2026 Market Playbook: Ke mana Arah Emas, Bitcoin, dan Delapan Kelas Aset Menurut Wall Street

Rally Logam Mulia: Emas dan Perak Menetapkan Nada

Emas mendominasi tahun 2025 dengan lonjakan 60% yang menakjubkan—kenaikan tahunan terbesar sejak 1979—mengikuti angin dari pemotongan suku bunga Fed, akumulasi bank sentral, dan friksi geopolitik yang terus-menerus. Menuju 2026, prospek tetap konstruktif bullish.

Institusi utama memproyeksikan emas akan naik lagi sebesar 5–15%, dengan skenario ekstrem (perlambatan global + pelonggaran agresif) menunjukkan potensi kenaikan 15–30%. Goldman Sachs menargetkan USD 4.900/oz pada akhir tahun 2026, sementara Bank of America bahkan lebih optimis di USD 5.000/oz, mengutip defisit fiskal yang membesar dan utang yang meningkat sebagai angin topan permanen.

Perak mencuri perhatian di 2025, mengungguli emas saat rasio emas-perak mengompresi. Kekurangan pasokan—didorong oleh pemulihan permintaan industri dan perlambatan produksi tambang—menciptakan defisit struktural yang diperkirakan akan bertahan hingga 2026. UBS menaikkan target peraknya menjadi USD 58–60/oz, dengan potensi naik ke USD 65/oz. Bank of America juga memproyeksikan USD 65/oz, menunjukkan bahwa kinerja luar biasa logam putih ini bisa berlanjut.

Persimpangan Kripto: Bitcoin dan Ethereum di Titik Infleksi

Lintasan Bitcoin tetap menjadi perdebatan hangat. Standard Chartered menurunkan target USD 200.000 menjadi USD 150.000, dengan alasan bahwa pembelian treasury perusahaan mungkin melambat sementara arus masuk ETF mempertahankan momentum. Bernstein sejalan dengan pandangan USD 150.000 untuk 2026, lalu USD 200.000 di 2027, berargumen bahwa Bitcoin telah memecahkan siklus empat tahunnya yang bersejarah. Morgan Stanley menolak, memperingatkan bahwa siklus tersebut tetap berlangsung dan kenaikan bull mendekati kehabisan tenaga.

Spot saat ini: $93.74K (+1.31% dalam 24 jam), sudah menguji level tertinggi historis sebelum mengkonsolidasi.

Ethereum menyajikan narasi yang kontras. Meskipun menutup tahun 2025 hampir datar seperti Bitcoin, institusi melihat potensi upside yang besar. JPMorgan menyoroti kekuatan transformasional tokenisasi yang didukung oleh infrastruktur Ethereum. Tom Lee meramalkan ETH mencapai USD 20.000 di 2026, mengklaim bahwa dasar tahun 2025 membuka jalan untuk rebound besar. Spot saat ini: $3.24K (+3.23% dalam 24 jam).

Saham AS: Pengeluaran AI Mengangkat Nasdaq 100 ke Front Baru

Nasdaq 100 melonjak 22% di 2025, mengungguli kenaikan S&P 500 sebesar 18% untuk tahun ketiga berturut-turut. Kisah 2026 berpusat pada pengeluaran AI yang tak kenal lelah: JPMorgan memperkirakan Amazon, Google, Microsoft, dan Meta akan mempertahankan pengeluaran tinggi dengan miliaran dolar mengalir hingga 2026, mendukung saham chip seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom.

JPMorgan menguraikan skenario upside S&P 500 mencapai 7.500, sementara Deutsche Bank menyajikan target yang lebih berani mendekati 8.000 di akhir tahun—tergantung pada momentum laba dan investasi yang didorong AI yang berkelanjutan. Dengan extrapolasi, Nasdaq 100 bisa melampaui 27.000 poin di 2026.

Divergensi Mata Uang: EUR/USD Menguat, USD/JPY Menghadapi Arus Berlawanan

EUR/USD naik 13% di 2025—lonjakan tahunan terbesar dalam hampir delapan tahun—karena kelemahan dolar AS mendominasi. Sebagian besar institusi memperkirakan apresiasi lebih lanjut hingga 2026, didukung oleh divergensi kebijakan moneter (Pemotongan Fed vs. jeda ECB). JPMorgan dan Nomura menargetkan 1.20, sementara Bank of America lebih agresif di 1.22. Morgan Stanley memperingatkan kelemahan di paruh kedua saat pertumbuhan AS kembali menguat, memperkirakan USD/JPY pertama naik ke 1.23 lalu turun ke 1.16 di H2 2026.

USD/JPY menunjukkan prospek paling bergejolak. Yen awalnya menguat di 2025 sebelum menyerah keuntungan, berakhir sekitar 1%. JPMorgan memperkirakan kelemahan yen lebih lanjut saat ekspektasi kenaikan suku bunga BOJ memudar dan ekspansi fiskal Jepang memberat—memproyeksikan USD/JPY ke 164 di akhir tahun 2026. Nomura berpendapat bahwa penyempitan selisih suku bunga melemahkan carry trade; jika data AS memburuk, pembalikan posisi bisa memicu apresiasi yen tajam menuju 140. Divergensi ini—di mana konversi 8000 JPY ke USD bisa berubah secara material—menegaskan volatilitas mata uang di 2026.

Pasar Energi: Minyak Menghadapi Bias Penurunan dari Oversupply

Minyak mentah anjlok hampir 20% di 2025 saat OPEC+ meningkatkan produksi dan output AS meningkat. Risiko penurunan mendominasi proyeksi 2026 jika disiplin pasokan melemah dan pertumbuhan permintaan mengecewakan.

Goldman Sachs memodelkan WTI di USD 52/bbl dan Brent di USD 56/bbl sebagai baseline bearish. JPMorgan memproyeksikan skenario berhati-hati serupa dengan WTI mendekati USD 54/bbl dan Brent sekitar USD 58/bbl, keduanya tergantung pada kondisi oversupply yang bertahan sepanjang tahun.

Kesimpulan: 2026 diproyeksikan sebagai tahun peluang bercabang—aset safe-haven (emas, perak) rally karena pelonggaran dan risiko geopolitik, kripto di titik infleksi dengan narasi AI yang masih mendorong saham, sementara mata uang berayun liar akibat divergensi kebijakan moneter dan kejutan data makro. Ukuran posisi dan manajemen risiko akan memisahkan pemenang dari yang tersingkir.