Di Dalam Peta Jalan Coinbase: Dari Kemenangan Regulasi hingga Masa Depan Bitcoin Seharga Jutaan Dolar

Dalam percakapan terbuka dengan salah satu pendiri Stripe, John Collison, CEO Coinbase Brian Armstrong mengungkapkan pilar strategis di balik dominasi bursa dan melukiskan visi ambisius untuk masa depan institusional kripto. Diskusi tersebut mencakup keberhasilan regulasi, frontier keamanan, dan prediksi berani bahwa Bitcoin bisa mencapai $1 juta pada tahun 2030.

Benteng Regulasi yang Mengubah Segalanya

Armstrong menganggap keberhasilan awal Coinbase sebagai hasil dari pilihan yang kontraintuitif: mengadopsi kepatuhan daripada menolaknya. Sementara pesaing mengabaikan hubungan perbankan sebagai bertentangan dengan ethos crypto, Coinbase mengejar lisensi transmisi uang (MTL) dan bermitra dengan lembaga keuangan AS—awal mula dengan Silicon Valley Bank. Ini menjadi keunggulan kompetitif yang tak tertandingi.

“Kami adalah satu-satunya perusahaan crypto AS dengan kemitraan bank saat itu,” jelas Armstrong. “Pengguna bisa menghubungkan rekening bank mereka langsung untuk membeli Bitcoin.” Saat Mt. Gox runtuh di Jepang dan Tradehill di San Francisco kolaps, legitimasi Coinbase menjadi perisainya. Pesaing menghadapi surat peringatan berhenti dan menghentikan atau menjadi korban peretasan yang menguras cadangan mereka.

Jalur kepatuhan ini juga menarik talenta. Pendiri anonim membuat argumen filosofis tentang menjaga ethos crypto, tetapi Armstrong mengambil sikap pragmatis: “Jika sebuah perusahaan cukup besar, seseorang akan datang mengetuk. Saya tidak takut menaruh nama saya di situ.” Transparansi ini, dipadukan dengan latar belakang tim di bidang ilmu komputer dan keuangan (co-founder Fred Ehrsam berasal dari Goldman Sachs forex trading), terbukti menentukan.

Ketika Bertahan Hidup Memerlukan Kode di Bawah Tekanan

Armstrong tidak menutupi pengalaman hampir mati. Pada awalnya, Coinbase beroperasi dengan dompet panas sederhana di server—jauh dari keamanan tingkat perusahaan. Dengan deposit pengguna mendekati $150.000 (matching the Y Combinator funding), Armstrong menghadapi perhitungan brutal: deposit tumbuh lebih cepat daripada perusahaan mampu menanggung kerugiannya.

“Saya menghitung kami punya sekitar delapan minggu untuk bermigrasi ke penyimpanan dingin,” kenangnya. Tanpa cetak biru, dia mengumpulkan dua insinyur dalam sprint tanpa tidur. “Tim sepuluh orang mungkin membutuhkan bertahun-tahun untuk benar-benar memvalidasi,” peringatan dari salah satu penasihat. “Kami hanya punya delapan minggu,” jawab Armstrong. Mereka membangun arsitektur penyimpanan dingin pertama Coinbase dengan kompromi yang dapat diterima di bawah tekanan waktu ekstrem.

Insiden lain yang lebih dekat ke rumah terjadi saat makan siang di San Francisco, ketika seorang karyawan melihat penarikan mencurigakan yang menyebar di seluruh platform. Seorang peretas telah membobol akun pelanggan. Armstrong memerintahkan penutupan segera, mengidentifikasi kerentanannya, dan memulihkan layanan dalam 12-24 jam. Hanya $50.000 yang hilang—tapi waktunya benar-benar keberuntungan. “Jika peretas itu mulai saat kami tidur, kami akan bangkrut di pagi hari,” refleksinya. Momen-momen seperti ini menentukan kelangsungan perusahaan.

Ancaman Korea Utara: Ketika Peretas Menjadi Pekerjaan Penuh Waktu

Percakapan keamanan beralih ke musuh yang lebih sistemik: peretasan yang didukung negara. Korea Utara meluluskan 500 rekrutan baru setiap kuartal yang seluruh pekerjaannya adalah kejahatan siber menargetkan platform crypto. Armstrong merinci langkah-langkah Coinbase: onboarding video wajib untuk mencegah deepfakes, relokasi wajib ke AS untuk peran sensitif, penandaan sidik jari untuk memastikan staf tidak bisa melarikan diri dari ekstradisi, dan konsentrasi geografis dukungan pelanggan di tempat seperti Charlotte, North Carolina.

Mungkin yang paling mencolok: suap. Aktor ancaman menawarkan ratusan ribu dolar kepada staf dukungan pelanggan untuk menyelundupkan ponsel pribadi ke fasilitas yang aman dan mengambil screenshot data sensitif. Respon Coinbase adalah mengisolasi tim-tim ini secara fisik dengan Chromebook terkunci dan kontrol akses ketat.

“Kami bahkan menawarkan $20 juta dolar bounty untuk informasi yang mengarah ke penangkapan pelaku yang menargetkan pelanggan kami,” kata Armstrong. “Menjadi target yang sulit bukan hanya soal teknologi—tapi soal pencegahan.”

Taruhan USDC yang Armstrong Kalahkan—Dan Tetap Menang

Salah satu momen paling mengungkap Armstrong adalah saat membahas USDC, stablecoin yang didukung dolar yang telah menjadi mesin pendapatan. Dia menentangnya.

“Saya membaca proposalnya dan merasa itu tidak cukup terdesentralisasi,” akunya. “Saya punya alasan.” Tetapi model usaha internal Coinbase—di mana pendiri mengajukan taruhan kepada beberapa pengambil keputusan daripada membutuhkan persetujuan bulat—memungkinkan orang lain mendanainya dari anggaran mereka. USDC sejak itu menghasilkan sekitar $800 juta dolar pendapatan tahunan untuk Coinbase.

“Saya sama sekali salah,” kata Armstrong. Stablecoin ini menjadi contoh budaya usaha Coinbase: tim kecil (sering hanya tiga sampai lima orang) menginkubasi taruhan yang gagal atau secara tak terduga berkembang. Base, Layer 2 Ethereum, mengikuti pola yang sama. Jesse Cowan mengajukan ide secara informal; Armstrong mendanainya dengan gangguan minimal. “Tugas saya kurang tentang menemukan ide hebat berikutnya dan lebih tentang menciptakan lingkungan yang tepat agar ide bagus bisa muncul,” refleksinya.

Filosofi ini, diperkuat oleh disiplin operasional COO Emilie Choi, menciptakan ketegangan produktif. Sementara bisnis inti membutuhkan sumber daya, taruhan usaha membutuhkan oksigen untuk berkembang. Keseimbangan ini menjaga Coinbase tetap inovatif sambil mencegah keinginan pendiri merusak fondasi.

Modal Institusional Membanjiri Pintu

Pernyataan pasar paling mencolok dari Armstrong: Bitcoin akan mencapai $1 juta pada tahun 2030. Alasan dasarnya berlandaskan tiga pilar: kejelasan regulasi (pasar GENIUS baru-baru ini membuktikan pemerintah AS mampu menyusun kebijakan crypto yang masuk akal), adopsi institusional (manajer kekayaan besar dan dana berdaulat akan beralih dari 1% ke 5-10% portofolio ke crypto), dan pelarian tak terelakkan dari mata uang fiat yang salah kelola.

“Lima sampai sepuluh tahun dari sekarang, sebagian besar perusahaan manajemen kekayaan dan dana berdaulat akan memasukkan 1%-10% aset crypto,” prediksinya. “Dampak ETF Bitcoin sudah sangat besar. Ada kumpulan modal besar yang menunggu undang-undang regulasi berikutnya disahkan.”

Perbandingan dengan emas memang tepat tapi tidak lengkap. Berbeda dengan emas, Bitcoin menawarkan properti penyimpan nilai yang tahan inflasi tanpa arus kas produktif—sesuatu yang secara historis dihindari investor institusional. Namun BlackRock dan lainnya menerbitkan riset yang menyarankan crypto layak masuk dalam portofolio terdiversifikasi karena korelasi terbalik dengan aset tradisional.

Kematian 150 Mata Uang Fiat

Dalam pandangan paling provokatifnya, Armstrong memprediksi dari sekitar 155 mata uang fiat pemerintah di seluruh dunia, hanya lima sampai sepuluh yang akan bertahan. Sisanya akan digantikan oleh Bitcoin dan USDC—sebuah tesis yang didasarkan pada perilaku yang diamati dari populasi di ekonomi berinflasi tinggi.

“Ketika kita memasuki pasar baru, kita berjalan di atas tali,” jelas Armstrong. Pemerintah sering terbagi soal crypto: bank sentral berhati-hati sementara departemen lain melihat mata uang digital sebagai jalan menuju modernisasi ekonomi. Warga, sementara itu, hanya menuntut alternatif dari mata uang lokal yang gagal.

Coinbase menawarkan jalur yang diatur (di mana perizinan ada) dan dompet self-custody (yang berfungsi sebagai perangkat lunak, bukan layanan keuangan). Di tempat seperti Venezuela, memperkenalkan dompet self-custody tanpa izin secara teknis melanggar kontrol modal—sebuah bentuk apa yang Armstrong sebut “ketidakpatuhan sipil” yang dia anut.

Pertanyaan mata uang cadangan menggantung di atas segalanya. Ketika Inggris dan Belanda kehilangan status cadangan, rasio utang terhadap PDB mereka 200-250. Saat ini AS berada di sekitar 150-170—“ambang bahaya secara historis.” Jika pengeluaran defisit semakin melambung, Bitcoin menjadi lindung nilai manusia terhadap salah kelola moneter.

Bank Akan Beradaptasi atau Menghilang

Kritik media Armstrong berlaku untuk bank: beberapa akan menghilang, yang paling cerdas akan berkembang. CEO JPMorgan Jamie Dimon menolak Bitcoin sebagai lebih buruk dari mania tulip, tetapi JPMorgan kini menawarkan produk dolar tokenized JPMD. Visa dan Mastercard menjalankan pilot stablecoin. Santander dan Citizens Bank terbuka mengadopsi crypto.

“Pada akhirnya, mereka akan merespons permintaan pelanggan,” kata Armstrong. “Ini seperti surat kabar saat transisi internet—beberapa beradaptasi, yang lain menghilang. Bank harus bersaing di lingkungan baru ini. Mereka bisa menjadi infrastruktur fintech atau membangun aplikasi crypto sendiri. Bank paling cerdas akan beradaptasi.”

Ambisi Coinbase lebih jelas: menjadi rekening keuangan utama orang. Bukan karena pengguna peduli tentang blockchain, tetapi karena Coinbase menawarkan remiten lebih cepat, hadiah lebih baik, dan biaya lebih rendah. Ketika saham di-tokenisasi dan pinjaman dijamin dengan aset crypto, pengguna mungkin bahkan tidak menyadari mereka menggunakan blockchain—seperti kebanyakan orang yang tidak pernah memikirkan listrik saat menyalakan saklar lampu.

Kebangkitan Politik

Peralihan Coinbase ke keterlibatan politik yang eksplisit—melalui standwithcrypto.org dan PAC Fairshake—memecahkan aturan tak tertulis di Washington: tetap netral. Armstrong memberi nilai huruf A sampai F kepada politisi, mendanai baik Partai Republik maupun Demokrat murni berdasarkan sikap terhadap crypto, dan secara efektif memanfaatkan 50 juta pengguna crypto Amerika sebagai blok suara.

“Kami mengganggu kedua pihak,” akunya. “Tapi saat Anda diserang, itu berarti Anda menargetkan sasaran.” Strategi ini berhasil. GENIUS Act disahkan, menetapkan standar stablecoin federal yang kini memicu gelombang ketertarikan dari setiap perusahaan besar.

Prioritas masa depan meliputi RUU struktur pasar (menentukan aset crypto mana yang merupakan sekuritas), reformasi investor berkualifikasi (mengganti tes kekayaan bersih dengan ujian literasi keuangan), dan zona ekonomi untuk eksperimen regulasi.

Visi Seribu Tahun

Pandangan Armstrong melampaui siklus pasar. Bitcoin, katanya, merupakan alat untuk mengendalikan pengeluaran defisit—mekanisme damai bagi populasi untuk menegakkan disiplin terhadap pemerintah yang ceroboh tanpa revolusi. Di era di mana negara demokratis berjuang dengan kemauan politik untuk mengendalikan anggaran, Bitcoin menawarkan katup tekanan.

“Jika disiplin benar-benar hilang, dolar akan kehilangan status mata uang cadangan,” peringatnya. “Saya lebih suka orang beralih ke Bitcoin daripada ke renminbi.” Teknologi ini bukan untuk menghancurkan keuangan; ini untuk menjaga eksperimen ekonomi Barat tetap hidup dengan membuat pemerintah jujur.

Visi itu—ambisius secara radikal, pragmatis dalam pelaksanaan—menjelaskan mengapa Armstrong memprioritaskan kemitraan regulasi daripada kemurnian libertarian, mengapa Coinbase mendanai kedua sisi politik sambil mempertahankan keyakinan crypto, dan mengapa seorang ilmuwan komputer yang pernah takut kehilangan $50.000 kini memikirkan pergeseran kekuatan moneter global bernilai triliunan dolar.