RUU Pengaturan Kripto 2026: Bisakah Bipartisan Bersatu Mengatasi Kebuntuan?

Time window sedang menyempit

Kesempatan Kongres AS untuk menetapkan kerangka regulasi komprehensif bagi industri kripto sedang cepat menutup. Menurut perkiraan para pelaku industri, kemungkinan undang-undang yang mencakup seluruh pasar aset digital ini menjadi hukum pada 2026 adalah 50%-60%. Secara kasat mata peluangnya seimbang, namun sebenarnya menunjukkan tingkat ketidakpastian yang sangat tinggi—karena dari sekarang hingga pemilihan tengah masa jabatan, setiap minggu kemajuan sangat menentukan keberhasilan atau kegagalan.

Kepala Kebijakan Anchorage Digital Kevin Wysocki menunjukkan bahwa legislator hanya memiliki sekitar semester pertama 2026 sebagai periode waktu penting ini. Setelah itu, para senator akan mengalihkan perhatian mereka ke kampanye masing-masing, dan regulasi kripto akan dipaksa tersisih.

Dua partai mencari kesepakatan di “beberapa isu”

Sinyal paling menggembirakan adalah komunikasi yang erat antara anggota parlemen dari Partai Republik dan Demokrat. Komite Perbankan Senat sedang mendorong legislasi yang disebut “Undang-Undang Struktur Pasar Aset Digital”, yang bertujuan untuk secara tegas membagi kewenangan pengawasan antara SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa) dan CFTC (Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas). Sementara itu, Komite Pertanian Senat juga meluncurkan versi mereka sendiri, memberikan lebih banyak kekuasaan kepada CFTC.

Draf kedua versi ini perlu digabungkan dan disatukan, kemudian juga harus diselaraskan dengan “Undang-Undang Kejelasan” yang disahkan DPR pada musim panas ini. Ini berarti setidaknya harus melewati dua putaran voting di komite, satu voting di seluruh Dewan Senat, dan satu koordinasi di DPR—proses yang sangat rumit.

Wysocki mengatakan: “Sinyal yang benar-benar positif adalah, anggota parlemen—baik dari Partai Republik maupun Demokrat—sering berkomunikasi. Tapi perlu dipahami bahwa undang-undang ini mencakup hukum perbankan, sekuritas, dan komoditas, tingkat kompleksitasnya cukup tinggi.”

Empat “titik kunci” sedang menguji legislator

Persaingan stablecoin yang stabil

Industri perbankan sedang memulai debat sengit. Kelompok perdagangan mengklaim bahwa kerangka regulasi stablecoin yang akan berlaku mulai musim panas 2024 memiliki celah—gagal melarang secara penuh penerbit stablecoin dari memberikan hasil bunga. Pihak bank berpendapat, ini akan menyebabkan stablecoin berkembang menjadi alat tabungan, dan menimbulkan kompetisi tidak sehat terhadap keuangan tradisional.

Sementara itu, industri kripto membantah, bahwa menyediakan hasil dari stablecoin secara esensial adalah kompetisi pasar yang normal. Perbedaan pendapat ini bukan hal kecil, karena menyentuh definisi dasar dari kerangka regulasi.

“Zona abu-abu” DeFi

CEO Asosiasi Perdagangan Digital Cody Cabbage menunjukkan masalah lain yang rumit: bagaimana mengatur keuangan terdesentralisasi (DeFi). Terutama, bagaimana memastikan kepatuhan anti pencucian uang (AML) di dalam protokol DeFi, dan lembaga mana yang harus mengawasi token tertentu—pertanyaan-pertanyaan ini saat ini belum memiliki jawaban standar.

Industri juga lebih khawatir bahwa SEC mungkin akan menjadi “pengambil keputusan tunggal”. Mengingat sikap keras mantan ketua SEC, industri secara umum khawatir SEC akan memonopoli kekuasaan. “Jika SEC akhirnya menjadi satu-satunya pengambil keputusan apakah sebuah token adalah sekuritas atau komoditas, itu hampir sama dengan kembali ke era di mana satu lembaga yang memutuskan semuanya,” kata Cabbage.

Bayangan konflik kepentingan Presiden

Kepentingan bisnis keluarga Trump di bidang kripto menjadi topik sensitif di meja diskusi. Berdasarkan informasi terbuka, Presiden memperoleh keuntungan lebih dari 6 miliar dolar dari proyek kripto keluarga (termasuk World Liberty Financial), dan juga memegang 20% saham di perusahaan penambangan Bitcoin. Selain itu, peluncuran meme coin TRUMP dan MELANIA juga memicu kekhawatiran dari regulator.

Senator Partai Republik Cynthia Lummis mengungkapkan bahwa Gedung Putih telah terlibat dalam diskusi tentang “ketentuan moral”, tetapi teks ketentuan yang diajukan dikembalikan—menunjukkan bahwa kedua pihak masih berselisih tentang bagaimana menangani isu sensitif ini.

Krisis personel CFTC

Lembaga yang akan mendapatkan kekuasaan pengawasan yang lebih luas ini sedang menghadapi krisis personel. Dalam setahun terakhir, empat anggota komisi telah mengundurkan diri atau mengumumkan pengunduran diri, dan saat ini hanya tersisa satu anggota tetap. Ketua baru telah dikonfirmasi, tetapi CFTC masih menghadapi masalah “akses”. Cabbage mengatakan, tidak ada senator yang bersedia menyerahkan kekuasaan sebesar itu kepada lembaga yang “hanya memiliki ketua dan tanpa komite”.

“Perkembangan Januari sangat penting”

Cabbage menetapkan garis merah: jika Komite Perbankan Senat tidak menyelesaikan pengesahan undang-undang pada Januari, dia akan merasa “sangat pesimis”. Dia menegaskan: “Mereka harus menunjukkan kemajuan sejak awal. Jika saya melihat kedua komite melakukan pengesahan, munculnya kompromi di Senat, dan kemungkinan melakukan voting di seluruh Dewan dalam enam minggu ke depan, itu sinyal positif.”

CEO Saga Rebecca Liao (yang pernah menjadi anggota tim kampanye Biden 2020) menambahkan risiko lain: Kongres harus menyetujui kesepakatan anggaran baru sebelum 30 Januari 2026, jika tidak, akan kembali mengalami penghentian pemerintahan. Kebuntuan anggaran apa pun akan semakin mempersempit waktu legislasi.

Apakah akan ada “jendela kecil” setelah 2026?

Wysocki berpendapat, meskipun legislasi tidak selesai di semester pertama, itu bukan hal yang benar-benar mustahil. “Setelah pemilihan, mungkin menjelang akhir 2026, ada peluang kecil untuk mendorong legislasi ini,” katanya.

Namun, Rebecca Liao mengingatkan, menjelang pemilihan tengah masa jabatan, konflik kepentingan Trump di bidang kripto akan menjadi fokus utama Demokrat. Kebijakan yang mengandung “warna privilese” akan dikritik keras—yang akan semakin memperumit negosiasi.

“Kejelasan regulasi tidak bisa lagi ditunda”

Apa yang akan terjadi jika pada 2026 undang-undang pengawasan yang komprehensif akhirnya tidak disahkan? Jawaban Liao adalah: harus ada langkah nyata. Dia menunjukkan bahwa lembaga keuangan sudah masuk secara besar-besaran ke bidang aset digital, dan adopsi besar-besaran kripto membutuhkan kerangka regulasi yang jelas sebagai dasar. “Orang akan kembali mendorongnya,” katanya, “karena ini bukan hanya kebutuhan industri, tetapi juga syarat penting untuk kesehatan sistem keuangan.”