Belakangan ini, rencana reformasi pasar kripto yang dirancang oleh regulator AS mengalami kebuntuan. RUU yang dikenal sebagai undang-undang pengaturan kripto pertama ini awalnya diharapkan dapat memberikan kerangka kebijakan yang jelas untuk seluruh industri, namun sering terhambat oleh konflik politik yang kompleks.

Akar masalahnya terletak pada sengketa aset dari seorang tokoh politik kunci yang melibatkan bidang kripto. Perusahaan yang dimilikinya terlibat dalam kasus aset kripto menjadi hambatan terbesar dalam kemajuan RUU tersebut. Ini bukan hanya masalah hukum, tetapi juga menyembunyikan pertarungan kekuasaan antara kedua partai di Kongres—Partai Demokrat ingin mengendalikan pasar kripto melalui regulasi ketat, sementara Partai Republik berusaha melindungi kepentingan tertentu dengan ketentuan khusus. Akibatnya, jadwal pembahasan yang semula direncanakan terganggu total, dan industri memperkirakan RUU ini mungkin akan tertunda hingga tahun 2029 untuk disahkan.

Apa konsekuensi dari penundaan ini? Dalam jangka pendek, bursa terpusat masih akan mendapatkan keuntungan selama masa kekosongan regulasi. Tanpa aturan yang jelas, pasar justru dimanfaatkan oleh platform besar untuk mengenakan berbagai biaya. Bagi investor biasa, kurangnya perlindungan berarti mereka akan menghadapi risiko lebih besar saat mengikuti tren pasar. ETH, SOL, dan blockchain utama serta token ekosistemnya, jika regulasi benar-benar diperketat, kemungkinan besar akan menghadapi gangguan likuiditas.

Namun, jangan terlalu pesimis. Penundaan politik memang terjadi, tetapi kerangka utama RUU ini tidak akan mengalami perubahan mendasar, dan tahun 2029 hanyalah perkiraan dari para profesional industri. Kecepatan kemajuan sebenarnya bisa lebih cepat, atau mungkin akan diterapkan secara bertahap. Selain itu, perlu dicatat bahwa penguatan regulasi justru akan menguntungkan stablecoin dan aset patuh lainnya—standarisasi akan menarik lebih banyak dana dari lembaga ke pasar.

Pada akhirnya, gelombang regulasi ini mencerminkan sebuah fenomena: industri kripto sedang menjadi politik. Politisi memanfaatkan isu kripto untuk kepentingan mereka, sementara industri juga harus menanggung risiko politik ini. Sebagai peserta industri, daripada panik menunggu kebijakan benar-benar diterapkan, lebih baik memantau perkembangan kebijakan dan mempersiapkan diri untuk menghadapi perubahan.