Pertumbuhan ekonomi AS mendefinisikan ulang taruhan tentang langkah selanjutnya dari Federal Reserve

Triwulan ketiga ditutup dengan kejutan positif dalam ekonomi Amerika Utara, menandai pertumbuhan PDB sebesar 4,3%, tingkat tertinggi dalam dua puluh empat bulan terakhir. Pembacaan aktivitas ekonomi yang kuat ini memicu revaluasi langsung di pasar obligasi tetap, memulai penyesuaian ekspektasi terkait sikap kebijakan moneter yang akan diambil oleh Federal Reserve dalam keputusan mendatang.

Pergerakan dalam utang negara mencerminkan dinamika pasar baru

Setelah angka PDB diumumkan, hasil imbal obligasi AS mengalami fluktuasi signifikan sepanjang sesi. Obligasi Treasury sepuluh tahun mencapai puncak intraday mendekati 4,165%, level yang berbeda dengan performa sebelumnya hari itu saat menunjukkan koreksi. Pergerakan ini tidak bersifat isolasi: selisih imbal yang dimiliki utang Amerika Serikat terhadap mitra internasionalnya juga menunjukkan dinamika ini. Obligasi Jerman diperdagangkan dengan selisih tiga basis poin di bawah level AS, sementara utang Inggris menunjukkan selisih dua basis poin pada jatuh tempo serupa.

Kebijakan moneter: dari penyesuaian ke pengetatan relatif

Yang paling penting bagi pelaku pasar adalah bagaimana data ini mengubah ekspektasi tentang jalur Federal Reserve. Setelah publikasi PDB, taruhan pasar derivatif berputar ke arah sikap yang lebih ketat untuk pertemuan Januari, mengurangi kemungkinan pemangkasan suku bunga yang sangat dalam. Sementara pada penutupan sesi sebelumnya diperkirakan penurunan empat basis poin, estimasi baru menunjukkan pengurangan hanya tiga basis poin. Perubahan narasi ini menegaskan bagaimana data ekonomi yang solid memperkuat prospek kehati-hatian lebih besar dari otoritas moneter AS.