Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun Jepang telah menembus 2.22%, dan terus meningkat. Sinyal ini cukup berbahaya—harga obligasi pemerintah AS mungkin akan mengalami penurunan besar, dan tingkat hipotek juga akan melonjak, ditambah tekanan depresiasi dolar AS yang mungkin terjadi, membuat harga konsumen semakin mahal. Yang di depan mata adalah badai inflasi stagflasi yang belum pernah terjadi sebelumnya, kita harus bersiap secara mental.

Apa sebenarnya inflasi stagflasi itu? Singkatnya, ekonomi tidak tumbuh, pengangguran tetap tinggi, dan harga barang malah terus meroket. Situasi ini sangat menyulitkan pembuat kebijakan—ekonomi yang buruk harus diberi stimulus, tetapi stimulus justru akan memperburuk keadaan dan mempercepat inflasi; menekan inflasi harus dengan menaikkan suku bunga, tetapi hasilnya ekonomi akan tertekan. Dalam posisi dilematis ini, kedua sisi sama-sama sulit.

Beberapa bulan terakhir, pasar juga menunjukkan kekhawatiran ini secara jelas. Perhatikan fenomena menarik ini: pergerakan Bitcoin dan emas mulai berbeda. Harga emas melonjak tinggi dan mencatat rekor baru, menunjukkan dana lindung nilai tradisional semakin mengalir masuk. Sementara itu, performa Bitcoin tidak seberkembang itu, kedua aset ini menunjukkan perbedaan yang mencolok.

Perbedaan ini sebenarnya mencerminkan pandangan pasar yang sebenarnya—sebagian dana masih lebih percaya pada emas dan aset lindung nilai tradisional lainnya, dan sikap terhadap aset berisiko menjadi lebih berhati-hati. Tapi ada juga suara yang mengatakan bahwa dalam lingkungan inflasi ekstrem dan depresiasi dolar AS, aset kripto mungkin adalah alat lindung nilai terakhir. Bagaimana sebaiknya mengatur strategi, tergantung pada penilaian Anda terhadap tingkat risiko yang sedang berlangsung.