Pendle besar-besaran: sPENDLE menggantikan vePENDLE, pemegang PENDLE mendapatkan hadiah transisi 4 kali lipat

Pendle resmi meluncurkan peningkatan ekonomi token. Berdasarkan berita terbaru, platform perdagangan hasil kripto ini akan meluncurkan token baru sPENDLE, menggantikan mekanisme vePENDLE yang lama. Peningkatan ini melibatkan reformasi di berbagai aspek seperti distribusi pendapatan, emisi token, mekanisme likuiditas, dan juga menetapkan masa transisi khusus bagi pemegang vePENDLE. Di balik peningkatan ini, tercermin pemikiran mendalam Pendle terhadap ekonomi token.

sPENDLE vs vePENDLE: dari penguncian ke fleksibilitas

Perbedaan inti antara dua mekanisme token ini terletak pada fleksibilitas dan komposabilitasnya.

Perbandingan ini secara visual mencerminkan arah peningkatan: dari “pengelolaan terkunci” menuju “partisipasi fleksibel”.

Tiga reformasi utama dalam peningkatan

Optimalisasi mekanisme distribusi pendapatan

Pendapatan dari protokol tidak lagi dibagikan secara sederhana, melainkan menggunakan sistem dual-track “buyback dan distribusi”. Pendle akan menggunakan pendapatan protokol untuk membeli kembali token PENDLE, kemudian mendistribusikannya kepada pemegang sPENDLE yang aktif. Keuntungan dari mekanisme ini jelas: di satu sisi mendukung harga token melalui pembelian, di sisi lain pemegang sPENDLE langsung mendapatkan hasil, memperkuat penangkapan nilai token.

Model emisi dari manual ke algoritma

Sebelumnya, emisi ditentukan secara manual melalui voting, namun setelah peningkatan akan beralih ke model emisi berbasis algoritma. Tujuan resmi adalah meningkatkan efisiensi distribusi sekaligus menurunkan emisi PENDLE sebesar 20-30%. Ini tampak sebagai reformasi yang realistis—pengurangan emisi biasanya mendukung harga token, dan penggunaan algoritma dapat menghindari kelelahan voting serta bias manusia.

Terobosan dalam komposabilitas

Sebagai token homogen, sPENDLE dapat diintegrasikan dengan DApp apa saja. Ini berarti pemegang tidak hanya dapat menggunakan token dalam ekosistem Pendle, tetapi juga sebagai jaminan, penyedia likuiditas, dan peran lain di protokol DeFi lain. Dibandingkan dengan keterbatasan vePENDLE, ini adalah peningkatan signifikan dalam keterbukaan ekosistem.

Pengaturan transisi bagi pemegang vePENDLE

Pada 29 Januari, mekanisme penguncian vePENDLE akan dihentikan. Sebelum itu, pengguna yang memegang vePENDLE akan mendapatkan rasio khusus terhadap saldo virtual sPENDLE berdasarkan sisa masa penguncian, dengan rasio maksimal hingga 4 kali.

Desain ini memiliki dua makna: pertama, memastikan hak pemegang vePENDLE tidak terdilusi; kedua, memberi insentif melalui rasio untuk mendorong transisi yang mulus ke mekanisme baru. Dengan kata lain, semakin lama penguncian, semakin tinggi rasio yang didapatkan—ini sebagai pengakuan terhadap pemegang jangka panjang.

Logika di balik peningkatan

Dari vePENDLE ke sPENDLE, Pendle melakukan modernisasi ekonomi token.

Pendapat pribadi: Peningkatan ini mencerminkan pemikiran pragmatis pengembang proyek DeFi terhadap pengalaman pengguna. Mode penguncian vePENDLE meskipun memastikan komitmen jangka panjang, membatasi fleksibilitas modal dan komposabilitas ekosistem. Kehadiran sPENDLE menunjukkan bahwa Pendle menyadari titik sakit ini dan memilih arah yang lebih terbuka dan efisien. Selain itu, pengurangan emisi dan mekanisme buyback pendapatan juga menunjukkan perhatian proyek terhadap kelangkaan token.

Ringkasan

Peningkatan Pendle kali ini melibatkan tiga perubahan inti: mekanisme keluar yang lebih fleksibel, model emisi yang lebih efisien, dan peningkatan komposabilitas ekosistem. Bagi pemegang vePENDLE, rasio transisi maksimal 4 kali adalah perlindungan nyata. Untuk seluruh ekosistem, peningkatan ini berpotensi menarik lebih banyak modal masuk karena fleksibilitas sPENDLE memberi lebih banyak pilihan bagi peserta. Waktu penghentian pada 29 Januari telah ditetapkan, dan pemegang perlu menyelesaikan pemahaman dan persiapan sebelum waktu tersebut. Ini bukan hanya penyesuaian mekanisme token, tetapi juga peninjauan ulang posisi ekosistem Pendle secara keseluruhan.