Sebagian besar investor tidak dapat membedakan antara "perusahaan bagus" dan "investasi yang bagus".

Inilah mengapa uang yang Anda hasilkan di pasar bullish akan menguap secara tiba-tiba di pasar bearish. AI sedang mengubah bisnis menjadi sebuah "permainan negatif-sum" — ini bukan sekadar khayalan, melainkan kenyataan matematis.

Berikut adalah 6 fakta dingin tentang bertahan hidup, melakukan short terhadap gelembung, dan manajemen siklus.

1. Primacy of Price: Bahkan sampah pun, jika harganya tepat, tetap bernilai emas
Prinsip dasar investasi telah dilupakan sepenuhnya. Perusahaan hebat dengan harga yang salah adalah bencana. Sebaliknya, perusahaan yang ditinggalkan pasar, selama harganya cukup rendah, adalah target yang sempurna.

Valuasi = Cerita + Angka. Hanya yang bisa melihat Excel adalah akuntan; hanya yang mendengar cerita adalah penjudi. Keuntungan alpha berasal dari kemampuan menerjemahkan "narasi teknologi" menjadi "diskonto arus kas".

2. Fakta kejam tentang AI: Pembunuh tak terlihat dari margin keuntungan
Semua orang bertaruh bahwa AI akan membuat keuntungan melambung, padahal logikanya sebaliknya: AI akan menjadi "pajak infrastruktur" yang harus dibayar perusahaan.

Ini seperti kelas tambahan SAT: tidak mengikuti pelajaran akan gagal, semua orang mengikuti pelajaran tidak memberi keunggulan, tetapi biaya setiap orang meningkat. AI tidak akan memperbesar margin keuntungan, melainkan menekan margin keuntungan. Ketika nilai sekarang bersih (NPV) berbalik negatif, pesta pun berakhir.

3. Siklus hidup perusahaan: Waspadai "perawatan wajah" pada orang paruh baya
Bagaimana mengenali manajemen yang menghancurkan nilai? Lihat apakah mereka sedang "berpura-pura muda". Ketika Apple mulai melakukan buyback dan membagikan dividen, itu adalah sapi perah kas yang layak dihormati. Ketika perusahaan matang melakukan akuisisi agresif dan mengejar AI secara buta untuk mendapatkan pertumbuhan kembali, itu seperti orang paruh baya yang memakai pakaian ketat — perjuangan "menolak penuaan" ini biasanya adalah awal dari bencana alokasi modal.

4. Seni menjual: Disiplin mekanis yang melawan manusia
Membeli sangat sulit, menjual sepuluh kali lipat lebih sulit. Jangan bergantung pada kekuatan keinginan, tapi gunakan simulasi Monte Carlo (Monte Carlo Simulations). Jangan lihat target harga, tapi lihat distribusi nilai.

· Membeli: Harga di bawah nilai 25%

· Menjual: Harga di atas nilai 25%

Saat garis pemicu tercapai, harus dieksekusi seperti mesin. Jangan secara aktif mengosongkan posisi, saat muncul black swan, Anda hanya memegang chip lama.

5. Strategi autopilot (Autopilot)
Pasar saat ini: sangat padat, sangat mahal. Properti dan cryptocurrency sudah sangat terkait, kehilangan fungsi lindung nilai. Satu-satunya strategi: hilangkan hak "menentukan waktu". Tetapkan investasi mekanis setiap 3 bulan, hindari dikuasai ketakutan.

6. Jerat pasar swasta
Dividen paling menguntungkan telah diambil habis oleh pasar primer. Unicorn saat listing sudah bernilai triliunan. Yang tersisa di pasar sekunder biasanya adalah perusahaan dengan pertumbuhan rendah di masa matang dan tekanan besar untuk likuidasi.