Baru-baru ini, saya melihat beberapa orang mengatakan bahwa pasar emas dan bitcoin hanyalah hype emosional, dan saya harus mengatakan bahwa penilaian ini bias.

Dari logika yang mendasarinya, siklus pemotongan suku bunga Fed sudah jelas, yang secara langsung menurunkan suku bunga riil. Ketika suku bunga turun, biaya peluang untuk memegang aset bebas bunga (seperti emas dan Bitcoin) menurun, dan daya tarik aset secara alami meningkat. Pada saat yang sama, indeks dolar AS juga berada di bawah tekanan, dan aset dalam mata uang dolar AS lebih murah. Ini bukan emosi, tetapi transmisi kebijakan moneter yang nyata.

Mari kita lihat sisi penawaran dan permintaan. Bank sentral di seluruh dunia telah membeli emas dalam beberapa tahun terakhir, dan permintaan cadangan resmi telah lama menjadi pendukung harga yang kuat - bank sentral memiliki pembelian besar, siklus panjang, dan tidak takut fluktuasi, yang sama sekali berbeda dari cepat masuk dan keluar investor ritel. Dari sisi penawaran, kenaikan emas mineral terbatas, biaya eksplorasi semakin tinggi, dan siklus penambangan masih memanjang, yang tidak dapat mengisi kesenjangan permintaan sama sekali. Kendala keras di sisi penawaran sudah cukup untuk mendukung pusat harga naik.

Ketidakpastian situasi geopolitik dan pemulihan ekonomi yang tidak merata semakin memperkuat permintaan ganda safe-haven dan anti-inflasi. Mungkin ada penyesuaian dalam jangka pendek, tetapi logika bulls jangka menengah tidak berubah. Ini adalah pemungutan suara pasar dengan uang sungguhan.