## Rumor Pembelahan Saham Semakin Menghangat: Akankah Costco dan Netflix Menjawab Panggilan?

Pasar saham sedang melaju tinggi dengan dua gelombang utama: inovasi kecerdasan buatan dan prospek pembelahan saham ke depan yang menggoda. Di antara skenario yang paling dinantikan di Wall Street adalah apakah nama-nama blue-chip seperti **Costco Wholesale** dan **Netflix** akan bergabung dalam gelombang pembelahan saham 2025. Namun meskipun beredar **rumor pembelahan saham** tentang pemain mega-cap ini, kenyataan di balik permukaan menunjukkan cerita yang jauh lebih rumit.

## Perbedaan Antara Teori dan Praktik Pembelahan

Pembelahan saham ke depan tampak sederhana—mengatur ulang harga saham dan jumlah saham beredar secara proporsional sambil meninggalkan nilai fundamental bisnis sama sekali tidak berubah. Namun investor secara konsisten menunjukkan bahwa mereka menyukai penyesuaian kosmetik ini. Menurut **Bank of America Global Research**, perusahaan yang mengumumkan pembelahan saham ke depan rata-rata menghasilkan pengembalian 25,4% selama 12 bulan setelah pengumuman, jauh melampaui rata-rata pengembalian S&P 500 sebesar 11,9% selama periode yang sama sejak 1980.

Kesenjangan kinerja ini menciptakan umpan balik: investor secara aktif mencari pengumuman pembelahan saham berikutnya, sementara perusahaan dengan harga saham tinggi menghadapi spekulasi yang meningkat tentang apakah mereka akan melakukannya. Rumor pembelahan saham yang beredar di sekitar **Costco Wholesale** (yang diperdagangkan mendekati $1.000) dan **Netflix** (yang berkisar sekitar $1.300) mencerminkan dinamika ini dengan sempurna.

## Mengapa Costco Tidak Tertarik

Secara teori, Costco tampak menjadi kandidat ideal. Raksasa gudang ini belum melakukan pembelahan saham ke depan sejak Januari 2000—sebuah kekeringan selama 25 tahun. Namun ketika analis Melius Research, Karen Short, mengajukan pertanyaan selama konferensi panggilan kuartal fiskal Desember Costco, CFO Gary Millerchip memberikan jawaban jujur: alasan ekonomi untuk melakukan pembelahan tidak lagi berlaku.

Penyebabnya? Pembelian saham pecahan. Puluhan tahun yang lalu, pembelahan saham penting karena investor ritel tidak mampu membeli saham dengan harga tinggi. Saat ini, platform pialang telah mendemokratisasi akses. Tim kepemimpinan Costco menyadari bahwa saham pecahan telah menetralkan argumen utama untuk melakukan pembelahan, meskipun mereka mengakui daya tarik psikologis dari harga nominal yang lebih rendah. Tanpa keyakinan di tingkat dewan bahwa investor sehari-hari menghadapi hambatan nyata, kemungkinan pengumuman pembelahan saham Costco tetap minimal.

## Masalah Institusional Netflix

Netflix menghadapi hambatan yang sama sekali berbeda—berakar pada komposisi pemegang saham daripada infrastruktur pasar. Investor ritel, yang biasanya mendukung pembelahan ke depan karena mereka mendapatkan manfaat dari harga nominal yang lebih rendah, hanya mewakili 19,8% dari total saham beredar Netflix. Investor institusional dan entitas pialang menguasai mayoritas besar, yaitu 80,2%.

Konsentrasi ini sangat penting. Hedge fund, dana indeks pasif, dan bank kustodian yang mengelola miliaran atau triliunan aset tidak membutuhkan harga saham nominal yang lebih rendah. Mereka membeli saham Netflix sama mudahnya di $1.300 maupun di $650. Tanpa massa kritis dari advokasi ritel, dewan Netflix memiliki sedikit insentif untuk mengatur pengumuman pembelahan—sebuah kenyataan yang mencerminkan perusahaan seperti **AutoZone**, **FICO**, dan **Booking Holdings**, yang memiliki tingkat kepemilikan ritel bahkan lebih rendah sekitar 10-11% dan tetap tahan terhadap pembelahan meskipun valuasi mereka sangat tinggi.

## Keputusan tentang Rumor Pembelahan Saham

Rumor pembelahan saham yang beredar tentang kedua raksasa ini mencerminkan antusiasme investor daripada tindakan dewan yang akan datang. Realitas saham pecahan Costco dan dominasi institusional Netflix menciptakan hambatan struktural yang tidak dapat diatasi hanya dengan harga saham yang tinggi. Meskipun keduanya tidak bisa sepenuhnya dikesampingkan—terutama Netflix, yang kepemilikan ritel sekitar 20% tidak pernah terjadi sebelumnya secara historis—euforia pembelahan saham di Wall Street mungkin harus mencari headline utama lainnya untuk tahun 2025.