ETH Menghadapi Dinamika Pasar yang Kompleks: Akankah Sentimen Bullish Mengungguli Kelemahan Teknis?

Pergerakan harga terbaru Ethereum telah menciptakan lanskap yang membingungkan bagi para trader. Saat ini diperdagangkan di sekitar $3.080, ETH baru-baru ini turun 1,90% dalam 24 jam, meskipun gambaran jangka panjang menunjukkan kenaikan sebesar 11,89% selama 30 hari. Yang mencolok bukanlah pergerakan harga itu sendiri, tetapi ketidaksesuaian antara apa yang disarankan oleh grafik dan apa yang diungkapkan oleh perilaku on-chain. Pasar tetap sangat tidak pasti tentang arah mana yang akhirnya akan menang.

Derivatif Menggambarkan Cerita Posisi Short Ekstrem

Sebelum memeriksa aspek teknikal, pasar derivatif menceritakan narasi yang menarik. Di bursa perpetual utama, eksposur likuidasi short sekitar $3,38 miliar, jauh melebihi eksposur long sebesar $1,57 miliar. Ketimpangan sebesar 115% ke arah short ini menciptakan ketidakseimbangan yang signifikan. Konsekuensinya cukup berarti: jika harga berbalik naik, penutupan posisi short secara paksa akan menghasilkan momentum pembelian otomatis melalui dinamika short squeeze. Ini bukan teori—posisi yang padat secara umum sering memicu pergerakan kontra yang tajam, terutama saat level teknikal utama mendekat.

Pengaturan Teknikal Mengungkap Sinyal Bearish Tersembunyi

Pada kerangka waktu harian, Ethereum membentuk pola kepala dan bahu, sebuah struktur bearish klasik. Pembentukan ini membutuhkan harga bertahan di atas garis leher agar tetap valid. Penutupan harian di bawah level tersebut akan menandakan breakdown yang selesai, dengan perhitungan menunjukkan sekitar 9% penurunan tambahan. Sebaliknya, membatalkan pola ini sama sekali akan membutuhkan sekitar 12% kenaikan.

Lebih mengkhawatirkan dari pola itu sendiri adalah divergensi momentum yang mendahuluinya. Divergensi RSI antara awal Desember dan awal Januari terbukti sangat mengungkapkan. Selama periode ini, RSI membuat higher highs sementara harga secara bersamaan membuat lower highs—sebuah sinyal textbook dari melemahnya momentum tren. Divergensi ini belum terselesaikan menjadi konfirmasi bullish, meninggalkan skenario downside secara teknikal masih memungkinkan.

Data On-Chain Mengungkap Lanskap Pemegang yang Berubah

Analisis konsentrasi pasokan melalui HODL Waves menerangi sumber tekanan. Antara 6 Januari dan 9 Januari, kelompok pemegang 1 minggu hingga 1 bulan mengalami penurunan drastis sebesar 47% dalam pangsa pasokan, dari 7,44% menjadi 3,92%. Eksodus pemegang jangka menengah ini secara substansial menjelaskan kelemahan terbaru. Pada saat yang sama, kelompok pemegang 1 hari hingga 1 minggu meningkat 65%, dari 1,34% menjadi 2,21%—kelompok yang volatil dan cenderung keluar cepat bahkan saat fluktuasi harga kecil terjadi.

Lebih mengkhawatirkan bagi bulls: akumulasi jangka panjang kehilangan tenaga. Metode Perubahan Posisi Bersih Hodler, yang melacak apakah peserta yang yakin sedang memperluas atau mengurangi eksposur, telah melambat secara signifikan. Inflow turun dari sekitar 179.000 ETH pada 4 Januari menjadi sekitar 135.500 ETH pada 9 Januari—penurunan 24% dalam tekanan beli. Pemegang jangka panjang belum berhenti mengakumulasi, tetapi keyakinan mereka jelas mulai goyah.

Level Kritis Akan Menentukan Langkah Selanjutnya

Zona support langsung berada di $3.050, sebuah level multi-touches yang benar-benar penting. Penurunan lebih lanjut akan menargetkan $2.890, diikuti oleh $2.809—di mana penutupan harian akan menyelesaikan pola bearish dan mengonfirmasi proyeksi downside penuh sebesar 9%. Di sisi lain, penutupan di atas $3.300 akan mulai membongkar bahu kanan dari pola kepala dan bahu. Dorongan menuju $3.440 akan sepenuhnya membatalkan seluruh pola sekaligus melikuidasi posisi short 7 hari yang terkonsentrasi, sejalan dengan skenario rebound 12%.

Persimpangan Jalan di Depan

Ethereum saat ini berada di titik balik. Minat beli spot-market yang memudar bertabrakan dengan posisi derivatif yang ekstrem. Divergensi RSI mengindikasikan kelemahan momentum, namun posisi short yang padat menciptakan risiko upside tersembunyi melalui likuidasi paksa. Pemegang jangka menengah keluar sementara trader jangka pendek tetap aktif. Kombinasi ini menunjukkan bahwa resolusi bisa terjadi secara tajam ke salah satu arah. Faktor penentu bukan hanya aspek teknikal atau metrik on-chain secara terpisah—melainkan aksi harga itu sendiri, dan siapa peserta pasar yang kehilangan keyakinan terlebih dahulu.