Kisah di balik gelombang pasar baru-baru ini lebih kompleks daripada tren harga itu sendiri.

Pada akhir tahun 2025, perbedaan pendapat di antara pembuat kebijakan Fed akhirnya akan muncul di atas meja. Garis keras seperti Gubernur Waller dan Bowman telah menganjurkan percepatan penurunan suku bunga, tetapi Ketua Powell selalu berdiri tegak, berulang kali menekankan bahwa pengendalian inflasi adalah prioritas utama saat ini. Tarikan internal ini secara langsung mengarah pada sinyal kebijakan untuk sementara waktu, dan investor benar-benar bingung tentang laju pemotongan suku bunga di masa depan. Yang lebih keterlaluan adalah bahwa Trump juga secara terbuka menekan media sosial untuk "segera memangkas suku bunga sebesar 300 basis poin" dan bahkan mengancam akan menyingkirkan Powell. Serangkaian tindakan ini benar-benar mengganggu ekspektasi pasar.

Gelombang kekacauan kebijakan ini dengan cepat menghantam lingkaran kripto. Bitcoin turun dari $92.000 menjadi $80.600 dalam 24 jam, penurunan lebih dari 9,1%, dan seluruh jaringan tiba-tiba melikuidasi $19,2 miliar. Ethereum dan mata uang arus utama lainnya mengikutinya, dan indeks panik pasar naik langsung ke level tertinggi baru-baru ini.

Melihat lebih dekat pada penurunan ini, ini pada dasarnya adalah hasil dari tabrakan tiga kekuatan: ketidakpastian kebijakan, likuidasi leverage tinggi, dan resonansi emosional. Perdebatan di antara pejabat Fed tentang apakah akan memangkas suku bunga pada bulan Desember telah menimbulkan kekhawatiran tentang pengetatan likuiditas, dan bulls yang diungkapkan dipaksa untuk melepaskan posisi mereka setelah harga menembus level support utama, memicu reaksi berantai yang membentuk lingkaran setan klasik "membunuh lebih banyak".

Dari perspektif investor ritel, penurunan ini mengungkap paradoks yang mendalam: pasar sering mencerna kabar baik ke dalam harga terlebih dahulu. Ketika The Fed benar-benar memangkas suku bunga, itu menjadi sinyal pelarian modal. Penurunan suku bunga Fed pada Oktober tahun lalu adalah tipikal, ketika Bitcoin bergegas menjadi $ 117.000, tetapi kemudian mulai berbalik. Pola ini telah berulang kali muncul, menunjukkan bahwa logika menunggu kebijakan yang menguntungkan saja tidak lagi layak.

Pertanyaan di hadapan kita sekarang adalah: Bagaimana Fed akan pergi? Apa yang dibutuhkan pasar bukanlah penurunan suku bunga itu sendiri, tetapi arah kebijakan yang jelas. Selama ada pertikaian internal, volatilitas pasar kripto akan terus berlanjut. Bagi peserta, memahami logika makro di balik ini lebih penting daripada menatap grafik candlestick.