Prospek lembaga kripto tahun 2026: dari keruntuhan siklus ke paradigma baru

Pendahuluan: Titik Balik Pasar Kripto Institusional

Gambaran yang ditunjukkan oleh laporan analisis terbaru dari 8 lembaga utama kripto sangat jelas. Kini aset kripto tidak lagi berada dalam ranah “investasi menunggu halving”. Ungkapan dari Fidelity tentang “masuknya paradigma baru” bukan sekadar retorika, melainkan menandai perubahan struktur pasar itu sendiri.

Alasan penting tahun 2026 bukan karena kemajuan teknologi atau perubahan regulasi. Titik balik sejati adalah pada saat aliran dana sepenuhnya beralih dari investor ritel ke institusi. Ketika negara berdaulat seperti Brasil dan Kirgizstan mulai mengadopsi Bitcoin sebagai cadangan devisa, dan klien dari manajer aset seperti BlackRock dan Fidelity mulai melakukan distribusi secara kuartalan, logika investasi tradisional yang bergantung pada data historis akan berhenti berfungsi.

Klaim Institusional: Siklus 4 Tahun Telah Mati

Penurunan Pengaruh Halving

Konsep yang sudah lama dikenal oleh investor di pasar kripto adalah siklus halving Bitcoin setiap 4 tahun. Namun Bitwise, Fidelity, Grayscale hampir secara bersamaan membantah asumsi ini.

Ekspresi dari 21Shares bahkan lebih lugas. “Siklus 4 tahun Bitcoin telah dihancurkan(Broken).”

Berdasarkan analisis data mereka, penyebabnya jelas. Kemunculan ETF fisik telah secara fundamental mengubah struktur permintaan. Dulu, pengurangan pasokan dari penambang(halving) adalah variabel utama yang menekan harga. Tapi sekarang berbeda.

Ketika klien BlackRock dan Fidelity secara rutin membeli BTC, pentingnya halving yang terjadi setiap 4 tahun menurun secara drastis. Distribusi institusional dari sisi permintaan mulai mengungguli halving dari sisi pasokan yang dilakukan penambang.

Perubahan Kedewasaan Aset: dari Bitcoin dan saham teknologi ke aset safe haven

Meningkatnya kedewasaan aset berarti volatilitasnya menurun. Bitwise membuat prediksi berani: pada 2026, volatilitas Bitcoin akan lebih rendah dari Nvidia(saham teknologi) untuk pertama kalinya dalam sejarah.

Ini bukan sekadar perubahan angka. Ini menandai bahwa Bitcoin sedang bertransformasi dari “saham teknologi ber-beta tinggi” menjadi “aset lindung nilai terhadap inflasi mata uang global”.

Jika menambahkan perspektif dari Fidelity, gambaran lengkapnya terbentuk. Dalam konteks peningkatan utang global dan melemahnya nilai fiat, Bitcoin akan berfungsi bukan lagi mengikuti imbal hasil saham teknologi, melainkan sebagai instrumen lindung nilai independen. Ketika investor institusional menempatkan Bitcoin dalam portofolio mereka sebagai perlindungan terhadap inflasi, bukan taruhan teknologi, prinsip operasional pasar akan berubah secara fundamental.

Arah Aliran Dana: Tiga Area Fokus Institusional

Konsensus biasanya sudah tercermin dalam harga. Tapi dari laporan-laporan institusional yang muncul secara umum, ada peluang yang belum sepenuhnya dihargai pasar.

1. Stablecoin: Bentrok dengan Sistem Keuangan Tradisional

Pandangan institusi terhadap stablecoin hampir selalu optimis.

21Shares memprediksi: total kapitalisasi pasar akan melampaui 1 triliun dolar pada 2026.

Galaxy Digital berpendapat: volume transaksi on-chain akan secara resmi melebihi sistem otomatis clearing house (ACH) di AS.

Apa artinya ini? Stablecoin tidak lagi sekadar bagian dari ekosistem kripto, melainkan menjadi pengganti yang secara langsung mengancam infrastruktur pembayaran tradisional.

Coinbase lebih agresif. Mereka memproyeksikan kapitalisasi pasar stablecoin akan mencapai 1,2 triliun dolar pada 2028.

Meskipun kerangka dari a16z berbeda, kesimpulannya sama. Stablecoin sedang berevolusi menjadi “lapisan pembayaran dasar” internet, membuka era “PayFi(Pembayaran Keuangan)” di mana pengiriman uang lintas batas menjadi semudah mengirim email.

( 2. Protokol Pembayaran AI: Sistem Ekonomi antar Mesin

Area ini adalah masa depan yang sangat diperhatikan oleh a16z dan Coinbase.

Coinbase menyoroti standar AP2)Agen Taktik Pembayaran### dari Google, dan menjelaskan bahwa x402 protocol yang mereka kembangkan akan menjadi ekstensi pembayaran dari standar ini. Intinya: AI agent dapat melakukan pembayaran mikro secara langsung melalui protokol HTTP.

Ketika AI saling bertukar data dan membeli/jual kemampuan komputasi, sistem ekonomi antar mesin ini membutuhkan sistem pembayaran apa? Kartu kredit dan transfer bank tradisional tidak memungkinkan. Biaya tinggi, kecepatan lambat, dan struktur kepercayaan yang tidak cocok.

a16z menyajikan statistik mengejutkan: saat ini, rasio “bukan manusia” terhadap “manusia” dalam entitas transaksi on-chain adalah 96:1.

Mereka mengusulkan konsep baru KYA(Know Your Agent). Berbeda dari KYC tradisional, ini adalah evolusi dari KYC(Customer Verification). AI agent tidak bisa memiliki rekening bank, tapi bisa memiliki dompet kripto, dan akan terus melakukan pembayaran mikro 24 jam untuk membeli data, penyimpanan, dan daya komputasi.

( 3. Pasar Prediksi: Pasar Baru untuk Keaslian Informasi

Ini adalah area yang diproyeksikan oleh banyak institusi sebagai titik ledak tahun 2026.

Bitwise memprediksi bahwa open interest dari pasar prediksi terdesentralisasi seperti Polymarket) akan mencapai rekor tertinggi. Artinya, pasar prediksi bisa menjadi sumber kebenaran yang setara dengan media berita konvensional.

21Shares memberikan angka spesifik: volume transaksi tahunan pasar prediksi akan melampaui 100 miliar dolar.

Coinbase mengusulkan logika pajak yang menarik. Regulasi pajak baru di AS###batas pengurangan kerugian judi( secara paradoks dapat mendorong pengguna ke pasar prediksi. Pasar prediksi bisa diklasifikasikan sebagai “derivatif” secara pajak, sehingga mendapatkan perlakuan pajak berbeda.

Titik Balik Diskusi Institusional: Risiko dan Overstatement

Jika ada area yang sudah disepakati, tentu ada juga titik perbedaan pendapat. Bagian ini secara paradoks bisa menjadi **sumber alpha)(.

) 1. Kepemilikan Bitcoin oleh Perusahaan Terdaftar (DAT): Masa Klarifikasi vs Overstatement

Model “perusahaan terdaftar yang memegang Bitcoin” yang dimulai oleh MicroStrategy sangat dibagi oleh institusi.

Pendekatan Klarifikasi (Galaxy Digital & 21Shares):

Galaxy Digital memberikan prediksi spesifik: “Minimal 5 perusahaan DAT akan menjual, mengakuisisi, atau bangkrut.”

Diagnosa mereka dingin. Pada 2025, pengikut buta akan menyebabkan banyak perusahaan tanpa strategi modal masuk ke pasar, dan 2026 akan menjadi titik “klarifikasi” pasar. Jika nilai bersih (NAV) dari DAT kecil dari harga pasar, mereka tidak akan mampu menghindar dari likuidasi.

Pendukung Overstatement ###Grayscale(:

Mereka berpendapat bahwa meskipun media ramai membicarakan DAT, karena terbatas oleh standar akuntansi dan hilangnya premium, harga pasar sebenarnya tidak akan dipengaruhi secara signifikan. Dengan kata lain, ini bukan masalah utama.

) 2. Ancaman Komputasi Kuantum: Darurat vs Kecemasan Berlebihan

Peringatan (Coinbase):

Dalam laporan mereka, ada bagian khusus tentang “ancaman kuantum”. Mereka memperingatkan bahwa harus segera mulai beralih ke standar kriptografi pasca-kuantum dan memperbarui algoritma tanda tangan dasar ke solusi tahan kuantum.

Pendekatan Skeptis (Grayscale):

Menganggap ancaman kuantum sebagai overstatement. Peluang komputer kuantum mampu memecahkan enkripsi kurva elips dalam siklus investasi 2026 sangat kecil. Jadi, tidak perlu membayar “premi ketakutan”.

( 3. Pembersihan L2: Pengeluaran Pihak Kalah

21Shares memproyeksikan salah satu prediksi paling tajam: mayoritas Layer 2 Ethereum akan menjadi “rantai zombie”.

Mengapa demikian? Karena likuiditas dan sumber daya pengembang yang kuat akan menunjukkan efek skala. Akhirnya, hanya chain-chain top-tier seperti Base, Arbitrum, Optimism dan chain berkinerja tinggi seperti Solana yang akan mendapatkan sumber daya.

Galaxy Digital menambahkan statistik: “Rasio pendapatan dari aplikasi layer dan pendapatan dari jaringan L1/L2 akan berlipat dua pada 2026.”

Ini menguji teori “Fat App”. Artinya, nilai mengalir dari lapisan infrastruktur ke aplikasi super yang benar-benar digunakan pengguna. Keunggulan teknologi L2 sendiri tidak penting. Yang penting adalah ada pengguna dan aliran kas.

Perspektif di Luar Arus Utama: Prediksi yang Mudah Terlewatkan

) Kebangkitan Aset Privasi

Galaxy Digital dan Grayscale optimis terhadap aset privasi. Galaxy Digital memproyeksikan total kapitalisasi pasar token privasi akan melampaui 100 miliar dolar.

Terutama menyoroti Zcash###$ZEC(, mereka berpendapat bahwa privasi akan kembali dipandang sebagai “kebutuhan institusi” dari sebelumnya sebagai “alat kejahatan”, dan harganya akan meningkat.

) Kembalinya ICO yang Teregulasi

Prediksi dari 21Shares: dengan munculnya kerangka regulasi seperti RUU pasar aset digital di AS, ICO yang diatur secara legal akan kembali sebagai alat pendanaan pasar modal yang sah.

( Keuntungan Berlebih dari Saham Kripto

Bitwise memprediksi bahwa saham terkait kripto)perusahaan penambangan, Coinbase, Galaxy Digital### akan mengungguli “7 Hebat” saham teknologi konvensional yang ada saat ini.