Sebelum SpaceX dinilai sebesar 1,5 triliun dolar: bagaimana Musk bertahan di tepi kejatuhan

Musim dingin tahun 2025 di Wall Street panas seperti belum pernah terjadi sebelumnya. Pada 13 Desember, Wall Street mendengar informasi yang mengguncang ekosistem keuangan: SpaceX menetapkan valuasi sebesar 800 miliar dolar dalam putaran penjualan saham terbaru, dengan rencana IPO pada tahun 2026 dan nilai target mencapai 1,5 triliun dolar. Jika prediksi ini terwujud, SpaceX tidak hanya akan memecahkan rekor Saudi Aramco dari tahun 2019, tetapi juga menjadi debut saham terbesar dalam sejarah. Bagi Musk, ini menandai momen bersejarah – menjadi orang terkaya di dunia dengan satu triliun dolar, bersama “roket super” miliknya. Namun, untuk mencapai titik ini, Musk harus melewati masa di mana semuanya bisa saja runtuh.

Momen di tepi jurang

Kenangan sensitif Musk terkait tahun 2008. Tesla hampir bangkrut, pernikahannya berantakan, dan SpaceX hanya memiliki dana cukup untuk satu peluncuran terakhir. Saat itu datang momen paling menyakitkan – idola masa kecilnya, Neil Armstrong dan Gene Cernan, secara terbuka meragukan visi roketnya. Armstrong berkata langsung: “Kamu tidak memahami apa yang tidak kamu ketahui.” Kata-kata itu membuat Musk menangis di depan kamera. Dia tidak menangis saat roket meledak, tidak menangis saat menghadapi kebangkrutan, tetapi menangis mengenang kata-kata pahlawannya.

Momen penting terjadi pada 28 September 2008. Falcon 1 diluncurkan pada malam hari, naga berapi menyala di lautan. Setelah 9 menit, saat mesin mati sesuai rencana, muatan masuk ke orbit yang direncanakan. Di pusat kendali, terdengar tepuk tangan riuh. SpaceX tidak hanya bertahan – mereka mendapatkan kontrak dari NASA senilai 1,6 miliar dolar untuk dua belas penerbangan, yang memberi “ramuan kehidupan” bagi perusahaan dan Musk.

Prinsip prinsip pertama

Ketika insinyur bertanya kepada Musk mengapa dia bersikeras menggunakan kembali roket, padahal semua ahli mengatakan itu tidak mungkin secara bisnis, Musk menjawab dengan cara khasnya. Dia kembali ke fisika dasar, ke matematika biaya. Pada tahun 2001, saat menganalisis pengeluaran di Excel, dia menemukan bahwa raksasa luar angkasa tradisional secara artifisial membesar-besarkan biaya produksi hingga puluhan kali lipat. Setiap baut harganya ratusan dolar – Musk bertanya: “Berapa biaya aluminium di London Metal Exchange?”

Logika ini menjadi fondasi SpaceX. Jika biaya dibesar-besarkan secara artifisial, maka bisa dikurangi secara artifisial juga. Ledakan terjadi, kegagalan berikutnya, analisis, percobaan berikutnya. Pada 21 Desember 2015, malam itu tercatat dalam sejarah – Falcon 9 pertama kali menempatkan 11 satelit di orbit, dan tahap pertamanya kembali ke tempat peluncuran, mendarat secara vertikal seperti dalam film fiksi ilmiah.

Baja pengganti komposit

Prinsip yang sama berlaku dalam pembangunan Starship. Kebijaksanaan konvensional menyarankan penggunaan komposit karbon yang mahal – ringan, tetapi mahal dan sulit diproses (135 dolar per kilogram). Musk kembali ke fisika. Baja tahan karat 304, yang digunakan untuk panci, berharga 3 dolar per kilogram dan memiliki suhu leleh 1400 derajat Celsius. Serat karbon membutuhkan pelat isolasi termal yang berat dan mahal; baja tahan karat menjadi lebih tahan terhadap suhu rendah dari oksigen cair.

Dengan memperhitungkan berat seluruh sistem isolasi, roket dari baja biasa memiliki berat yang sama dengan yang dari serat karbon, tetapi harganya 40 kali lebih murah. Keputusan ini membebaskan SpaceX dari kebutuhan ruang bersih yang presisi. Mereka tidak membutuhkan laboratorium steril – cukup tenda di padang pasir Texas, tukang las, dan logika: jika meledak, ya sudah, besok las lagi. Membangun rekayasa kelas atas dari bahan murah – ini adalah keunggulan kompetitif yang nyata.

Starlink: mesin penghasil uang sejati

Terobosan teknologi menjelaskan sebagian dari kenaikan valuasi, tetapi bukan semuanya. Valuasi SpaceX meningkat dari 1,3 miliar dolar pada 2012 menjadi 800 miliar hari ini, tetapi bukan roket yang mendorong pertumbuhan ini – melainkan Starlink.

Sebelum Starlink, SpaceX bagi orang biasa hanyalah gambar spektakuler di berita: kadang ledakan, kadang pendaratan. Starlink mengubah semuanya. Konstelasi ribuan satelit di orbit rendah berubah menjadi penyedia internet terbesar di dunia, mengubah “angkasa” dari tontonan menjadi infrastruktur yang sangat mendasar seperti air atau listrik.

Hingga November 2025, Starlink melayani 7,65 juta pelanggan aktif, dan jumlah pengguna sebenarnya melebihi 24,5 juta. Pasar Amerika Utara menyumbang 43% dari langganan, sementara Korea dan Asia Tenggara menyumbang 40% dari pengguna baru. Wall Street memberi valuasi pada SpaceX bukan karena frekuensi peluncuran roket, tetapi karena pendapatan berulang dari Starlink.

Perkiraan pendapatan SpaceX tahun 2025 mencapai 15 miliar dolar, meningkat menjadi 22-24 miliar pada 2026, dengan lebih dari 80% berasal dari Starlink. SpaceX telah bertransformasi dari kontraktor luar angkasa menjadi raksasa telekomunikasi global dengan fosanya yang monopolistik.

Bahan bakar untuk Mars, bukan untuk kapal pesiar

Ketika investor bertanya mengapa Musk akhirnya setuju IPO setelah bertahun-tahun menentang, jawabannya terletak pada jadwal. Dalam dua tahun, Musk berencana mendaratkan Starship secara tak berawak di Mars; dalam empat tahun, manusia akan berdiri di tanah merah; dalam 20 tahun – kota mandiri di Mars dengan armada 1000 kapal.

Musk berulang kali mengatakan: satu-satunya tujuan mengumpulkan kekayaan adalah menjadikan umat manusia “spesies multi-planet”. Dari sudut pandang ini, 30 miliar dolar dari IPO bukanlah “keluar dengan keuntungan” secara tradisional, melainkan “biaya jalan tol antarplanet” yang dikenakan kepada penduduk Bumi.

Karyawan pabrik di Boca Chica dan Hawthorne, yang tidur di lantai bersama Musk selama malam-malam tanpa tidur saat produksi, akan menjadi jutawan dan miliarder. Tetapi bagi Musk, ini hanyalah mengisi bahan bakar. Ratusan miliar dolar akan menjadi baja, oksigen, dan api yang akan membuka jalan panjang ke Mars – bukan kapal pesiar atau kediaman, tetapi infrastruktur antarplanet yang telah Musk impikan selama tiga dekade.