## Instil Bio menghadapi kolaps saham karena meninggalkan proyek farmasi kunci

Perusahaan bioteknologi Instil Bio (NASDAQ: TIL) menyaksikan kejatuhan historis dalam harga sahamnya pada hari Selasa lalu. Saham mengalami penurunan sebesar 52,48%, ditutup di $5,84 dan menandai level terendah dalam 52 minggu. Penurunan ini dipicu oleh pengumuman yang mengguncang para investor: anak perusahaan **Axion Bio Inc.** mengumumkan penghentian program pengembangan klinis untuk AXN-2510, senyawa unggulan mereka dalam penelitian.

### Antibodi yang terlalu menjanjikan

AXN-2510 adalah antibodi bispesifik yang bertindak terhadap dua target sekaligus: PD-L1 dan VEGF. Molekul ini sedang dievaluasi untuk pengobatan berbagai jenis kanker padat, yang menempatkannya sebagai aset bernilai tinggi secara terapeutik. Namun, meskipun awalnya menjanjikan, Axion memutuskan untuk menghentikan upaya klinisnya tanpa menjelaskan secara publik alasan di balik keputusan ini.

Terkait penghentian ini, kolaborasi antara **Axion Bio** dan **ImmuneOnco Biopharmaceuticals** berakhir. Kedua pihak sepakat untuk mengakhiri perjanjian lisensi dan kerjasama mereka, tidak hanya untuk AXN-2510, tetapi juga untuk AXN-27M, antibodi anti-CTLA-4 yang merupakan bagian dari portofolio bersama. Sebagai akibat dari keretakan ini, semua hak pengembangan dan pemasaran secara global, kecuali di wilayah Tiongkok Raya, dikembalikan ke ImmuneOnco. Axion hanya akan mempertahankan lisensi terbatas untuk menutup operasi klinisnya yang sedang berlangsung.

### Konteks: Investasi miliaran yang tidak membuahkan hasil

Kerjasama antara kedua perusahaan ini dimulai pada pertengahan 2024, ketika Instil Bio mengamankan hak di luar Tiongkok untuk mengembangkan dan memasarkan kandidat farmasi tersebut. Perjanjian ini menetapkan struktur pembayaran yang ambisius: pembayaran awal, dilengkapi dengan pembayaran kontingen hingga 50 juta dolar dalam jangka pendek, serta pencapaian milestone yang bisa mencapai 2 miliar dolar. ImmuneOnco juga menegosiasikan royalti yang berkisar antara satu digit persen dan dua digit persen dari penjualan di luar Tiongkok.

### Data klinis yang menumbuhkan harapan

Pada musim panas 2025, ImmuneOnco mengumumkan hasil sementara dari uji coba Fase 2 yang dilakukan di wilayah Tiongkok. Studi ini mengevaluasi AXN-2510 dalam kombinasi dengan skema kemoterapi pada pasien yang baru didiagnosis dengan kanker paru-paru non-sel kecil (NSCLC) stadium lanjut. Temuan ini menjanjikan: respons parsial diamati pada 80% pasien dengan NSCLC tipe skuamosa dan 46% dari mereka dengan varian non-skuamosa, keduanya dalam konteks pengobatan lini pertama.

Secara paralel, selama Oktober 2025, Axion Bio memulai uji coba Fase 1 sendiri di Amerika Serikat, di mana AXN-2510 diberikan sebagai monoterapi yang ditujukan kepada pasien dengan tumor padat yang mengalami kekambuhan atau menunjukkan resistensi terhadap pengobatan sebelumnya.

### Dampak di pasar

Kejatuhan saham ini mencerminkan kekecewaan para investor terhadap perubahan mendadak. Keputusan untuk menghentikan program yang dianggap sebagai inti dari strategi Instil Bio menimbulkan pertanyaan tentang profitabilitas masa depan perusahaan dan kemampuannya untuk membenarkan valuasinya di pasar modal.