Dalam beberapa waktu terakhir, diskusi tentang XRP cukup ramai. Analis makro Jim Willi mengemukakan sudut pandang yang menarik: harga XRP mungkin sudah terlebih dahulu "ditulis naskahnya" oleh lembaga besar, yang berarti XRP bukan lagi sekadar aset kripto biasa, melainkan alat untuk aliran dana antar lembaga.

Sebagai pengamat yang sudah berkecimpung di pasar kripto selama sepuluh tahun, saya harus mengatakan bahwa pandangan ini menyentuh beberapa aspek nyata, tetapi belum sepenuhnya mengungkap sisi sebenarnya dari situasi XRP yang cukup memalukan—lebih mirip dengan token yang dipegang oleh pemain besar, bukan alat revolusi keuangan.

**Pertanyaan utama satu: Seberapa jauh tingkat konsentrasi ini?**

Kata Dr. Willi tentang "pra-set", sebenarnya adalah kontrol mutlak Ripple terhadap XRP. Data yang ada menunjukkan: total pasokan XRP sekitar 1000 miliar token, perusahaan Ripple sendiri memegang hampir 430 miliar, atau sekitar 43%. Ditambah lagi dengan kepemilikan dari tim pendiri dan investor awal, sepuluh alamat teratas mengendalikan lebih dari 40% pasokan. Tingkat konsentrasi seperti ini, sama saja dengan kartu terbuka di tangan bandar—pergerakan harga sepenuhnya tergantung kapan Ripple akan menekan atau menariknya.

Pada akhir tahun lalu, XRP melonjak di atas 3 dolar, alasan luarnya adalah ekspektasi regulasi yang membaik setelah Trump terpilih. Tapi jika dilihat dari data on-chain dan aktivitas di bursa: eksekutif Ripple menyebarkan berita, perusahaan melakukan buyback untuk mendukung kenaikan harga, bahkan di bursa Upbit Korea, menjual 40 juta XRP dalam satu hari saja sudah cukup untuk memberi tekanan signifikan pada harga. Apakah ini pasar yang benar-benar bebas bertransaksi? Jelas bukan, ini adalah manipulasi lembaga yang sangat terencana.

**Pertanyaan utama dua: Kenyataan di balik aplikasi dan penggunaannya**

Bagian yang paling dramatis adalah—meskipun XRP dirancang awalnya sebagai alat pembayaran lintas batas, kenyataannya penggunaan di dunia nyata oleh bank sangat minim. Reformasi dari institusi tradisional seperti Alipay dan Swift tidak begitu kuat, sehingga keberadaan XRP dalam aplikasi nyata semakin memudar. Sebaliknya, XRP lebih sering diperdagangkan di bursa sebagai alat spekulasi yang digoreng secara agresif.

Inilah kondisi saat ini: kontrol pasar yang terkonsentrasi + basis aplikasi yang minim + fluktuasi harga yang sering terjadi, membuat XRP lebih mirip permainan aliran dana antar lembaga, bukan inovator yang mampu mengubah permainan. Setelah mengamati cukup lama, kesan terbesar yang saya rasakan adalah: jangan terbuai oleh narasi yang dibuat-buat.