Apakah siklus kenaikan logam mulia akan berlanjut hingga 2026? Analisis empat faktor kunci yang mendukung keberlanjutan keuntungan emas

Selama tahun 2025, emas, perak, dan platinum secara luar biasa mengungguli kinerja saham tradisional dan bahkan saham terkait kecerdasan buatan. Fenomena ini mengejutkan banyak analis, yang menganggap logam-logam ini sebagai instrumen kuno. Namun, kekuatan yang mendorong dinamika positif ini tidak akan hilang besok, malah bisa semakin menguat. Apa alasan mengapa siklus kenaikan harga ini bisa berlanjut dalam beberapa bulan ke depan?

Performa tahun 2025: logam mulia mengalahkan saham teknologi

Tahun 2025 akan dikenang oleh para investor sebagai tahun di mana emas dan perak memberikan hasil yang luar biasa. Perak mengalami apresiasi sekitar 150%, platinum 130%, sementara emas menutup dengan +64% yang solid. Jika dibandingkan dengan saham utama di sektor AI — tidak termasuk puncak luar biasa seperti Palantir — logam mulia menunjukkan ketahanan dan kekuatan yang tidak banyak diperkirakan.

Kelebihan ini merupakan perubahan paradigma dalam cara pasar menilai risiko dan keamanan portofolio. Sementara saham tetap sensitif terhadap fluktuasi siklus ekonomi, emas terus berfungsi sebagai jangkar emosional dan keuangan bagi mereka yang takut ketidakpastian.

Empat pilar yang akan menopang harga pada 2026

1. Dolarisasi paksa oleh bank sentral

Dalam beberapa tahun terakhir, terjadi perubahan paradigma di lembaga moneter global. Bank sentral, setelah trauma sanksi keuangan terhadap Rusia dan ketegangan geopolitik yang meningkat, mulai melakukan transisi perlahan namun pasti dari cadangan dalam bentuk surat utang pemerintah AS ke emas dan logam mulia lainnya.

Ini bukan pilihan sukarela karena preferensi ideologis, melainkan keputusan rasional berdasarkan risiko sistemik. Banyak negara menyadari bahwa mengonsentrasikan cadangan mereka dalam instrumen yang denominasi dalam dolar menimbulkan risiko politik yang tidak dapat diterima. Kemungkinan bahwa AS menggunakan sistem keuangan sebagai alat tekanan telah mengubah emas menjadi sumber daya pertahanan penting.

Mata uang alternatif yang diusulkan oleh aliansi internasional seperti BRICS, yang sering didukung cadangan emas, merupakan percepatan tren ini. Pada 2026, diharapkan proses relokasi ini akan berlanjut, mendukung harga emas.

2. Krisis kredit AS dan inflasi tersembunyi

Utang federal AS telah mencapai level yang mengerikan: lebih dari 38 triliun dolar, dengan penambahan triliun-triliun setiap tahun. Tiga lembaga pemeringkat utama telah menurunkan peringkat kelayakan kredit AS, sebuah sinyal yang jarang diamati dan selalu signifikan.

Menghadapi kenyataan ini, pemerintah yang sangat berutang menghadapi dilema: menaikkan pajak di luar batas politik yang dapat diterima atau membiarkan inflasi secara diam-diam mengikis nilai riil utang. Jalan kedua secara tradisional dipilih, mengubah inflasi menjadi pajak tersembunyi bagi para penabung.

Sejak 2020, daya beli dolar telah menyusut lebih dari 20%. Jika melihat kembali hingga tahun 2000, depresiasi kumulatif melebihi 40%. Generasi investor baru mulai menyadari dampak menghancurkan inflasi terhadap kekayaan yang terkumpul. Dalam konteks ini, emas tidak lagi dipandang sebagai relic masa lalu, melainkan sebagai tempat perlindungan penting.

3. Permintaan ritel melonjak: ETF dan toko fisik

Fenomena paling terlihat dari transisi ke logam mulia adalah para investor kecil. Pada kuartal ketiga tahun 2025, ETF emas yang terdaftar di AS mengalami arus masuk besar-besaran, dengan peningkatan jumlah yang dimiliki sebesar 160%. Secara paralel, dana global yang didukung oleh emas fisik menarik arus sebesar 95 juta ons pada paruh pertama tahun — angka yang melebihi total seluruh tahun 2024.

Perdagangan ritel tradisional juga memanfaatkan peluang ini. Rantai toko dengan puluhan juta pelanggan tetap mulai menawarkan koin emas dan perak, mengubah pencarian perlindungan dari risiko valuta menjadi aktivitas rutin. Banyak pelanggan, yang sebelumnya menganggap dolar dan rekening tabungan sebagai satu-satunya kebutuhan portofolio seimbang, kini melakukan diversifikasi ke aset nyata.

4. Kendala struktural dalam penawaran dan status sebagai sumber daya strategis

Penawaran global logam mulia tetap kaku. Emas, khususnya, menghadapi biaya ekstraksi yang tinggi dan menjadi tantangan bagi produsen. Sementara itu, perak dan platinum menghadapi kekurangan pasokan yang bertahan bertahun-tahun, meskipun karena alasan berbeda.

Dalam konteks resesi ekonomi moderat, ketidakseimbangan ini bisa memburuk daripada membaik. Selain itu, klasifikasi logam ini sebagai sumber daya strategis oleh kekuatan ekonomi mendorong pemerintah untuk mendorong ekspansi penambangan domestik — proses yang membutuhkan tahun perencanaan, izin, dan investasi. Sementara itu, akumulasi strategis semakin dipercepat.

Prospek untuk bulan-bulan mendatang

Siklus kenaikan harga emas dan logam mulia mungkin tidak akan berakhir dengan cepat. Meskipun tahun 2026 kemungkinan besar tidak akan meniru lonjakan kinerja tahun 2025, saham masih memiliki ruang apresiasi yang signifikan. Pada Jumat 2 Januari, selama sesi Asia, harga spot emas berfluktuasi naik dengan kenaikan 0,65%.

Dengan asumsi bank sentral Barat melanjutkan siklus pengurangan suku bunga dan pemerintah terus menyeimbangkan anggaran defisit, kekhawatiran investor terhadap dampak inflasi dari kebijakan moneter dan fiskal yang ekspansif akan tetap hidup. Situasi ini akan terus mendukung harga emas, perak, platinum, dan aset fisik secara umum, memungkinkan mereka menjaga nilai terhadap depresiasi mata uang fiat yang dikeluarkan pemerintah.

Pada pukul 9:34 (GMT+8), harga emas spot tercatat sebesar 4.350,67 USD per ons, mencerminkan dinamika ketidakpastian global dan pencarian stabilitas.