Raoul Pal melihat siklus makro: Mengapa aset kripto akan mencapai puncaknya yang baru pada tahun 2026?

Di konferensi Solana Breakpoint, CEO Real Vision dan mantan eksekutif Goldman Sachs Raoul Pal berbagi pemikiran mendalamnya tentang ekonomi global dan pasar kripto. Investor makro terkenal ini mengajukan penilaian yang menggebrak — siklus kripto saat ini mungkin sangat undervalued.

Krisis populasi sedang membangun kembali ekonomi global

Raoul Pal pertama-tama menunjukkan tren jangka panjang yang diabaikan: populasi tenaga kerja global terus menurun. Ini terdengar seperti masalah demografi yang dingin, tetapi sebenarnya ini adalah kunci yang mengendalikan seluruh siklus ekonomi.

Pengurangan populasi secara langsung membawa konsekuensi — rasio utang terhadap PDB tidak dapat diubah dan terus meningkat. Ini bukan hal baru, bank sentral di berbagai negara telah berjuang dengan masalah ini selama bertahun-tahun. Masalahnya adalah, ketika penyebut (populasi tenaga kerja) menyusut, pembilang (utang) justru membengkak, dan kontradiksi ini akhirnya harus diselesaikan dengan suatu cara.

Bank sentral dipaksa untuk melakukan injeksi likuiditas besar-besaran

Cara tradisional untuk mengatasi dilema ini adalah: mencetak uang. Raoul Pal memperkirakan, dalam 12 bulan ke depan, bank sentral global perlu menambah sekitar 8 triliun dolar AS dalam pasokan uang melalui injeksi likuiditas. Ini bukan teori konspirasi, melainkan keharusan yang hampir tidak bisa dihindari dalam kerangka utang yang ada saat ini.

The Federal Reserve telah mulai meninjau kembali neraca asetnya dan memikirkan bagaimana secara sistematis “meng-asset-kan” utang yang terus bertambah ini. Proses ini baru saja dimulai dan belum selesai.

Siklus kripto didefinisikan ulang: dari 4 tahun menjadi 5 tahun

Inti pandangan Raoul Pal adalah: banyak investor masih memandang pasar kripto dengan pola pikir lama — berdasarkan siklus halving Bitcoin yang berlangsung 4 tahun. Tetapi kenyataannya lebih kompleks.

Yang benar-benar mendorong harga aset kripto adalah siklus jatuh tempo utang yang lebih dalam dan lingkungan likuiditas makro yang lebih luas. Dalam kerangka siklus 5 tahun yang baru ini, kita telah melewati titik terendah. Posisi saat ini adalah awal dari fase kenaikan.

Menurut jadwal ini, puncak siklus kripto seharusnya terjadi sekitar akhir 2026, bukan seperti yang banyak diperkirakan pada 2025. Ini berarti pasar bullish yang sesungguhnya mungkin baru saja mulai memasuki fase percepatan.

Jendela peluang altcoin sedang terbuka

Raoul Pal menunjukkan bahwa performa altcoin terhadap Bitcoin (nilai tukar silang) mengikuti pola siklus bisnisnya sendiri. Saat ini, siklus ini tampaknya sedang menyentuh dasar, bukan puncaknya. Bagi investor yang menunggu musim altcoin, ini bisa menjadi sinyal penting.

Cryptocurrency pada dasarnya adalah aset makro

Ini adalah wawasan terpenting dari Raoul Pal: jangan anggap kripto sebagai inovasi teknologi murni atau alat spekulasi, tetapi pahami bahwa ini adalah aset makro — alat untuk melindungi terhadap depresiasi mata uang global dan monetisasi utang.

Di tengah bank sentral yang terus menambah likuiditas dan utang yang terus meningkat, logika alokasi aset kripto menjadi semakin jelas. Puncak pasar bullish akhir 2026 bukan kebetulan, melainkan ditentukan oleh logika siklus makro global yang mendalam.