Mengapa Trader Pintar Beralih dari AMM Tradisional ke Likuiditas Terfokus di DeFi

Ketika Bitcoin ($BTC) pertama kali diluncurkan pada tahun 2008, itu membuka pintu menuju keuangan terdesentralisasi bagi orang-orang yang lelah dengan kendali bank atas uang mereka. Melompat ke hari ini: jika Anda serius tentang mendapatkan hasil melalui kolam likuiditas crypto, Anda perlu memahami dua strategi yang sangat berbeda—dan salah satunya kemungkinan akan menghasilkan lebih banyak uang untuk Anda.

Cara Lama vs. Cara Baru: AMM vs. CLMM

Inilah hal tentang pertukaran terpusat—mereka menggunakan buku pesanan. Semua orang tahu bagaimana itu bekerja. Tapi di platform terdesentralisasi, sesuatu yang berbeda terjadi. Anda dan penyedia likuiditas lainnya menyetor dua token (seperti $ETH dan $USDT) dengan nilai yang sama ke dalam apa yang disebut kolam likuiditas. Kontrak pintar kemudian menyebarkan ini di seluruh rentang harga yang besar, dari dasar $0 hingga tak terbatas. Itu disebut automated market making (AMM), dan meskipun sudah menjadi standar DeFi selama bertahun-tahun, ini tidak selalu strategi paling cerdas.

Masuklah ke concentrated liquidity market making (CLMM)—pengubah permainan yang memungkinkan Anda benar-benar mengontrol di mana modal Anda bekerja. Alih-alih membiarkan protokol memutuskan semuanya, Anda menentukan secara tepat di mana uang Anda aktif. Ingin mendapatkan biaya hanya saat Ethereum diperdagangkan antara $3.000 dan $3.500? Anda bisa melakukannya. Dana Anda tetap diam di tempat lain, tetapi dalam rentang pilihan Anda, mereka bekerja keras.

Efisiensi Modal: Di Mana Uang Asli Berada

Mari jujur: sebagian besar likuiditas Anda diam di AMM tradisional. Katakanlah Anda menyetor jumlah yang sama $ETH dan $USDT ke dalam AMM. Jika $ETH hanya diperdagangkan antara $3.000 dan $3.500 sebagian besar waktu, dana Anda di luar rentang itu pada dasarnya tidak berguna. Anda mendapatkan sedikit, sementara modal Anda mengumpulkan debu.

Dengan CLMM, semua dana Anda ditempatkan dalam rentang yang Anda pilih. Menggunakan $ETH dan $USDT yang sama dengan rentang $3.000 hingga $3.500? Semuanya aktif, semuanya mendapatkan biaya. Pengembalian Anda berlipat ganda dibandingkan AMM karena modal Anda benar-benar efisien. Harga $ETH saat ini sekitar $3,21K, menjadikan $3.000-$3.500 sebagai rentang yang realistis bagi banyak penyedia likuiditas di pasar crypto.

Mengapa Ini Penting: Tiga Keuntungan Konkret

Modal Bekerja Lebih Keras untuk Hasil Lebih Baik - Semua aset yang Anda deposit tetap produktif dalam rentang yang Anda tentukan, memberikan pengembalian yang jauh lebih tinggi daripada menyebar likuiditas di seluruh spektrum harga tak terbatas.

Anda Mengendalikan - Lebih banyak kebebasan berarti lebih banyak peluang strategis. Anda menentukan rentang harga, Anda memutuskan seberapa agresif menempatkan modal. Fleksibilitas ini berarti lebih banyak hadiah token LP dan posisi yang lebih baik.

Slippage Menurun - Ketika penyedia likuiditas memusatkan modal mereka, fluktuasi harga yang ekstrem menjadi kurang mungkin. Perdagangan berjalan lebih lancar dan lebih murah karena ada kedalaman nyata di tempat yang penting. Ini menguntungkan seluruh ekosistem DeFi.

Tantangannya: Tiga Risiko Serius yang Tidak Bisa Anda Abaikan

Pergerakan Harga Merugikan - Inilah bagian menyakitkan: jika harga melewati atau turun di bawah rentang Anda, seluruh posisi Anda dikonversi ke satu token. Deposit $ETH dan $USDT, atur rentang Anda, lalu lihat $BTC melonjak ke $93,01K sementara rentang Anda terlalu sempit? $ETH langsung menjadi semua $USDT. Sekarang Anda duduk di satu sisi pasangan, tanpa mendapatkan biaya.

Kerugian Sementara Itu Nyata - Anda mengalami kerugian saat harga keluar dari rentang yang Anda tentukan—tapi hanya jika Anda menarik dana. Kerugian ini secara teknis “sementara” karena jika harga kembali ke rentang Anda nanti, kerugian itu hilang. Tapi jika panik menjual? Kerugian itu menjadi sangat permanen.

Manajemen Aktif Diperlukan - Ini bukan sekadar pasang dan lupa. Anda harus terus memantau pasar, menyesuaikan rentang, mengoptimalkan posisi. Beberapa trader canggih menggunakan strategi permainan teoretis yang kompleks, terus menyeimbangkan kembali saat kondisi pasar berubah. Itu membutuhkan waktu, energi, dan biaya trading yang mengurangi keuntungan.

Kesimpulan

Concentrated liquidity market making secara fundamental mengubah cara kerja DeFi. Untuk trader yang bersedia mengelola posisi secara aktif dan memantau pergerakan harga, CLMM dalam ekosistem kolam likuiditas crypto memberikan keuntungan efisiensi modal yang serius dan hasil yang lebih tinggi daripada AMM tradisional. Pengorbanannya? Anda tidak bisa pasif. Anda tidak bisa set-and-forget.

Jika Anda tipe yang memantau pasar, membuat keputusan strategis, dan tidak keberatan memperhatikan posisi likuiditas Anda, CLMM adalah jalan Anda menuju hasil yang lebih baik. Jika Anda ingin tidur nyenyak dan tidak keberatan hasil yang lebih rendah, tetaplah dengan AMM. Kenali diri Anda, pilih strategi Anda, dan jalankan.