Arthur Hayes meramalkan: Pasar akan berbalik pada tahun 2026, telah menyiapkan 90% posisi

Dalam analisis pasar terbaru, analis makroekonomi senior Arthur Hayes berbagi pandangannya tentang tren pasar tahun 2026. Trader yang pernah bekerja di Citigroup dan Deutsche Bank ini, melalui analisis mendalam terhadap perubahan kebijakan Federal Reserve, pola likuiditas global, dan strategi investasi pribadi, memberikan prediksi pasar yang menarik.

Perubahan kebijakan bank sentral telah menjadi kenyataan—siapa pun yang memimpin Fed

Hayes menekankan satu poin inti: Presiden Amerika Serikat akhirnya selalu mendapatkan kebijakan moneter yang diinginkan. Kesimpulan ini didasarkan pada sejarah keuangan selama satu abad—sejak didirikan pada tahun 1913, pertarungan kekuasaan antara presiden dan gubernur Fed tidak pernah berhenti, dan keinginan presiden seringkali yang menang.

Posisi politik saat ini pada dasarnya bukan hal baru. Intinya bukan pada kepercayaan pribadi Ketua Fed yang baru, melainkan bahwa setelah menjabat, dia pasti akan menyadari satu hal: Saya bekerja untuk presiden. Pembuat kebijakan saat ini menginginkan suku bunga yang lebih rendah, pasokan uang yang lebih melimpah, dan pasar aset yang lebih panas, sekaligus harus secara formal menyangkal bahwa ini terkait inflasi—karena mengakui hal tersebut akan menimbulkan kerugian politik di pemilihan berikutnya.

Oleh karena itu, apapun siapa yang akhirnya memegang kekuasaan, hasilnya akan sama: Bank sentral akan menggunakan segala cara untuk menyelesaikan tugasnya. Hayes secara terbuka mengatakan: “Siapa pun yang akhirnya duduk di posisi itu, bagi saya tidak penting.”

Botol lama dalam kemasan baru—QE diganti nama menjadi RMP

Misteri terbesar di pasar adalah menunggu Fed secara langsung menyebutkan kata “pelonggaran kuantitatif” (QE). Tapi momen itu tidak akan pernah datang. Sebagai gantinya, muncul istilah baru: Rencana Pembelian Manajemen Cadangan (RMP).

Perubahan ini bukan sekadar permainan kata, melainkan kebutuhan politik. Kata QE sudah dikenal masyarakat sebagai sinonim pencetakan uang, dan orang membenci inflasi, yang akan berbalik menjadi biaya politik saat pemilihan. Jadi, pemerintah tidak akan langsung meluncurkan QE, melainkan mencapai tujuan yang sama melalui istilah baru seperti RMP.

Hayes menunjukkan bahwa saat Bernanke pertama kali meluncurkan QE AS pada 2008-2009, pasar juga menolaknya. Indeks S&P 500 terus turun hingga mencapai dasar pada Maret 2009. Saat itu Bernanke menyatakan ini hanyalah “perluasan sementara neraca keuangan,” tetapi kemudian QE berlanjut dari satu gelombang ke gelombang berikutnya hingga 2021.

RMP saat ini sedang mengulangi skenario yang sama. Fed membeli surat utang jangka pendek AS, bukan sekuritas berbasis hipotek(MBS) atau obligasi 10 tahun. Dari sudut pandang durasi, pengaruh T-bill tampaknya terbatas, tetapi secara esensial, Fed menggunakan dana pasar uang dan pasar repo sebagai perantara, langsung membiayai bagian pendek dari anggaran AS. Seiring waktu, ketika defisit tidak berkurang malah meningkat, penerbitan obligasi jangka pendek melonjak, dan tingkat penggunaan pasar repo meningkat, pasar akhirnya akan menyadari: ini adalah QE.

Jadwal pembalikan pasar: dari keraguan ke kesadaran

Hayes menggambarkan kurva pasar yang jelas: mulai Januari 2026, harga aset akan menunjukkan perbaikan yang nyata. Tapi pada bulan Maret, kekhawatiran pasar akan kembali—apakah “proyek sementara” ini akan berakhir? Diikuti oleh gelombang volatilitas. Kemudian, saat konfirmasi bahwa RMP akan terus dilanjutkan, pasar akan kembali menguat.

Siklus ini mencerminkan proses transformasi psikologi pasar dari keraguan menjadi keyakinan.

Strategi pribadi: 90% peluru sudah ditembakkan

Ketika ditanya tentang posisi investasi saat ini, Hayes mengungkapkan informasi penting: Maelstrom (kantor investasi keluarganya) telah mengalokasikan sekitar 90% dana yang tersedia, hanya menyisakan sedikit kas untuk menghadapi volatilitas. Karena mereka tidak menggunakan leverage, mereka tidak panik jika Bitcoin turun di bawah $80.000 dalam waktu dekat.

Dalam hal koin tertentu, Hayes mengungkapkan mereka mendapatkan keuntungan altcoin terbesar dari Ethena (ENA, dengan harga saat ini $0.19). Dia masuk awal ke proyek ini dan menjadi penasihat keuangan. Menurutnya, ENA memiliki sifat leverage dalam kondisi perubahan suku bunga, dan ketika Fed menurunkan suku bunga jangka pendek serta narasi RMP terbukti, permintaan terhadap basis spread yang lebih tinggi akan mendorong harga ENA naik.

Didorong oleh makroekonomi, Hayes paling optimis terhadap jalur privasi dengan Zero Knowledge(ZK). Dia memegang banyak Zcash (ZEC, dengan harga saat ini $369.95), tetapi lebih tertarik pada proyek-proyek baru yang akan muncul di bidang ini, dan memperkirakan pada 2026 akan lahir sejumlah altcoin privasi yang menonjol. Bahkan dia berpendapat bahwa ini bisa menjadi altcoin terbaik dalam dua atau tiga tahun ke depan.

Dalam konfigurasi utama lainnya, dia terkejut dengan performa Hyperliquid (HYPE, dengan harga saat ini $23.70), yang juga menjadi salah satu transaksi paling sukses tahun lalu.

Nilai nyata privasi dan kecerdikan pemerintah

Mengenai nilai narasi privasi, Hayes memberikan analisis tenang: Kebanyakan orang tidak menyadari bahwa mereka hanya bisa melihat apa yang ingin mereka lihat. Alat pelacakan dompet yang disebut-sebut harus diragukan, karena apa yang Anda lihat mungkin bukanlah kenyataan sebenarnya.

Inti dari koin privasi adalah—jika Anda benar-benar perlu memastikan pemerintah, pesaing, atau siapa pun tidak bisa memantau aktivitas Anda, apakah Anda memiliki alat seperti itu hari ini? Ketakutan ini sendiri adalah peluang investasi.

Namun, pemerintah menjadi lebih cerdas. Mereka tidak lagi melarang secara langsung (karena itu justru akan memicu keinginan masyarakat untuk menggunakan), melainkan membatasi layanan perantara untuk mencapai tujuan tersebut. Hayes mengingat saat dia membeli ZEC dalam jumlah besar: dia menghubungi 8 broker yang dia kenal untuk menanyakan harga transaksi jutaan dolar, dan hanya 2 yang bersedia memberi penawaran, sisanya 6 tidak bisa bertransaksi karena larangan regulasi terhadap koin privasi.

Sekarang sebagian besar bursa tidak bisa memperdagangkan Zcash atau koin privasi lainnya—ini adalah langkah nyata pemerintah: bukan melarang secara langsung, tetapi membuatnya sangat sulit untuk diakses.

Risiko dan keyakinan dalam prediksi makro

Ketika ditanya tentang kemungkinan kesalahan prediksi, Hayes jujur mengatakan: jika Bitcoin turun dari 125.000 ke 80.000 dan terus turun, itu adalah kesalahan prediksinya. Dia juga mengakui bahwa, pemahaman pasar sedang berubah, dan itulah risiko dari prediksi ini.

Tapi dia telah menanamkan uangnya sendiri ke dalam keyakinan ini. Tujuannya adalah Bitcoin mencapai $250.000 pada 2026. Ramalan ini akan dibuktikan oleh performa pasar yang sebenarnya.

Refleksi mendalam tentang musim altcoin

Untuk pertanyaan umum kapan musim altcoin akan kembali, jawaban Hayes tajam dan jujur: Musim altcoin selalu terjadi, hanya saja Anda terlalu penakut untuk ikut serta.

Orang-orang mengingat musim altcoin secara selektif—penuh dengan “seharusnya” dan “kalau saja saya tahu.” Pada 2016-2017, siapa pun bisa mengunggah PDF dan meninggalkan alamat pembayaran; pada 2020-2021, semua orang bertransaksi NFT dengan monyet dan penguin yang jelek. Tapi kebanyakan orang memilih untuk menonton dari pinggir.

Masalah sebenarnya adalah: Apakah Anda punya keberanian untuk menangkap peluang saat muncul? Bukan berarti musim altcoin tidak ada, melainkan Anda tidak membeli koin yang akhirnya melambung tinggi.

Ringkasan pandangan kunci lainnya

• Posisi Ethereum: Raja penyelesaian
• Risiko paling diremehkan: Leverage
• Narasi makro paling berbahaya: Bank sentral akan mengetatkan kebijakan moneter
• Sinyal terbaik untuk pembalikan likuiditas: Menggali lebih dalam neraca bank sentral dan sistem perbankan, bukan indikator permukaan (pasar ingin menipu Anda)
• Mentalitas pasar yang harus dilarang: Berhenti percaya bahwa market maker memanipulasi harga untuk merugikan Anda

Bagi mereka yang ingin melihat ide investasi yang tidak ingin Hayes ungkapkan secara langsung, saran dia singkat dan misterius: Gunakan imajinasi Anda.