Era Buffett Menutup Pintu: Bisakah Greg Abel Membawa Obor untuk Kerajaan Triliunan Dolar?

Seiring mendekati akhir tahun 2025, Wall Street menyaksikan berakhirnya sebuah era. Warren Buffett, pria yang mengubah Berkshire Hathaway menjadi raksasa bernilai triliunan dolar selama lebih dari enam dekade, mengucapkan selamat tinggal pada peran CEO mulai 1 Januari. Greg Abel melangkah ke sorotan sebagai penggantinya—tetapi pertanyaan sebenarnya adalah apakah pengganti Oracle of Omaha dapat mempertahankan keajaiban investasi yang mendefinisikan ulang kapitalisme Amerika.

Dari Legenda ke Warisan: Apa yang Ditinggalkan Buffett

Ketika Buffett mengambil kendali pada tahun 1965, sedikit yang bisa memprediksi trajektori ke depan. Dalam lebih dari 60 tahun di puncak, saham Kelas A Berkshire Hathaway memberikan pengembalian kumulatif yang mencengangkan sebesar 6.060.000% per 24 Desember 2025. Untuk memberi perspektif: pengembalian total tahunan S&P 500, termasuk dividen, hampir sejalan dengan sekitar setengah dari keuntungan Buffett sejak 1965.

Rahasia? Portofolio yang membengkak menjadi $316 miliar—dengan hati-hati dikurasi dari hampir 50 kepemilikan yang mencakup asuransi (GEICO), kereta api (BNSF), dan saham blue-chip seperti Apple. Tapi inilah yang membedakan Buffett dari kerumunan: dia tidak mengikuti tren. Sementara periode kepemilikan saham rata-rata di Wall Street runtuh dari delapan tahun di tahun 1950-an menjadi hanya 5,5 bulan pada tahun 2020, Buffett tetap keras kepala. Dia mencari bisnis dengan parit, memegang selama dekade, dan tidak pernah bertaruh melawan pertumbuhan jangka panjang Amerika.

Tentu, dia pernah tersandung—menjual Disney terlalu cepat, mengalami kerugian di Tesco, tersandung dengan Paramount. Tapi ini hanyalah kesalahan kecil dalam karier yang dibangun atas kesabaran dan keyakinan yang tak tergoyahkan.

Paradoks Kesabaran: Mengapa Buffett Menjual Saat Pasar Melonjak

Di sinilah keputusan jangka pendek Buffett dan filosofi jangka panjangnya sangat berbeda. Selama 12 kuartal terakhir (Oktober 2022 hingga September 2025), dia menjadi penjual bersih dengan nilai $184 miliar—sementara Dow, S&P 500, dan Nasdaq mencapai rekor tertinggi. Banyak investor mempertanyakan kewarasannya. Apakah Oracle yang menua ini kehilangan keunggulannya?

Tidak begitu. Ini adalah Buffett yang klasik. Dia menekankan nilai secara obsesif, dan di pasar yang secara historis mahal saat ini, penawaran yang bagus sangat langka. Buku panduannya menuntut menunggu dislokasi pasar. Contoh sempurna: pada Agustus 2011, ketika Bank of America membutuhkan bantuan, Buffett menegosiasikan investasi saham preferen sebesar $5 miliar dengan hasil 6%, plus waran untuk membeli 700 juta saham biasa seharga $7,14 per saham. Enam tahun kemudian, waran tersebut dijual dengan keuntungan instan sebesar $12 miliar—keuntungan besar yang terus bertambah sejak saat itu.

Itu bukan keberuntungan. Itu disiplin yang dibalut kesabaran.

Bab Abel: Kelangsungan dengan Sentuhan Modern

Transisi Berkshire ke Greg Abel harus terasa akrab dalam banyak hal. Abel telah menghabiskan 25 tahun di Berkshire, menguasai setiap divisi non-asuransi. Yang penting, dia berbagi DNA nilai jangka panjang dan berorientasi nilai Buffett. Dia berjanji akan melanjutkan program pembelian kembali saham Berkshire sebesar $78 miliar dan mendukung posisi besar perusahaan di lima perusahaan perdagangan utama Jepang—sogo shosha—yang diperdagangkan dengan diskon dibandingkan valuasi AS yang membengkak.

Tapi jangan salah paham: Berkshire yang dipimpin Abel tidak akan menjadi Berkshire milik Buffett.

Kepemilikan yang lebih kecil dalam portofolio $316 miliar itu akan melihat manajemen yang lebih aktif dari investor satelit seperti Ted Weschler. Saham teknologi dan kesehatan—sektor yang tidak pernah disukai Buffett—mungkin menjadi posisi inti. Dan Apple, yang pernah menjadi permata mahkota dan kepemilikan terbesar berdasarkan nilai pasar, kini menghadapi kemungkinan penilaian ulang. Lonjakan penjualan iPhone di tahun fiskal 2025 tidak mampu menutupi bertahun-tahun stagnasi. Bagi Abel, itu tidak sesuai dengan pola investasi.

Apa Artinya Ini bagi Investor

Berkshire Hathaway yang memasuki wilayah yang belum dipetakan tanpa Warren Buffett jelas membuat tidak nyaman. Namun fondasi yang dibangun Buffett dan Charlie Munger—dipadukan dengan disiplin investasi serupa dari Abel—harus memastikan mesin tetap berjalan. Raksasa bernilai triliunan dolar ini tidak akan tersandung dalam semalam.

Namun, filosofi yang mendorong Berkshire selama 60 tahun akan segera diuji oleh seorang pengelola baru. Apakah Abel dapat meniru pengembalian legendaris Buffett tetap menjadi salah satu eksperimen yang paling diawasi ketat di Wall Street dalam generasi kita.