2025年才 berlalu belum lama, pola kompetisi di bursa kripto mulai mengendur.

Data ada di sini—volume perdagangan spot naik 3.6% YoY, terlihat tidak banyak, tetapi di sisi kontrak langsung melonjak 27%. HTX dan Kucoin tahun lalu bahkan lebih gila lagi, volume perdagangan keduanya berlipat ganda lebih, kenaikan YoY lebih dari 60%.

Namun jika berbicara tentang skala absolut, tetap saja yang lama dan mapan duduk di posisi teratas. Volume perdagangan spot sebesar 7,3 triliun dolar AS, nilai transaksi kontrak sebesar 27 triliun dolar AS, hampir setara dengan gabungan bursa kedua hingga keempat. Inilah yang disebut "efek kepala", bisnis kontrak sudah lama menjadi kekuatan pendorong utama seluruh CEX.

Yang menarik, volume besar tidak diikuti oleh pertumbuhan jumlah pengguna secara bersamaan. Sebaliknya, jumlah unduhan aplikasi turun 35.47% YoY, apa artinya ini? Pasar sedang mengalami diferensiasi, laju pertumbuhan pengguna baru melambat, pengguna lama melakukan transaksi berulang yang menopang sebagian besar volume perdagangan.

Dalam hal cakupan pengguna, bursa terkemuka tetap yang terbesar, dengan 50,52 juta unduhan aplikasi, lebih dari 600 juta kunjungan web, basis pengguna global stabil. Menariknya, beberapa bursa yang patuh regulasi meskipun peringkat volume perdagangan tidak termasuk yang teratas, tetapi dalam hal unduhan aplikasi dan trafik web bisa masuk dua besar, ini menunjukkan daya tariknya di pasar patuh dan untuk pengguna pemula.

Pasar kripto di tahun 2025 terus menampilkan "efek Matius"—yang kuat semakin kuat, yang lemah tersingkir. Kompetisi di jalur bursa sudah bertransformasi dari sekadar perebutan volume perdagangan menjadi kompetisi multi-dimensi yang meliputi pengalaman pengguna, kemampuan regulasi, dan inovasi derivatif.