2026-01-20 05:30:35

BNB链上的ListaDAO在LSDfi领域走出了一条独特的路。去年推出的USD1引起了不少关注，尤其是这个项目背后还有WLFI这样的生态伙伴支撑。但现在摆在所有人面前的一个现实问题是：全球稳定币监管正在急速收紧。

欧盟MiCA法案已经正式生效，美国、日本、韩国也在紧锣密鼓地制定或完善相关规则。整个行业都能感受到这股监管压力。USD1的特殊之处在于它既不像USDT那样由法币直接支撑，也不完全走DAI的去中心化超额抵押路线，而是选择了加密资产生息抵押这条"混合型"道路。这个定位听起来创新，但实际面临三道很难跨过的坎。

首先是身份问题。DAO作为发行方本身没有法律地位，无法承担法律责任。没有明确的中心化发行主体，监管机构很容易将其定性为非法发行。其次，储备安全这块存在明显短板。高波动的加密衍生品撑不起稳定币对安全的需求，远不如现金或国债那么稳定可靠。第三个坑是基础设施缺失，没有建立起像样的KYC和反洗钱机制，传统金融机构根本不愿意与之合作，长期来看流动性必然会出问题。

摆在ListaDAO面前的路其实只有四条，每一条都不好走。一是主动向现实妥协，建立正规的合规实体，走传统金融的套路。二是找个监管相对宽松的地方重新开局。三是借助零知识证明等技术手段来实现某种程度的合规。四是干脆改口风，不自称是货币，这样能降低监管的关注度。说白了，这就是在保持去中心化初心和满足现实合规需求之间的反复拉扯。ListaDAO最终能不能活下来、怎么活，对整个加密抵押稳定币赛道都会产生深远的示范作用。

BNB2,19%

USD10,02%

WLFI1,29%

DAI0,04%

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

13 Suka

Hadiah
13
6
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

FalseProfitProphet

· 01-20 22:15

Regulasi satu ukuran tidak cocok untuk semua, jalan USD1 sebenarnya tidak begitu lebar --- Masalah penerbitan token DAO tanpa identitas, kapan pun harus mengungkapkan, tidak bisa dihindari --- Pada akhirnya harus memilih pihak, entah berkompromi atau menghilang --- Menggunakan derivatif kripto sebagai cadangan? Eh... ini sudah keterlaluan --- Bukti tanpa pengetahuan bisa menyelamatkan? Saya ragu, regulasi sama sekali tidak menerima ini --- Rute campuran terdengar segar, kenyataannya hanyalah campuran, tidak heran begitu lambat --- Saya sedikit khawatir untuk mereka, akhirnya mungkin hanya harus patuh atau menghilang --- KYC dan anti pencucian uang sama sekali belum dipahami, bagaimana bank bisa menyentuh hal ini --- Benar-benar adalah perjuangan antara ideal desentralisasi vs regulasi nyata yang memuncak

Lihat AsliBalas0

MetaMaximalist

· 01-20 06:00

ngl, model hybrid ini selalu akan menghadapi hambatan dengan regulator. Penerbit DAO? tidak ada entitas hukum? itu pada dasarnya meminta tindakan penegakan hukum lol

Lihat AsliBalas0

InscriptionGriller

· 01-20 05:49

Ini USD1 ah, sejujurnya adalah yatim piatu yang terjebak di antara dua dunia, begitu regulasi datang langsung tidak ada jalan keluar. Yang paling hebat dari penerbitan token DAO adalah, tidak ada yang bertanggung jawab jika terjadi masalah, orang tua regulasi paling membenci hal ini. Aset kripto mendukung stablecoin? Ini seperti menggunakan bom waktu sebagai bantal, pasti akan meledak suatu saat nanti. Empat jalan semuanya buntu, entah menyerah, kabur, atau bermain konsep petak umpet. Bicara tentang niat awal desentralisasi, saat bertemu regulasi semuanya omong kosong, hidup adalah kunci utama.

Lihat AsliBalas0

AirdropDreamBreaker

· 01-20 05:46

Regulasi yang turun ini seperti pedang, siapa pun tidak bisa menghindar USD1 memang terjebak di tengah, kedua sisi sama-sama tidak mendapatkan keuntungan Kalau menurut saya, identitas DAO sendiri sebenarnya adalah titik lemah, otoritas regulasi hanya mengakui entitas terpusat, tidak peduli seberapa desentralisasi pun Bertaruh pada aset dengan volatilitas tinggi untuk mendukung stablecoin? Mimpi saja, pasti akhirnya jatuh juga Pilihan mana pun, tetap saja jalan buntu, tetap harus ada yang berani melangkah pertama kali

Lihat AsliBalas0

LayerZeroEnjoyer

· 01-20 05:33

Regulasi semakin ketat, jalan USD1 memang sangat sulit dilalui --- Penerbitan token DAO sendiri adalah lubang hitam hukum, baru menyadarinya sekarang, terlalu terlambat --- Daripada ribet tentang desentralisasi, lebih baik cari entitas yang sesuai regulasi sejak awal --- Menggunakan derivatif kripto sebagai cadangan? Bukankah ini risiko yang lucu --- Saya ingin melihat akhirnya akan memilih jalan mana, bertaruh pada bukti tanpa pengetahuan? --- Pada akhirnya, harus kompromi atau mati, tidak ada jalan ketiga --- Masalah likuiditas akan terlebih dahulu mematikan pemain seperti USD1, ini masalah waktu --- KYC dan AML pun tidak bisa diatasi, bagaimana bisa bekerja sama dengan keuangan tradisional --- Dalam gelombang regulasi ini, mode campuran sendiri adalah konsep palsu --- Mengganti nama tanpa menyebut sebagai mata uang? Eh, regulasi bukanlah orang bodoh

Lihat AsliBalas0

quiet_lurker

· 01-20 05:33

Pengawasan yang ketat langsung terlihat, apakah itu desentralisasi atau penghilangan tanggung jawab, kedua hal ini tidak bisa dipisahkan

Lihat AsliBalas0