Belakangan ini, perdebatan seputar apakah stablecoin dapat membayar hasil atau tidak, tampaknya lebih merupakan perdebatan tentang detail ketentuan, tetapi secara mendalam mencerminkan pertarungan fundamental terhadap infrastruktur keuangan.

Pernyataan dari pendiri platform patuh terkemuka sangat menarik: daripada menerima kerangka regulasi yang cacat, lebih baik tidak ada undang-undang sama sekali. Kata-kata ini mengungkap inti masalah—jika legislasi hanya membuat inovasi terperangkap selamanya dalam kerangka sistem lama, maka yang disebut "legalisasi" justru menjadi jebakan.

Mari kita lihat di mana konflik kepentingan yang sesungguhnya. Model bisnis bank tradisional bergantung pada selisih dasar: menarik dana simpanan dengan bunga rendah, memberi pinjaman dengan bunga tinggi, dan selisihnya adalah keuntungan. Tetapi jika stablecoin dapat membayar hasil secara legal, situasinya akan benar-benar berubah. Bayangkan sebuah akun yang beroperasi 24/7, melintasi batas negara, biaya transaksi mendekati nol—jenis "akun deposito super" ini, dari mana dana akan diambil? Jawabannya sudah jelas: dari sistem perbankan tradisional. Ini bukan sekadar kompetisi biasa, ini adalah guncangan terhadap seluruh model bisnis dasar perbankan.

Lebih nyata lagi, pinjaman di blockchain sudah lama melakukan hal ini. Sebagai contoh, Lista DAO, platform ini sama sekali tidak perlu menunggu persetujuan dari regulator, pengguna sudah bisa mendapatkan hasil yang stabil melalui pasar pinjamannya. Anda bisa meminjamkan aset dengan biaya sangat rendah, atau menempatkan aset dunia nyata seperti obligasi AS di blockchain untuk langsung mendapatkan bunga. Yang paling menarik adalah, pengguna token tata kelola $LISTA di platform staking ini mendapatkan insentif tahunan lebih dari 38%—tingkat pengembalian ini benar-benar di luar nalar dalam keuangan tradisional.

Ini menciptakan situasi ironis: platform patuh terkemuka di Washington yang berjuang untuk "hak membayar bunga stablecoin", sudah lama dilakukan di protokol keuangan terdesentralisasi, bahkan dengan pendekatan yang lebih agresif. Pengguna tidak perlu lagi bertanya "kapan stablecoin saya bisa membayar bunga", karena mereka sudah menemukan jawabannya di blockchain.

Apa artinya ini? Artinya, revolusi keuangan sejati mungkin akan melewati negosiasi dan kompromi tradisional. Bukan di meja perundingan sistem lama untuk mendapatkan tempat, tetapi dalam sistem yang benar-benar baru untuk mendefinisikan ulang aturan permainan. Protokol asli di blockchain ini, dengan efisiensi yang lebih tinggi, mekanisme yang lebih transparan, dan arsitektur yang lebih terbuka, sedang menarik dana yang seharusnya tetap berada di sistem perbankan.

Perdebatan tentang pembayaran bunga stablecoin tampaknya adalah masalah kebijakan, tetapi secara esensial bertanya: siapa yang akan memimpin infrastruktur keuangan masa depan? Apakah akan terus didominasi oleh tembok taman bank tradisional, atau beralih ke protokol kripto yang terbuka, dapat dikombinasikan, dan efisien? Dari fungsi yang sudah direalisasikan oleh Lista DAO, jawaban atas pertanyaan ini mungkin sudah tidak lagi berada di tangan pembuat kebijakan.