Jepang sedang merancang pergeseran besar dalam kebijakan ekonomi, dengan berbagai sinyal muncul secara bersamaan, apa sebenarnya pertimbangan strategis di baliknya?

Situasi keuangan menunjukkan perubahan. Perdana Menteri Jepang, , mengumumkan bahwa diperkirakan akan mencapai surplus fiskal dasar sebesar 1,34 triliun yen pada tahun fiskal 2026, yang akan menjadi yang pertama dalam hampir 28 tahun. Sementara itu, kabinet menyetujui anggaran tahunan sebesar 122,3 triliun yen, mencari keseimbangan antara merangsang pertumbuhan ekonomi dan menjaga disiplin fiskal, dengan tujuan mengurangi kekhawatiran jangka panjang pasar internasional terhadap masalah utang Jepang.

Perubahan kebijakan moneter menjadi lebih jelas. Data menunjukkan bahwa rata-rata saldo dasar uang Jepang pada 2025 menurun 4,9% secara tahunan, mencatat penurunan negatif pertama dalam 18 tahun; pada bulan Desember, dasar uang bahkan turun di bawah 600 triliun yen. Ini mencerminkan bahwa bank sentral secara bertahap mengurangi dukungan likuiditas besar-besaran, seiring pengurangan skala pembelian obligasi dan penyesuaian suku bunga, dasar uang kemungkinan akan terus menurun.

Pasar keuangan pun merespons secara berantai. Performa saham Jepang kuat, indeks Tokyo Stock Exchange dan Nikkei 225 naik hampir 4% dalam dua hari; investasi asing terus membeli, ini adalah awal yang jarang terjadi dalam beberapa dekade terakhir. Di sisi lain, hasil obligasi pemerintah 10 tahun naik ke 2,130%, mencapai tertinggi sejak 1999, menunjukkan bahwa ekspektasi investor terhadap prospek ekonomi sedang menyesuaikan.

Yang paling menarik perhatian adalah perubahan kebijakan di bidang aset kripto. Otoritas Keuangan Jepang berencana pada Juli 2026 untuk meningkatkan status pengawasan aset kripto menjadi unit "kelas" yang independen, yang berarti pengawasan akan diperkuat secara signifikan. Lebih penting lagi, dalam reformasi sistem pajak 2026, mata uang kripto secara tegas diklasifikasikan sebagai "produk keuangan yang membantu pembentukan aset rakyat". Definisi ini membawa dua penyesuaian utama: keuntungan dari perdagangan spot, derivatif, dan ETF mungkin mendapatkan perlakuan pajak terpisah yang lebih rendah, dan kerugian dapat dikompensasikan kembali hingga 3 tahun ke belakang.

Perkembangan kebijakan ini secara bersamaan patut dipikirkan. Di tengah bank sentral yang secara bertahap mengetatkan kebijakan dan upaya fiskal untuk mencapai surplus, Jepang juga memberikan posisi yang lebih ramah terhadap aset kripto secara sistemik. Analisis dari ING menunjukkan bahwa proses kenaikan suku bunga bank sentral mungkin cukup moderat, sementara dukungan fiskal yang ekspansif berpotensi menimbulkan risiko ekonomi pada 2026. Jadi, pertanyaannya adalah: apakah Jepang sedang menunjukkan kesehatan ekonomi melalui disiplin fiskal, sekaligus membuka jalur pendanaan dan inovasi baru melalui sistematisasi aset kripto? Penyesuaian halus dalam struktur ekonomi ini mungkin sedang mempersiapkan diri untuk pertumbuhan di tahap berikutnya.