Ringkasan poin utama pasar kripto tahun 2026: Melihat masa depan penataan dari ekosistem on-chain

Satu, gambaran nyata ekosistem on-chain saat ini

Bitcoin: telah beralih dari aset spekulatif menjadi aset standar bagi institusi

Sejujurnya, performa Bitcoin tahun 2025 hanya satu kata—“rebah”. Setelah melonjak ke USD 109.000 di awal tahun lalu turun kembali, di pertengahan tahun mengikuti ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve dan naik ke sekitar USD 125.000, lalu di akhir tahun jatuh lagi ke USD 85.000. Penarikan terendah BTC tahun ini lebih dari 33%, menunjukkan bahwa setelah dana institusi masuk, volatilitas aset ini malah menjadi lebih sensitif—bukan terhadap sentimen pasar, tetapi terhadap likuiditas global dan data makroekonomi.

Dari data on-chain, volume transaksi terutama terkonsentrasi selama periode volatilitas besar, terutama saat penurunan cepat, dengan volume yang menonjol. Ini bukan karena panic dari trader ritel, melainkan penyesuaian posisi dari institusi. Setelah kapitalisasi pasar BTC turun dari puncaknya secara signifikan, jumlah alamat aktif juga menurun, menunjukkan bahwa jumlah pengguna yang benar-benar menggunakan jaringan ini tidak banyak—kebanyakan hanya untuk trading.

Namun, ini justru menunjukkan sisi kebalikan dari sebuah masalah: BTC telah masuk ke dalam sistem alokasi aset institusi. Sepanjang tahun 2025, aliran dana ETF spot dan kebijakan tarif, ekspektasi penurunan suku bunga, serta ketidakpastian fiskal sangat berkaitan. Ketika ekspektasi penurunan suku bunga muncul, ETF mengalami aliran masuk besar-besaran, dan saat risiko tarif muncul, keluar. Ini adalah perilaku alokasi aset institusi yang khas. Menuju 2026, tren ini akan terus menguat.

Ethereum: dari fondasi ekosistem menjadi infrastruktur keuangan

Tahun ini Ethereum bisa dibilang “roller coaster”. Dari puncak USD 4040 di awal tahun langsung jatuh ke USD 1447, dengan penurunan lebih dari 65%. Tapi mulai kuartal kedua, seiring meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga dan mulai masuknya perusahaan besar seperti BitMine, SharpLink yang mulai menimbun ETH, harga ETH melambung ke USD 4950, naik 242%. Lalu… turun lagi 43%.

Lebih menarik lagi adalah perubahan di ekosistem on-chain. Pada puncak harga ETH di Agustus, TVL mencapai puncak tahunan USD 91,2 miliar, dan volume stablecoin di ekosistem Ethereum juga mencapai rekor tertinggi. Tapi begitu peristiwa black swan di Oktober muncul, semua indikator berbalik arah. Jumlah alamat aktif dari 16,8 juta terpangkas menjadi 8,34 juta, menunjukkan banyak spekulan jangka pendek keluar dari pasar.

Performa Layer 2 paling menggambarkan masalah ini. Meskipun total nilai terkunci (TVL) L2 turun 24,6%, Base justru bangkit melawan tren, dengan porsi TVL mencapai 47,16%. Ini menunjukkan pengguna sedang memilih—mereka hanya mau bertahan di L2 yang memiliki aplikasi nyata dan kedalaman transaksi. Linea yang diluncurkan selama tiga bulan harganya turun 80%, menunjukkan bahwa L2 tanpa ekosistem pendukung adalah mati.

Solana: keunggulan performa mulai terkikis

Performa SOL tahun ini paling mengecewakan. Meskipun aktivitas on-chain tetap tinggi (terutama di jalur Meme), harganya tidak kunjung naik—puncaknya di USD 294 di awal tahun tidak pernah terulang lagi. Sebagai blockchain berkinerja tinggi, mengapa BNB mampu menarik dana lewat topik Meme, sementara SOL justru tersalip?

Alasannya ada dua: pertama, ETF Solana baru diluncurkan sampai Oktober, sehingga kurang dukungan dana institusi; kedua, ekosistem Solana terlalu bergantung pada cerita Meme saja, saat risiko pasar menurun, tidak ada daya tarik lain. Sementara BNB Chain melalui efek IP CZ dan He Yi, menciptakan narasi berbeda seperti “Meme berbahasa Mandarin” dan “Meme bertema Binance”, sehingga menarik dana panas dari SOL.

Jadi, performa bukan satu-satunya indikator. Diversifikasi ekosistem dan narasi yang berkelanjutan adalah nilai jangka panjangnya.

Dua, logika besar tahun 2026

1. Regulasi sedang mengeluarkan triliunan dolar dana

Setelah undang-undang “GENIUS” dan “CLARITY” di AS berlaku, industri kripto memasuki fase “aturan permainan”. Perubahan ini sangat penting karena lebih dari satu triliun dolar dana institusi sudah menunggu sinyal ini.

Kenapa ini sangat penting? Karena sebelumnya, institusi takut masuk secara besar-besaran karena risiko kebijakan. Sekarang, aturan sudah jelas, bank bisa secara legal menerbitkan stablecoin yang sesuai regulasi dan RWA di blockchain, serta mengakui aset kripto dalam laporan keuangan. Ini benar-benar mengubah permainan.

Skala custodial aset kripto akan meningkat 100% dibandingkan 2025—terlihat seperti angka digital, padahal sebenarnya berarti—berubah dari transaksi tertutup menjadi kepemilikan terbuka. Ini akan langsung meningkatkan likuiditas pasar secara keseluruhan.

2. Bitcoin benar-benar akan menjadi cadangan strategis

Pada paruh pertama 2026, Bitcoin berpotensi mencatat rekor tertinggi baru. Bukan karena trader ritel membeli di puncak, tetapi karena setidaknya 5 negara berdaulat akan memasukkan BTC ke dalam cadangan devisa.

Bayangkan jika sebuah negara memasukkan BTC ke dalam cadangan devisa, apa yang akan terjadi? Pertama, pasokan akan dibekukan—BTC tidak akan masuk ke pasar. Kedua, jaminan kepercayaan akan meningkat secara signifikan—jika negara-negara menimbun, mengapa saya tidak? Terakhir, volatilitas akan menurun—ketika struktur pemiliknya beralih dari spekulan ke dana berdaulat dan dana pensiun, logika penetapan harga akan berubah total.

Selain itu, akumulasi BTC oleh perusahaan akan menjadi hal yang biasa. Bitcoin akan keluar dari label “aset spekulatif berisiko tinggi”, dan menjadi “elemen wajib dalam neraca perusahaan”. Ini berarti pasokan akan terkunci dalam jangka panjang.

3. Stablecoin benar-benar akan menguasai penyelesaian global

Pada 2026, total volume penyelesaian tahunan stablecoin akan melebihi Visa. Bukan “mungkin”, tapi “pasti”. Karena kondisinya sudah lengkap:

• Kerangka regulasi sudah jelas
• Infrastruktur on-chain matang
• Stablecoin berbunga mulai muncul (meskipun ada risiko di Oktober)
• CBDC (Central Bank Digital Currency) sedang dirancang untuk kompatibilitas

Yang terpenting, stablecoin akan menjadi jaringan penyelesaian 24/7 global. Visa membutuhkan sistem perbankan untuk menyelesaikan transaksi, stablecoin yang sepenuhnya terdesentralisasi, cukup satu alamat dompet untuk menyelesaikan transaksi lintas negara.

Selain itu, stablecoin berbunga akan digabungkan dengan tokenisasi deposito, sehingga USDC Anda bisa langsung mendapatkan hasil dari obligasi AS. Apa arti ini bagi pengguna global? Tanpa perlu rekening bank, mereka bisa mendapatkan hasil yang paling aman di dunia.

4. Pasar RWA akan menembus USD 500 miliar

Skala tokenisasi aset dunia nyata (RWA) akan melampaui USD 500 miliar. Ini bukan topik kecil, melainkan berarti 2% dari obligasi AS global akan beredar melalui blockchain.

Lebih agresif lagi, bursa kripto akan bertransformasi menjadi “pusat aset lengkap”. Anda bisa trading BTC, saham AAPL, obligasi AS, dan Meme coin di satu platform, dengan likuiditas semua aset berbagi. Dengan kata lain, batas antara pasar kripto dan pasar keuangan tradisional akan hilang.

Apa artinya ini untuk kedalaman pasar? Perubahan besar. Saat ini, likuiditas BTC adalah BTC sendiri, dan likuiditas saham adalah saham sendiri, dua pasar berjalan terpisah. Setelah terhubung melalui RWA, likuiditas akan mengalir antar pasar, dan efisiensi penemuan harga akan meningkat secara signifikan.

5. Ekonomi agen AI akan benar-benar on-chain

Menggunakan protokol x402 sebagai contoh, agen AI akan memiliki dompet independen dan secara otomatis memulai transaksi. Ini terdengar seperti sci-fi, tapi sebenarnya akan langsung mengubah logika ekonomi di blockchain:

• Lebih dari 30% interaksi di chain akan dilakukan oleh AI
• Mendukung settlement transaksi kecil hingga USD 0,001 (ini tidak perlu bagi manusia, tapi sangat penting bagi AI)
• Penyewaan daya komputasi dan pembelian data bisa dibayar secara real-time

Singkatnya, sistem keuangan machine-to-machine akan terlebih dahulu terbentuk di chain. Ini berarti akan muncul lapisan ekonomi baru di atas blockchain, berjalan paralel dengan ekonomi manusia tapi tidak bersaing langsung.

6. Kompetisi blockchain publik akan memasuki era “diferensiasi”

Pada 2026, blockchain publik tidak lagi bersaing dari segi performa, melainkan dari “siapa yang ingin dilayani”.

• Ethereum tetap fokus sebagai layer penyelesaian institusional (lebih dari 40% transaksi institusi)
• Solana fokus di interaksi sosial dan pembayaran (tinggi frekuensi, biaya rendah)
• Blockchain khusus lainnya mendalami jalur AI computing dan DePIN (Internet of Things)

Pembagian ini akan sangat jelas. Tidak lagi muncul blockchain baru yang ingin menjadi “pembunuh Ethereum”, melainkan yang “mengkhususkan diri di bidang XYZ”. Pasar akan memasuki fase kompetisi segmentasi.

Tiga, lingkungan makro sedang berubah

The Fed sudah memulai siklus penurunan suku bunga, tapi kecepatannya akan lebih lambat dari perkiraan. Apa artinya? Suku bunga jangka panjang akan tetap tinggi relatif.

Bagi pasar kripto, ini kabar baik:

• Suku bunga tinggi mengurangi gelembung aset risiko ekstrem (tidak akan ada lagi euforia seperti 2021)
• Tapi juga meningkatkan daya tarik aset risiko (karena tingkat tanpa risiko cukup tinggi, imbal hasil risiko kripto harus lebih tinggi)

Pengangguran meningkat, ini menunjukkan bahwa ketahanan ekonomi melemah. Ini akan mendorong kebijakan beralih dari “melawan inflasi” ke “menstabilkan pertumbuhan”, dan selanjutnya mendorong modal dari spekulasi ke pertumbuhan yang pasti. Posisi pasar kripto sebagai “aset risiko” akan mendapat manfaat dari ini.

Empat, insight praktis untuk trader

Apa yang harus diperhatikan tahun ini?

1. Perkembangan regulasi: detail undang-undang akan langsung mempengaruhi aliran dana
2. Perubahan posisi institusi: perhatikan aliran dana dari perusahaan DATs dan ETF (ini sumber likuiditas baru)
3. Aplikasi nyata ekosistem: jangan cuma lihat TVL, tapi perhatikan alamat aktif dan volume transaksi nyata
4. Arah aliran stablecoin: masuk dan keluarnya stablecoin akan mendahului pergerakan harga

Risiko yang harus diwaspadai

• Likuidasi posisi leverage tinggi dari institusi (lebih hebat dari panic ritel)
• Dampak geopolitik terhadap yield obligasi AS (ini akan mempengaruhi valuasi BTC)
• Risiko de-peg stablecoin (terutama stablecoin berbunga baru)
• Kompetisi blockchain yang semakin ketat menyebabkan likuiditas koin kecil terkuras

Lima, satu kalimat rangkuman tahun 2026

Pasar kripto sedang beralih dari “siklus spekulasi ritel” ke “siklus alokasi institusi”, dari “aset risiko murni” ke “aset keuangan alternatif”. Ini berarti volatilitas akan lebih rasional, tapi peluang juga akan lebih jelas—karena likuiditas nyata akan terkonsentrasi pada aset yang memiliki fundamental.

BTC akan stabil, ETH akan naik, SOL butuh narasi baru, stablecoin akan menjadi infrastruktur dasar, RWA akan menjadi titik pertumbuhan baru. Cerita pasar secara keseluruhan beralih dari “apakah akan mati” menjadi “bagaimana cara menghasilkan uang”.