Sejumlah platform yang mematuhi regulasi baru-baru ini mengungkapkan kekhawatiran terhadap RUU pengaturan kripto yang sedang didorong di Amerika Serikat. Kepala kebijakan mereka menunjukkan bahwa standar pengungkapan informasi dalam RUU tersebut terlalu tinggi, jauh melampaui tingkat regulasi pasar matang seperti MiCA di Eropa. Apa arti dari ambang batas yang tinggi ini? Banyak proyek kripto startup mungkin tidak mampu menanggung biaya kepatuhan yang besar dan akhirnya memilih untuk mencari peluang pengembangan di luar Amerika Serikat.

Perbedaan pendapat berfokus pada dua isu inti. Pertama adalah standar pengungkapan itu sendiri—proyek awal memang memiliki sumber daya terbatas, dan kewajiban pelaporan yang kompleks akan semakin meningkatkan biaya pendirian, yang dapat menghambat inovasi. Kedua adalah masalah klasifikasi aset—industri umumnya berpendapat bahwa sebagian besar token kripto harus diklasifikasikan sebagai komoditas berdasarkan standar pengujian Howey, yang lebih tepat diawasi oleh CFTC, tetapi sikap otoritas pengawas tidak cukup jelas, sehingga banyak token yang salah dikategorikan sebagai sekuritas dan menghadapi pengawasan ketat dari SEC.

Suara pasar mulai terbagi. Pendukung berpendapat bahwa kerangka regulasi yang jelas akan membantu menormalkan pasar, sementara penentang khawatir bahwa regulasi yang berlebihan dapat memicu "keluar inovasi"—yang akhirnya merugikan posisi Amerika Serikat dalam kompetisi aset digital global. Bagaimana menyeimbangkan perlindungan investor dan vitalitas industri tampaknya bukan jawaban yang sederhana.