Dalam protokol pinjaman, yang paling ditakuti sebenarnya bukanlah penurunan pasar, melainkan aset yang dijual dengan harga "秒杀价" secara cepat. Ini adalah masalah nyata yang sering dihadapi.

Protokol pinjaman tradisional begitu likuidasi terjadi, jaminan Anda akan langsung dijual ke robot likuidasi dengan diskon tetap dan sangat besar. Diskon ini bisa mencapai setengah harga atau bahkan lebih rendah, yang dikenal sebagai likuidasi jahat. Bagi peminjam, model ini sangat berisiko.

Namun, ada protokol yang berbeda. Mereka memperkenalkan mekanisme likuidasi lelang Holland—harga likuidasi dilelang dari tinggi ke rendah.

Logika ini terdengar sederhana, tetapi perlindungan yang diberikan sangat berbeda. Pasar secara otomatis akan menemukan harga yang relatif adil untuk mengambil alih jaminan Anda, bukan langsung diskon besar di awal. Nilai sisa aset Anda dapat dipertahankan sebanyak mungkin, dan hukuman atas kredit macet juga berkurang secara signifikan.

Terutama dalam kondisi pasar ekstrem—perangkat oracle berfluktuasi dalam waktu singkat, likuiditas tiba-tiba mengering, pasar mengalami volatilitas besar—mekanisme ini menjadi pelindung hidup. Ia mencegah tragedi di mana aset dijual dengan harga rendah karena fluktuasi jangka pendek.

Bagi dana besar, keamanan mekanisme likuidasi selalu menjadi pertimbangan utama. Memilih platform pinjaman tidak cukup hanya memperhatikan tingkat bunga yang tinggi atau rendah, tetapi yang terpenting adalah apakah platform tersebut mampu menjaga modal utama Anda saat pasar ekstrem. Sistem pengendalian risiko yang tahan uji adalah kekuatan kompetitif yang sesungguhnya.