Latar belakang telah menerima banyak pertanyaan, yang semuanya menanyakan apakah akan membeli penurunan selama periode sideways Bitcoin. Berikut adalah pertanyaan untuk Anda terlebih dahulu: Pernahkah Anda memperhatikan skala omset 800.000? Apakah Anda yakin ini adalah peluang atau jebakan? Jangan tertipu oleh retorika bahwa "momentum menyamping pasti akan naik".

Pasar Hari Tahun Baru tampak tenang, tetapi nyatanya ada arus bawah. 800.000 Bitcoin telah berpindah tangan dalam kisaran $ 1.000, yang bukan fenomena sederhana dari "penggantian lama dan baru", tetapi lebih seperti "bujukan terakhir" pada malam perubahan.

Gunakan data on-chain untuk memecah logika ini. Banyak orang membandingkan pasar saat ini dengan musim semi lalu, dan menyebutkan bahwa perdagangan menyamping yang besar di kisaran lebih dari 80.000 yuan diikuti oleh terobosan dan kenaikan. Tetapi ada masalah dengan tolok ukur ini. Ada dua kondisi utama untuk pergerakan menyamping 80.005 tahun lalu, yang sekarang sama sekali hilang. Pertama, pasar mengharapkan The Fed untuk memangkas suku bunga pada saat itu, dan meskipun prosesnya berulang kali ditarik tambang, setidaknya ada harapan; Dan sekarang ekspektasi pemotongan suku bunga telah digembar-gemborkan sebagai "serigala akan datang", dan estetika pasar telah lama lelah. Kedua, pada akhir perdagangan sideways tahun lalu, ada katalis yang kuat seperti "pelonggaran negosiasi tarif", bagaimana dengan sekarang? Situasi geopolitik penuh dengan berita tetapi tidak ada kemajuan substantif, tidak ada tindakan baru dalam hal kebijakan, dan institusi masih menunggu dan melihat, yang hanyalah situasi "tidak ada cerita untuk diceritakan".

Melihat komposisi dana penerima, ini adalah detail yang paling diabaikan. Data on-chain menunjukkan bahwa putaran pengambilalihan ini didominasi oleh dana spekulatif jangka pendek, dan alamat posisi jangka panjang yang sebenarnya telah meningkatkan kepemilikannya sangat sedikit. Dengan kata lain, dana yang mengambil pesanan ini tidak ada di sini untuk "menimbun koin", tetapi untuk "rebound dalam jangka pendek". Atribut modal ini menentukan stabilitas dan kemauan mereka yang terbatas untuk memegang posisi. Setelah rebound kurang dari ekspektasi atau ada kemunduran, chip mengambang ini sangat mudah dilemparkan dan dapat mengkatalisasi penurunan.

Dikombinasikan dengan lingkungan likuiditas, pasar saat ini tidak memiliki dana tambahan baru untuk masuk. Investor institusional menunggu sinyal fundamental yang lebih jelas, dan investor ritel juga ragu-ragu. Dalam konteks ini, sulit untuk membentuk momentum terobosan ke atas yang efektif dengan hanya mengandalkan perubahan terbalik dari dana yang ada. Meskipun omset kali ini tampaknya tidak kecil, efektivitas sebenarnya mungkin sangat dilebih-lebihkan.