Rebalancing Portofolio Institusional Memicu Arus Keluar ETF Bitcoin dan Ethereum

ETF Bitcoin dan Ethereum Spot mengalami periode penarikan terbesar dalam dua minggu terakhir, dengan total penebusan mencapai $582,4 juta dalam satu hari perdagangan saat investor besar mengurangi alokasi kripto mereka. Ketidakstabilan pasar yang lebih luas tampaknya kurang didorong oleh kekhawatiran spesifik kripto dan lebih mencerminkan penyesuaian portofolio makro di seluruh aset risiko.

Data di Balik Penarikan

Penebusan ETF spot Bitcoin mencapai $357,6 juta—keluaran harian terbesar sejak awal Desember. Tekanan jual ini tersebar di beberapa penyedia termasuk Fidelity’s FBTC, Ark’s ARKB, dan Bitwise’s BITB, meskipun IBIT dari BlackRock tetap relatif stabil. ETF spot Ethereum mencerminkan tren ini dengan hampir $225 juta dalam penarikan harian, menandai acara penebusan terbesar bulan ini.

Melihat secara keseluruhan selama sebulan penuh, gambaran yang lebih jelas muncul: ETF Bitcoin mencatat sekitar $705 juta dalam aliran keluar berbanding $480 juta dalam aliran masuk, menghasilkan pengeluaran bersih sekitar $225 juta. ETF Ethereum menunjukkan keseimbangan yang lebih baik, dengan $411 juta dalam aliran masuk hampir menyeimbangkan $403 juta dalam aliran keluar, meninggalkan segmen ini mendekati posisi datar. Harga Bitcoin saat ini sekitar $93.03K ( turun 2,16% dalam 24 jam), sementara Ethereum diperdagangkan dekat $3,22K ( menurun 2,94% dalam periode yang sama).

Mengapa Pentingnya Long-Term Block

Yang membuat penarikan ini patut dicatat adalah bahwa hal itu terjadi meskipun harga kripto tetap relatif stabil dalam rentang yang sudah ditetapkan. Ketidaksesuaian ini mengungkapkan bahwa investor institusional menggunakan spot ETF sebagai alat presisi untuk penyeimbangan portofolio yang lebih luas daripada bereaksi terhadap kelemahan aset tertentu.

“Bitcoin semakin mencerminkan pergerakan sektor teknologi daripada mengembangkan aksi harga independen,” jelas analisis dinamika pasar saat ini. Ketika saham teknologi AS mengalami koreksi, Bitcoin mengalami tekanan jual yang tidak proporsional. Korelasi kuartal keempat ini menunjukkan bahwa penebusan mengikuti siklus pengurangan risiko makro—sebuah pola di mana institusi memangkas beberapa kelas aset risiko secara bersamaan.

Lingkungan Kebijakan Moneter

Keputusan Federal Reserve pada 10 Desember menciptakan kompleksitas baru: pemotongan suku bunga disertai sinyal bahwa siklus pelonggaran mungkin melambat secara signifikan. Pesan campuran ini, ditambah dengan pandangan yang terfragmentasi di dalam FOMC, telah membuat investor gelisah. Inflasi tetap keras kepala, dan kondisi keuangan semakin ketat, dengan hasil Treasury 10 tahun naik ke 4,2%—tingkat tertinggi sejak awal September.

Penjualan saham teknologi semakin intensif di tengah kekhawatiran yang diperbarui tentang overvaluasi sektor AI, menarik aset yang dianggap berkorelasi dengan risiko. November menjadi “bulan terburuk tahun ini” untuk Bitcoin, sementara Desember menunjukkan pola sideways dua blok dengan upaya pertumbuhan sesekali yang tidak memiliki keyakinan berkelanjutan.

Dasar Pemulihan

Meskipun menghadapi hambatan jangka pendek, kerangka institusional yang mendasari tetap kokoh. Tekanan dari pemegang jangka panjang—yang secara historis merupakan sumber utama volume penjualan—sebagian besar telah habis. Likuiditas global sedang berkembang melalui sikap akomodatif Fed, menciptakan kondisi jangka panjang yang menguntungkan.

“Fondasi institusional tetap kuat berkat posisi ETF yang berkelanjutan,” yang dapat menjadi dasar untuk pemulihan permintaan akhirnya. Alih-alih menandakan capitulation, pola keluar saat ini tampaknya lebih sesuai dengan penyesuaian alokasi sementara dalam fase konsolidasi yang lebih panjang. Saat ketidakpastian makro mereda, argumen struktural untuk eksposur kripto institusional mungkin akan kembali menguat.