Pasar Minyak Melanjutkan Kenaikan karena Ketegangan Geopolitik dan Sinyal Pemulihan Permintaan

Rally Minyak Mentah Menguat di Tengah Premi Perang dan Harapan Pemulihan China

Futures minyak mentah naik tajam pada perdagangan awal, dengan minyak mentah WTI Februari mencatat kenaikan +1.34 poin (+2.36%) sementara bensin RBOB Februari bertambah +0.0203 (+1.19%). Momentum pasar mencerminkan kekhawatiran yang meningkat terhadap gangguan pasokan global disertai sinyal permintaan yang menguat dari langkah stimulus ekonomi China yang dijanjikan untuk tahun mendatang.

Risiko Geopolitik Pertahankan Batas Harga

Tekanan dari sisi pasokan terus mendukung valuasi minyak mentah di berbagai lini. Operasi militer Ukraina kini menargetkan 28 kilang minyak Rusia selama empat bulan terakhir, secara signifikan membatasi kapasitas ekspor Moskow. Selain serangan terhadap kilang, Ukraina juga memperkuat serangan terhadap armada tanker Rusia, dengan setidaknya enam kapal rusak dalam operasi di Laut Baltik sejak akhir November. Tindakan ini, dikombinasikan dengan sanksi baru AS dan UE yang menargetkan infrastruktur minyak dan kapal pengangkut Rusia, secara signifikan mengurangi pasokan minyak mentah Rusia yang mencapai pasar global.

Secara paralel, aksi militer AS di Nigeria—sebuah negara anggota OPEC—telah mengganggu stabilitas regional. Serangan terbaru terhadap organisasi teroris mendukung ketahanan harga minyak, meskipun ini merupakan faktor sekunder dibandingkan kendala pasokan utama.

Blokade berkelanjutan dari pemerintahan Biden terhadap tanker minyak Venezuela yang dikenai sanksi menambah lapisan ketatnya pasokan. Coast Guard AS menangkap kapal yang dikenai sanksi, Bella 1, minggu lalu, memaksanya menjauh dari perairan Venezuela ke Atlantik, secara efektif mengeluarkan tambahan barel dari peredaran global.

Daya Dorong Permintaan dari Lonjakan Impor Asia

Konsumsi energi China muncul sebagai mekanisme pendukung harga yang penting. Menurut data Kpler, laju impor minyak mentah China bulan ini diperkirakan melonjak +10% secara bulanan menjadi 12,2 juta bpd yang belum pernah terjadi sebelumnya, menandakan upaya agresif Beijing dalam membangun kembali inventaris. Pemulihan permintaan ini mencerminkan komitmen pemerintah untuk mempertahankan momentum ekonomi sepanjang 2025.

Dinamik Inventaris dan Prospek Produksi

Data terbaru dari Vortexa menunjukkan bahwa minyak mentah yang disimpan di kapal tanker yang (diam ) selama lebih dari 7 hari meningkat +15% mingguan menjadi 129,33 juta barel per 26 Desember, menandakan pergeseran ekonomi penyimpanan dan potensi melemahnya permintaan. Namun, inventaris minyak mentah AS tetap terbatas dibandingkan norma musiman—berada -4,0% di bawah rata-rata 5 tahun per pertengahan Desember. Cadangan bensin berada -0,4% di bawah rata-rata, sementara stok distilat tertinggal -5,7%.

Produksi minyak mentah AS dalam minggu terakhir tercatat sebesar 13,843 juta bpd, turun tipis -0,1% dari minggu sebelumnya tetapi masih mendekati rekor. EIA telah merevisi proyeksi produksi AS 2025 naik menjadi 13,59 juta bpd dari perkiraan sebelumnya 13,53 juta bpd.

OPEC+ Pertahankan Disiplin Produksi

OPEC+ menegaskan kembali komitmennya pada 30 November untuk menghentikan peningkatan produksi selama Q1 2026, menjaga disiplin produksi meskipun dinamika pasar. Kartel ini mengumumkan bahwa output Desember akan meningkat +137.000 bpd setelah keputusan November, dengan pengurangan kembali di awal 2026. Produksi minyak mentah OPEC saat ini sebesar 29,09 juta bpd, turun -10.000 bpd dari bulan sebelumnya.

Namun, proyeksi IEA Oktober memprediksi surplus minyak global mencapai rekor 4,0 juta bpd pada 2026, menekan rasionalisasi pembatasan produksi oleh kartel. OPEC+ masih harus mengembalikan 1,2 juta bpd dari pengurangan 2,2 juta bpd yang dilakukan awal 2024, dan perkiraan revisi saat ini menunjukkan surplus 500.000 bpd di Q3 dibandingkan perkiraan sebelumnya yang menunjukkan defisit -400.000 bpd.

Data Baker Hughes menunjukkan rig minyak aktif di AS meningkat +3 menjadi 409 pada minggu yang berakhir 26 Desember, pulih dari titik terendah 4,25 tahun di 406 rig minggu sebelumnya. Secara signifikan, jumlah rig telah menyusut tajam selama 2,5 tahun, turun dari puncak 5,5 tahun di 627 rig pada Desember 2022.

Pengamatan Pasar: Data EIA Tertunda

EIA mengumumkan hari Senin bahwa laporan inventaris mingguan mereka mengalami penundaan lebih lanjut, tanpa jadwal rilis yang ditentukan. Data untuk minggu yang berakhir 19 Desember sudah tertunda karena jadwal liburan, membatasi transparansi jangka pendek terhadap tren penyimpanan.