Penguatan Yuan Mungkin Membuka Jalur Dukungan Baru untuk Pergerakan Harga Bitcoin

Bitcoin secara historis sensitif terhadap pergeseran aliran modal global dan angin makroekonomi. Pada $92.97K, penguatan yuan China baru-baru ini menghadirkan latar belakang yang menarik yang dapat mendukung momentum harga melalui berbagai saluran, selain narasi pelarian modal sederhana yang telah beredar selama bertahun-tahun.

Rally Yuan dan Ruang Kebijakan China

Nilai tukar yuan terhadap dolar baru-baru ini mencapai 7.043—tingkat terkuat sejak awal Oktober. Sejak awal tahun, mata uang ini menguat sekitar 1%, pulih dari kelemahan April ketika diperdagangkan mendekati 7.3504. Penguatan ini penting bukan hanya sebagai pergerakan mata uang, tetapi sebagai sinyal posisi ekonomi China. Menurut pengamat pasar, yuan yang tetap kuat dapat memungkinkan Beijing untuk mengejar langkah stimulus fiskal dan moneter tambahan yang bertujuan melawan spiral deflasi yang membatasi pertumbuhan.

Mekanismenya sederhana: mata uang yang lebih kuat mengurangi biaya impor, yang secara alami menekan inflasi domestik. Dengan tekanan harga naik yang lebih sedikit, pembuat kebijakan mendapatkan fleksibilitas untuk menerapkan stimulus tanpa memicu inflasi yang tidak terkendali—secara efektif menciptakan ruang untuk kebijakan yang lebih akomodatif.

Transmisi Makroekonomi ke Aset Risiko

Data terbaru yang menunjukkan penjualan ritel yang lemah dan angka investasi perusahaan yang lembut telah memperkuat seruan untuk dukungan ekonomi China. Yang penting, latar belakang ini dapat mengimbangi hambatan yang diperkirakan bagi aset yang lebih berisiko. Jepang dan Australia menghadapi kenaikan biaya pinjaman, dan Federal Reserve tampaknya cenderung mengadopsi pendekatan yang lebih terukur terhadap pemotongan suku bunga. Namun, jika China menerapkan stimulus yang terkoordinasi, efek bersihnya bisa berupa pelonggaran kondisi keuangan global secara keseluruhan, yang secara historis mendukung permintaan terhadap cryptocurrency dan aset risiko lainnya.

Mekanisme Daur Ulang Bank Sentral

Di balik layar, kekuatan yuan kemungkinan mendorong People’s Bank of China untuk melakukan intervensi dengan membeli dolar guna menstabilkan mata uang tersebut. Dolar-dolar ini tidak hilang—mereka didaur ulang dan dialokasikan kembali ke portofolio cadangan bank sentral, yang memegang ratusan miliar dalam mata uang utama termasuk euro, yen, dan lainnya. Proses daur ulang ini, sambil menjaga keseimbangan portofolio, memiliki efek samping: menekan indeks dolar AS ke bawah.

Hubungan antara kelemahan dolar dan Bitcoin sudah mapan. Dolar yang lebih lemah biasanya meningkatkan minat terhadap aset yang dinilai dalam dolar, termasuk cryptocurrency, sekaligus meredakan kondisi keuangan secara keseluruhan dan menurunkan biaya modal. Pada dasarnya, saat bank sentral membeli dolar dan mengeluarkan lebih banyak yuan untuk membiayai pembelian tersebut, mereka menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem. Kombinasi ini—melemahkan dolar sekaligus memperluas pasokan uang global—secara historis mendukung aset spekulatif.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya

Konvergensi faktor-faktor ini—kekuatan yuan yang memungkinkan dukungan kebijakan, sinyal stimulus ekonomi China, dan tekanan yang dihasilkan terhadap dolar—menciptakan lingkungan likuiditas yang lebih menguntungkan bagi Bitcoin. Apakah latar belakang ini cukup untuk membalik tekanan penurunan terbaru dan mengembalikan kepercayaan pasar akan menjadi jelas dalam beberapa minggu mendatang saat data ekonomi dan pengumuman kebijakan berkembang.