Pagi hari bangun lagi dan melihat BTC berfluktuasi di kisaran 91000-95000, banyak orang bertanya-tanya apakah ini akan melonjak atau jatuh. Daripada menebak-nebak, lebih baik melihat data—laporan dari Citibank hari ini patut diperhatikan: Bank of Japan mungkin akan melakukan kenaikan suku bunga ketiga kalinya tahun ini, dengan suku bunga yang akan berlipat ganda.

Ini terdengar jauh dari dunia kripto, tetapi sebenarnya secara langsung mempengaruhi aliran uang panas global. Jepang telah lama mempertahankan lingkungan suku bunga negatif, yang menjadikan Yen sumber pendanaan arbitrase termurah. Hedge fund dan lembaga investasi global meminjam Yen dengan biaya sangat rendah, lalu menginvestasikannya ke pasar saham AS, pasar berkembang, aset kripto, dan tempat berisiko tinggi dengan imbal hasil tinggi—ini yang disebut "arbitrase Yen".

Sekarang situasinya berubah. Begitu Bank of Japan terus menaikkan suku bunga, biaya meminjam Yen akan meningkat, dan transaksi arbitrase ini harus secara bertahap menutup posisi. Dana akan keluar dari aset berisiko seperti saham AS dan pasar kripto, dan mengalir ke tempat yang lebih aman dan stabil sebagai perlindungan. Dengan kata lain, likuiditas global sedang mengerut, dan sebagai aset berisiko tinggi, BTC pasti akan merasakan tekanan.

Ini bukan kejadian pasar yang terisolasi, melainkan sinyal dari perubahan lingkungan makro. Jika nanti ada berita kenaikan suku bunga serupa yang terus berkembang, bersiaplah—dalam jangka pendek, BTC mungkin akan menghadapi tekanan lebih banyak lagi.