. Tesla tetap menjadi pemimpin sektor dengan portofolio produk terluas dan pengenalan merek terkuat.

Kesimpulan

Perjalanan Tesla dari ketidakjelasan IPO menjadi favorit pasar tidak diragukan lagi. Bagi investor jangka panjang, kemampuan saham ini untuk menghadapi tekanan kompetitif akan sangat bergantung pada pelaksanaan visi FSD dan menjaga disiplin biaya—area di mana arahan Elon Musk akan menjadi kunci. Meskipun hambatan jangka pendek nyata, dorongan pertumbuhan struktural dalam mobilitas listrik menunjukkan bahwa menahan dan berpotensi menambah saat melemah tetap menjadi strategi yang masuk akal bagi mereka yang memiliki horizon multi-tahun.