Baru-baru ini saya meninjau kembali logika staking dan distribusi Dusk, dan menemukan bahwa masalah yang benar-benar krusial bukanlah pengemasan naratif, melainkan sebuah dilema ekonomi yang sangat nyata.

Kerangka desain Dusk adalah sebagai berikut: total pasokan 1 miliar token, 500 juta sebagai pasokan awal, dan 500 juta sisanya didistribusikan dalam periode yang panjang sebagai hadiah staking validator. Ini sangat masuk akal pada tahap awal proyek—mengandalkan penerbitan token baru untuk mendukung jaringan validator. Masalah muncul di tahap selanjutnya. Jika biaya transaksi di chain tidak pernah meningkat, maka hasil staking pada dasarnya berubah menjadi "subsidi penerbitan token", yang merupakan konsumsi jangka panjang terhadap harga token dan mentalitas pemegang token.

Selanjutnya, mari kita lihat parameter staking secara spesifik, yaitu ambang batas 1000 DUSK, dan masa matang selama 2 epoch (sekitar 4320 blok, dengan asumsi blok setiap 10 detik, sekitar 12 jam). Ambang batas yang rendah dan kecepatan masuk keluar memang dapat memperluas basis validator, tetapi efek sampingnya juga sangat jelas—jika hasilnya sepenuhnya bergantung pada distribusi, maka partisipan pasti akan bersifat jangka pendek, dan keamanan serta stabilitas jaringan akan terlalu bergantung pada keberlanjutan sentimen pasar. Ini adalah risiko tersembunyi.

Oleh karena itu, saya saat ini menilai apakah Dusk dapat beralih dari tren sementara menuju keberlanjutan, dengan memantau dua indikator utama: pertama, apakah proporsi biaya transaksi di chain terhadap hasil staking dapat terus meningkat; kedua, apakah interaksi aplikasi ekosistem dapat membentuk pertumbuhan yang stabil, bukan hanya lonjakan selama aktivitas dan kemudian langsung menurun.

Kemajuan teknologi DuskEVM sekalipun cepat, tidak akan menyelamatkan hal ini. Jika tidak ada skenario bisnis nyata yang mampu terus menghasilkan biaya, seluruh struktur insentif token pada akhirnya akan diarahkan ke jalan buntu "subsidi-driven". Saya tidak berani memastikan apakah proyek ini bisa keluar dari situasi ini, tetapi ini memang indikator inti yang paling layak diverifikasi dengan data saat ini.