$BTC $ETH $BNB Pasar baru-baru ini memantau sinyal berikut: Bank of Japan mungkin mempertimbangkan kenaikan suku bunga secara besar-besaran.

Seberapa penting hal ini? Mari kita uraikan.

Sejak 2016, Jepang menerapkan kebijakan suku bunga negatif, yang telah berlangsung hampir dua puluh tahun. Jika kali ini benar-benar menaikkan suku bunga sebesar 100 basis poin, suku bunga akan langsung melonjak dari -0,1% menjadi 0,9%. Ini bukan penyesuaian ringan, melainkan perubahan kebijakan yang bersifat sejarah.

Mengapa pasar begitu tegang? Karena reaksi berantai di belakangnya terlalu kompleks.

Pertama, perdagangan arbitrase yen akan langsung berbalik. Operasi yang selama ini dilakukan dengan meminjam yen dan menginvestasikannya ke aset berpenghasilan tinggi akan gagal. Triliunan dolar mungkin akan mengalir kembali ke aset yen secara besar-besaran, langsung mempengaruhi pola alokasi aset global.

Kedua, skala obligasi pemerintah Jepang adalah 2,5 kali PDB. Begitu suku bunga naik, biaya pembiayaan obligasi akan melonjak tajam. Bagi investor institusional yang memegang obligasi Jepang di seluruh dunia, ini berarti kerugian di buku mereka akan perlahan muncul.

Lebih jauh lagi, AS, pasar saham Eropa, dan pasar berkembang akan merasakan tekanan dari aliran dana yang keluar. Era di mana uang murah mengalir bebas selama lebih dari dua dekade mungkin benar-benar berakhir. Logika penetapan harga pasar juga harus diubah secara menyeluruh.

Pasar keuangan yang paling menakutkan bukanlah risiko yang sudah tampak di depan mata. Guncangan sejati berasal dari raksasa yang selama ini tidur lalu tiba-tiba berbalik. Setiap uji coba Bank of Japan membuat dana lindung nilai global menjadi tegang.

Apakah kali ini akan benar-benar bergerak? Bisakah ekonomi global menahan guncangan ini? Diskusi di kolom komentar sudah sangat hangat, ada yang bilang "efek domino sudah mulai", dan ada juga yang merasa "akhirnya akan ada kompromi". Bagaimana pendapatmu?