**Akankah Emas Menembus $4.350? Pasar Bertaruh pada Pelonggaran Fed dan Ketegangan Global**

Harga emas melonjak ke sekitar $4.345 selama perdagangan Jumat pagi di Asia, mencerminkan konfluensi faktor pendukung yang dipantau secara ketat oleh para trader. Momentum logam mulia ini didukung oleh dua pendorong utama: antisipasi pengurangan suku bunga AS lebih lanjut pada 2026 dan titik nyala geopolitik yang terus berlanjut yang terus memicu permintaan safe-haven.

**Narasi Suku Bunga yang Mendorong XAU/USD Lebih Tinggi**

Pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Federal Reserve pada Desember lalu menempatkan suku bunga acuan di kisaran 3,50%–3,75%, menandakan pergeseran menuju pelonggaran moneter. Sementara sebagian besar pejabat FOMC menunjukkan keterbukaan terhadap pemotongan tambahan dengan syarat inflasi terkendali, para pelaku pasar sudah memperhitungkan implikasinya: suku bunga yang lebih rendah menekan hasil riil dari aset tanpa hasil seperti emas, membuat logam kuning ini lebih menarik dibandingkan alternatif pendapatan tetap.

Dinamis ini menjadi semakin menarik ketika dikontekstualisasikan dengan kinerja emas yang luar biasa di tahun 2025—keuntungan tahunan sebesar 65% menandai tahun terkuat sejak 1979. Kinerja luar biasa ini menunjukkan bahwa investor telah mulai mengalihkan posisi mereka ke logam mulia menjelang siklus pelonggaran yang berkepanjangan.

**Premi Risiko Geopolitik Mendukung Aliran Safe-Haven**

Selain kebijakan moneter, para trader terus menilai kembali alokasi portofolio di tengah meningkatnya ketegangan yang meliputi teater Israel-Iran dan ketegangan AS-Venezuela. Dalam periode ketidakpastian makroekonomi atau geopolitik, modal cenderung mengalir ke aset yang dianggap sebagai penyimpan nilai yang andal—dan emas tetap menjadi archetype dari kepemilikan semacam itu.

**Hambatan: Pengambilan Keuntungan dan Biaya Perdagangan yang Meningkat**

Namun, potensi kenaikan emas menghadapi tekanan penyeimbang. CME Group baru-baru ini meningkatkan margin requirements untuk kontrak berjangka emas, perak, dan logam mulia lainnya, secara efektif menaikkan modal yang harus dikompromikan trader untuk membuka atau mempertahankan posisi. Penyesuaian regulasi ini dapat meredam antusiasme spekulatif dan berpotensi membatasi apresiasi lebih lanjut untuk XAU/USD.

Selain itu, setelah reli yang luar biasa, pengambilan keuntungan dan rebalancing portofolio bisa muncul saat trader mengunci keuntungan, menambah volatilitas jangka pendek.