Dari Bintang Baru Chip AI ke Masa Lalu Kontroversial: IPO Moore Threads Mengungkap Bayangan Kripto Co-founder Li Feng

Perilisan Moore Threads yang spektakuler pada bulan Desember di Pasar STAR telah memukau dunia investasi, tetapi di balik kapitalisasi pasar 300 miliar yuan dan lonjakan pembukaan sebesar 468,78% tersembunyi narasi yang lebih rumit: salah satu pendiri Li Feng pernah terjerat secara mendalam dalam episode paling absurd dan kontroversial di dunia crypto.

Listing Spektakuler yang Membuat Orang Lupa Pertanyaan

Pada 5 Desember, Moore Threads dibuka pada harga 650 yuan per saham—lonjakan sebesar 468,78% dari harga penerbitan 114,28 yuan. Sebuah tiket lotere kemenangan tunggal yang bernilai 500 saham setara dengan keuntungan instan lebih dari 267.000 yuan. Kegilaan ini luar biasa: dengan peluang menang hanya 0,03635%, sekitar 2.750 aplikasi bersaing untuk setiap slot.

Di balik euforia modal ini terdapat sebuah perusahaan yang telah mengumpulkan lebih dari 9,498 miliar yuan melalui delapan putaran pendanaan. Sequoia China, Tencent, dan ByteDance bergabung dalam “formasi emas” dari pendukung institusional yang bertaruh pada kemandirian GPU China. Pendukung awal mendapatkan pengembalian 35x; Peixian Qianyao pergi dengan keuntungan mencengangkan 6.200x.

Lonjakan saham ini mencerminkan keinginan Wall Street terhadap narasi alternatif chip China. Namun inilah twist-nya: Li Feng, salah satu pendiri visioner yang kini memosisikan Moore Threads sebagai jawaban China terhadap Nvidia, membawa beban dari era sebelumnya ketika dia bermain-main di sudut-sudut blockchain yang lebih liar.

Kegilaan Malegecoin: Ketika Blockchain Bertemu Seni Pertunjukan

Kembali ke tahun 2017. Li Feng, bersama tokoh crypto terkenal Li Xiaolai dan Xue Manzi, meluncurkan proyek Malegecoin (MGD)—disebut sebagai “karya seni pertunjukan modern pertama di blockchain dalam sejarah manusia.”

Whitepaper-nya terdengar seperti satire: menjanjikan sistem cloud AI di mana setiap token terikat pada robot “grass mud horse” yang belajar sendiri. Surplus daya komputasi secara hipotetis akan meningkatkan nilai token. Alokasi token? Rencana ini mengunci pasokan 10% hingga tahun 2100. Tim pendiri dirancang sebagai “CEO, PhD, kembali dari luar negeri, dan bankir investasi”—sebagian besar persona fiktif.

Namun hype tetap berkuasa. Proyek ini mengumpulkan 5.000 ETH melalui crowdfunding dalam waktu kurang dari seminggu.

Kemudian otoritas turun tangan. Nama vulgar tersebut memicu pengawasan regulasi, memaksa rebranding menjadi “Alpaca Coin.” Seiring regulasi semakin ketat, MGD menghilang ke dalam ketidakjelasan, harga token ditekan tanpa batas waktu. Seluruh usaha ini runtuh menjadi pelajaran tentang kelebihan di tahap awal blockchain.

1.500 Bitcoin dan Utang yang Sekarang Bernilai $135 Jutaan

Jika Malegecoin memalukan, sengketa utang berikutnya justru merusak.

Pada Juni 2018, seorang tokoh industri terkenal secara terbuka menuduh Li Feng meminjam 1.500 bitcoin (sekitar 80 juta yuan saat itu) dan kemudian menolak pelunasan atau komunikasi. Penuduh membagikan kontrak pinjaman dan bukti video, mengejar gugatan ganda di China dan AS, serta mengajukan permohonan perlindungan aset.

Li Feng menanggapi: dia mengklaim transfer bitcoin sebenarnya adalah investasi dalam proyek MGD, dan karena MGD tidak pernah terwujud, pihak lain hanya meminta pengembalian dana karena menyesal.

Kedua belah pihak terjebak dalam narasi yang kontradiktif tanpa resolusi.

Di sinilah angka menjadi menakutkan: Pada saat sengketa 2018, BTC diperdagangkan sekitar $7.000, membuat 1.500 koin bernilai sekitar $10 juta. Hari ini, dengan BTC mendekati $92.86K, tumpukan yang sama bernilai sekitar $135 juta. Sengketa ini menjadi tragedi keuangan—bukan hanya bagi penuduh, tetapi sebagai simbol era Wild West blockchain dan tantangan penyelesaian yang masih tersisa.

Hukum China mengklasifikasikan bitcoin sebagai “komoditas virtual khusus,” meninggalkan sengketa pinjaman sipil yang selalu rentan terhadap kegagalan penegakan hukum. Kebingungan yurisdiksi dan ketidakmampuan penuduh untuk menemukan Li Feng akhirnya membuat upaya hukum menjadi tidak berarti.

Pertanyaan Moore Threads

Moore Threads telah mengakumulasi kerugian sebesar 5,939 miliar yuan dari 2022-2025, tetapi pasar menilai perusahaan ini dengan valuasi lebih dari 300 miliar yuan. Perhitungan ini sepenuhnya bergantung pada dominasi masa depan dalam GPU AI—taruhan yang masuk akal mengingat kebutuhan geopolitik China akan kemandirian semikonduktor.

Namun pembeli institusional mungkin bertanya: apakah rekam jejak Li Feng di bidang crypto—sebuah bidang yang didefinisikan oleh proyek yang ditinggalkan dan kewajiban yang belum terselesaikan—memberi petunjuk tentang bagaimana kita harus menilai misi saat ini untuk membangun juara GPU China?

Pasar saham telah memilih untuk melangkah maju. Koin yuan yang diperdagangkan hari ini tidak menyimpan memori tentang bitcoin yang tidak ada.

Untuk saat ini, kisah Moore Threads adalah tentang penebusan melalui perangkat keras, ambisi yang berani, dan amnesia strategis tentang siapa yang mengemudikan kapal.