Kenaikan Pasokan Kopi Global Membebani Pasar Robusta dan Arabika

Sinyal Penurunan Harga Mengubah Sentimen Pasar

Kontrak berjangka kopi mengalami penurunan tajam dalam perdagangan terakhir saat peserta pasar menilai ulang fundamental pasokan. Kontrak arabica Maret (KCH26) turun 3,41% sementara robusta Maret (RMH26) menurun 1,02%, menandai pembalikan dari kekuatan sebelumnya yang didorong oleh kekhawatiran cuaca di Brasil.

Penurunan ini mencerminkan konfluensi faktor bearish: prakiraan curah hujan di seluruh Brasil tengah telah meredakan kekhawatiran pasokan terkait kekeringan, penguatan dolar AS telah memberi tekanan pada komoditas secara umum, dan ekspektasi produksi kopi global yang mencatat rekor telah mengurangi momentum harga.

Tekanan Perluasan Pasokan pada Kedua Varietas Kopi

Produksi robusta Vietnam semakin cepat yang sedang mengubah dinamika pasar global. Ekspor kopi negara tersebut melonjak 17,5% tahun-ke-tahun pada 2025, mencapai 1,58 juta ton metrik menurut Badan Statistik Nasional Vietnam. Perkiraan produksi menggambarkan gambaran yang bahkan lebih dramatis: perkiraan panen robusta Vietnam 2025/26 diproyeksikan naik 6,2% menjadi 30,8 juta ton metrik (setara dengan 29,4 juta kantong), mendekati puncak empat tahun.

Pasokan arabica Brasil juga tampaknya akan bertambah meskipun volatilitas cuaca baru-baru ini. Conab, badan perkiraan panen Brasil, menaikkan estimasi panen 2025 sebesar 2,4% pada Desember, kini menargetkan 56,54 juta kantong dibandingkan 55,20 juta kantong yang diperkirakan pada September. Revisi naik ini datang meskipun Minas Gerais, wilayah arabica utama negara tersebut, mengalami tingkat kelembapan yang di bawah normal—hanya menerima 47,9 mm hujan selama minggu hingga 2 Januari, yang mewakili hanya 67% dari rata-rata historis.

Dinamika Inventaris dan Oversupply Struktural

Inventaris robusta ICE turun ke level terendah dalam satu tahun pada Desember sebelum rebound ke level tertinggi dalam lima minggu. Stok arabica menunjukkan volatilitas serupa, turun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November, kemudian pulih ke 461.829 kantong pada pertengahan minggu. Fluktuasi ini menyoroti sensitivitas pasar terhadap sinyal pasokan.

Pembeli AS secara material mengurangi pembelian kopi Brasil, terbatas oleh rezim tarif sebelumnya. Meskipun bea impor telah dikurangi, cadangan kopi AS tetap ketat. Dari Agustus hingga Oktober—ketika tarif berlaku—impor kopi Brasil oleh Amerika menurun 52% tahun-ke-tahun menjadi 983.970 kantong, menciptakan defisit struktural yang belum sepenuhnya normal.

Prospek Produksi Rekor Tekan Harga Jangka Panjang

Produksi kopi global diperkirakan mencapai level yang belum pernah terjadi sebelumnya pada 2025/26. Layanan Pertanian Luar Negeri USDA memproyeksikan output dunia sebesar 178,848 juta kantong, meningkat 2% secara tahunan. Produksi arabica diperkirakan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara output robusta diperkirakan melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong—pergeseran komposisi yang mendukung varietas robusta dengan harga lebih rendah.

Panen Brasil, meskipun revisi optimis dari Conab, diperkirakan menurun 3,1% menjadi 63 juta kantong menurut estimasi FAS, menunjukkan bahwa siklus pertumbuhan negara tersebut mungkin sedang melambat. Sebaliknya, trajektori output Vietnam tetap meningkat tajam.

Organisasi Kopi Internasional mencatat pada November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran Oktober hingga September turun 0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong, meskipun ini mencerminkan ketatnya pasokan saat ini yang diperkirakan akan berkurang secara signifikan.

Apa yang Terjadi Selanjutnya untuk Harga Kopi

Stok akhir untuk 2025/26 diperkirakan menyusut 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong pada 2024/25, menunjukkan adanya dukungan struktural. Namun, ekspektasi panen yang kuat di seluruh wilayah penghasil utama—terutama percepatan Vietnam—menunjukkan bahwa persamaan pasokan dan permintaan sedang condong secara decisif bearish. Cuaca di Brasil dan Vietnam tetap menjadi variabel yang perlu dipantau, tetapi konsensus mengarah ke ketersediaan yang melimpah yang membatasi pemulihan harga dalam waktu dekat.